Incluso con las atractivas bajas valoraciones de las acciones de China y los avances de Japón en la mejora de la gestión corporativa, casi la mitad de los 390 encuestados de MLIV Pulse seleccionaron a la India como la mejor inversión entre los tres gigantes asiáticos. La encuesta es un voto de confianza en India Inc., ya que la democracia más grande del mundo se dirige a elecciones generales que se llevarán a cabo en siete fases desde el 19 de abril hasta el 1 de junio.
“Hay muchas razones para preferir las acciones caras de la India a las baratas de China, como una mejor transmisión del crecimiento del PIB al crecimiento de las ganancias”, dijo Kieran Calder, jefe de investigación de acciones para Asia de Union Bancaire Privee en Singapur. Un “mejor historial de crecimiento constante de las ganancias y un entorno geopolítico favorable” refuerzan aún más los argumentos a favor de las acciones indias, dijo.
Los índices bursátiles clave tanto en India como en Japón han alcanzado récords este año luego de un repunte impulsado por un rápido crecimiento económico en el caso de India y el regreso gradual de la inflación, junto con reformas corporativas en Japón. Las acciones indias ahora cotizan a alrededor de 23 veces las ganancias esperadas para el próximo año, superando incluso a las de Estados Unidos, y superando las 17 de Japón y alrededor de nueve de China, según datos compilados por Bloomberg basados en los índices de MSCI Inc.
El principal indicador de las acciones chinas ha caído alrededor de un 40% desde su máximo alcanzado hace tres años, debido a que la deflación y una disaster inmobiliaria han pesado sobre la economía. Más de la mitad de los encuestados dijeron que esperaban que el mercado de valores de China tuviera un desempeño inferior al de India y Japón durante los próximos 12 meses.
Las acciones indias atrajeron 25.000 millones de dólares en entradas netas durante el año hasta marzo, en comparación con sólo 5.300 millones de dólares de China, según datos compilados por Bloomberg. Los vientos de cola detrás de las acciones indias incluyen el crecimiento de la población y el optimismo de que la creciente clase media se traducirá en mayores ganancias corporativas. “India es el mejor mercado para poseer”, dijo Vikas Pershad, gerente de cartera de M&G Investments en Singapur. Es possible que las acciones indias desempeñen un papel importante en los índices de referencia regionales, dijo. Las acciones indias ahora representan el 18% del índice MSCI Rising Markets. La ponderación del 25% de China está muy por debajo de su máximo de más del 40% hace unos años.
La infraestructura en India fue destacada como un punto particularmente positivo en la encuesta por el 41% de los encuestados. El gobierno del primer ministro Narendra Modi ha más que triplicado su asignación de infraestructura desde hace cinco años a más de 11 billones de rupias (132 mil millones de dólares) para el año fiscal 2025. Se proyecta que Modi invertirá 143 billones de rupias para modernizar la infraestructura crítica en los seis años hasta 2030.
Larsen & Toubro Ltd., líder de infraestructura y bienes de capital de la India, cotiza a una relación precio-beneficio de aproximadamente 30 veces. Al mismo tiempo, otras empresas como PNC Infratech Ltd. y JSW Infrastructure Ltd. todavía cotizan en sus valoraciones promedio de 10 años o por debajo de ellas.
La nación del sur de Asia también ha surgido rápidamente como una alternativa a China para la fabricación world, con empresas como Apple Inc. reforzando sus instalaciones de producción en el país.
El partido de Modi se enfrenta a elecciones nacionales este año y él ha hecho de la aceleración de la economía de la India una parte importante de su discurso. Se espera que regrese como primer ministro con una fuerte mayoría para profundizar la inversión en infraestructura y la manufactura. Si pierde, podría descarrilar el impulso de la infraestructura y la fabricación. Sin embargo, los inversores no parecen preocupados: más de cuatro quintas partes de los encuestados dijeron que el impacto de las elecciones en los mercados sería insignificante o no les preocupa.
Más de un tercio de los encuestados también identificó las acciones de valor japonesas, típicamente empresas más grandes y bien establecidas que cotizan con métricas relativamente baratas, como una inversión atractiva.
Una de las principales razones del repunte de las acciones japonesas han sido las reformas corporativas implementadas por la Bolsa de Valores de Tokio.
“Las empresas japonesas están tomando en serio la petición del TSE”, afirmó Fumie Kikuchi, analista de investigación de GMO en Singapur. “Significa mucho que ahora la dirección corporativa hable el mismo idioma que los inversores”.
Mientras tanto, en China, la desaceleración del crecimiento económico, el espectro de la deflación y la precise disaster inmobiliaria probablemente disuadirán a los inversores, según Adrian Zuercher, jefe de asignación world de activos y codirector de gestión de inversiones globales APAC en UBS World Wealth Administration. .
“Hay muy pocos incentivos para asignar dinero a China”, afirmó. “Todavía estamos en un entorno deflacionario, y mientras no parezcamos tener una tendencia al alza -lo que crearía un mayor crecimiento de los ingresos- hay muy poco atractivo”. “.
