El yen cayó más de un 2,35% a 147,80 por dólar tras haber tocado mínimos de sesión de 147,935 tras los comentarios del vicegobernador del BOJ, Shinichi Uchida.
“Como estamos viendo una fuerte volatilidad en los mercados financieros nacionales e internacionales, es necesario mantener los niveles actuales de flexibilización monetaria por el momento”, dijo Uchida.
Sus comentarios, que contrastaron con los agresivos comentarios del gobernador Kazuo Ueda hechos la semana pasada cuando el BOJ inesperadamente elevó las tasas de interés, hicieron subir el Nikkei y pesaron sobre los rendimientos de los bonos del gobierno japonés. [.T] [JP/]
El aumento de las tasas del BOJ la semana pasada, junto con las intervenciones de Tokio a principios de julio, llevaron a los inversores a abandonar las operaciones de carry commerce, que antes eran populares y en las que los operadores piden prestado yenes a tipos bajos para invertir en activos cotizados en dólares y obtener mayores rendimientos. Eso llevó al yen a un máximo de siete meses de 141,675 por dólar el lunes, desde los mínimos de 38 años de 161,96 en los que languidecía a principios de julio. Pero los comentarios de Uchida aún podrían apuntalar las operaciones de carry commerce, dicen los inversores, incluso con más margen para deshacer las operaciones. “Uchida ha salvado las operaciones de carry commerce, por ahora”, dijo Rong Ren Goh, un gestor de cartera del equipo de renta fija de Eastspring Investments.
“Hay otros factores en juego, pero sí, la política japonesa es uno de los factores más importantes de la estructura normal de riesgo del mercado. Los otros factores importantes serían los datos económicos de Estados Unidos, que a su vez informan la trayectoria de la política de la Reserva Federal”.
La caída del yen fue generalizada: el peso mexicano, el dólar neozelandés y el dólar australiano (todos ellos candidatos a operaciones de carry commerce) subieron frente al yen. El euro y la libra esterlina también subieron frente al yen.
Según los estrategas de JP Morgan, el cambio en el posicionamiento del yen observado durante el último mes fue uno de los mayores registrados; sus modelos sugieren que el 65% de las posiciones cortas en yenes ya estaban cubiertas al 6 de agosto.
Mark Matthews, jefe de investigación para Asia en Julius Baer, dijo que no hay necesidad actual de que el BOJ continúe aumentando las tasas de interés mucho más de lo que lo ha hecho hasta ahora.
“Una vez que se calme el polvo, el amplio diferencial de tasas de interés entre Japón y otros países volverá a convertirse en el issue determinante de la valoración del yen frente a otras monedas”.
APUESTAS DE REDUCCIÓN DE TASAS
La volatilidad del mercado de esta semana se vio exacerbada por un informe de empleo estadounidense más débil de lo esperado el viernes y ganancias decepcionantes de las principales empresas tecnológicas, lo que provocó una venta masiva international de activos más riesgosos ya que los inversores temían que la economía estadounidense se encaminara hacia una recesión.
Los merchants también han ajustado sus expectativas de la Reserva Federal este año tras el informe de empleo de la semana pasada, y se anticipa una flexibilización de casi 105 puntos básicos para fin de año.
Los mercados ahora están descontando una probabilidad del 70% de que la Fed recorte las tasas en 50 puntos básicos en septiembre, mostró la herramienta CME FedWatch, en comparación con una probabilidad del 85% del día anterior, y las principales casas de bolsa también anticipan un gran recorte de tasas en la próxima reunión.
Sin embargo, algunos analistas esperan que la Fed adopte un enfoque mesurado.
“Mi sensación es que la Fed está haciendo lo que hace, quiere cierta reafirmación de la tendencia a partir de varios puntos de datos… antes de sacar una conclusión”, dijo Aninda Mitra, directora de estrategia macro y de inversión en Asia en BNY Advisors Funding Institute.
El miércoles, el euro cayó un 0,19% a 1,0910 dólares, mientras que la libra esterlina subió un 0,11% a 1,2706 dólares, todavía no muy lejos del mínimo de cinco semanas que tocó en la sesión anterior.
El índice del dólar estadounidense, que mide la moneda frente a seis rivales, subió un 0,33% a 103,32, alejándose aún más del mínimo de siete meses de 102,15 que tocó el lunes.
En otras monedas, el dólar australiano subió un 0,64% a 0,65605 dólares, un día después de que el banco central descartara la posibilidad de un recorte de la tasa de interés este año, diciendo que se espera que la inflación básica baje sólo lentamente.
El dólar australiano ha tenido dificultades en los últimos días y el lunes cayó a mínimos de ocho meses a raíz del colapso del mercado mundial, pero se animó al día siguiente de los comentarios del BOJ.
El dólar neozelandés subió un 0,98% a 0,60125 dólares tras los sólidos datos de empleo.
