El índice de Treynor es especialmente útil para comparar fondos mutuos dentro de una cartera diversificada, ya que representa el riesgo que no se puede eliminar mediante la diversificación, también conocido como riesgo de mercado o beta.
¿Qué es la relación de Treynor?
El índice de Treynor mide los rendimientos que genera un fondo mutuo sobre la tasa libre de riesgo en relación con su exposición al riesgo sistemático (beta). Ayuda a los inversores a comprender si un fondo mutuo está generando rendimientos adecuados para el nivel de riesgo de mercado que asume. Un índice de Treynor más alto indica que el fondo mutuo ha sido más eficiente en generar rendimientos por unidad de riesgo en comparación con otro fondo con un índice más bajo. La fórmula para el índice de Treynor es la siguiente:
Dónde:
El rendimiento actual se refiere al rendimiento promedio del fondo mutuo durante un período específico. La tasa libre de riesgo es el rendimiento de una inversión libre de riesgo, como los bonos gubernamentales. Beta mide la sensibilidad del fondo mutuo a los movimientos del mercado, indicando el rendimiento del fondo. exposición al riesgo sistemático o de mercado.
¿Qué es el riesgo beta y sistemático?
Beta es una medida de cuánto se mueven los rendimientos de un fondo mutuo en relación con el mercado en common. Una beta de 1 significa que el rendimiento del fondo refleja el del mercado; una beta mayor que 1 indica que el fondo es más volátil que el mercado, mientras que una beta menor que 1 sugiere que es menos volátil que el mercado. Dado que la beta solo considera el riesgo sistemático (el riesgo inherente al mercado que no se puede diversificar), El ratio Treynor se centra en qué tan bien un fondo compensa a los inversores por asumir este riesgo relacionado con el mercado.
¿Cómo interpretar la proporción de Treynor?
El ratio Treynor ayuda a los inversores a comprender si están siendo recompensados adecuadamente por el riesgo que asumen. A continuación se explica cómo interpretar el índice: Índice de Treynor más alto: un índice de Treynor más alto indica que el fondo está generando mayores rendimientos excedentes en relación con el riesgo de mercado al que está expuesto. Esto sugiere que el administrador del fondo está gestionando eficazmente el riesgo de mercado y al mismo tiempo genera buenos rendimientos.
Índice de Treynor más bajo: un índice de Treynor más bajo sugiere que el fondo no está proporcionando rendimientos suficientes dado el nivel de riesgo sistemático. En tales casos, puede ser mejor para los inversores considerar otros fondos o inversiones con un mejor rendimiento ajustado al riesgo.
Ejemplo del índice Treynor: Supongamos que está comparando dos fondos mutuos: el Fondo A y el Fondo B. Ambos obtuvieron un rendimiento del 12 % durante el último año y la tasa libre de riesgo es del 4 %. Sin embargo, el Fondo A tiene una beta de 1,2, lo que significa que es más volátil que el mercado, mientras que el Fondo B tiene una beta de 0,8, lo que indica menos volatilidad.
hora del este en líneaAunque ambos fondos tuvieron el mismo rendimiento, el Fondo B tiene un índice Treynor más alto porque asumió menos riesgo de mercado (beta). Esto significa que el Fondo B proporcionó mejores rendimientos ajustados al riesgo que el Fondo A, lo que lo convierte en una opción más eficiente para un inversor que busca maximizar los rendimientos en relación con la cantidad de riesgo.
Relación de Treynor frente a relación de Sharpe
Tanto el índice de Treynor como el índice de Sharpe se utilizan comúnmente para evaluar el desempeño ajustado al riesgo de los fondos mutuos, pero difieren en cómo definen el riesgo:
Ratio de Sharpe: Considera el riesgo whole, incluyendo tanto el riesgo sistemático (de mercado) como el no sistemático (específico). Utiliza la desviación estándar como medida de riesgo, teniendo en cuenta toda la volatilidad, no sólo los movimientos relacionados con el mercado.
Ratio Treynor: se centra únicamente en el riesgo sistemático (beta), que está asociado con el mercado más amplio y no se puede diversificar. Ignora el riesgo no sistemático, que puede reducirse mediante la diversificación.
Beneficios de utilizar la proporción de Treynor
Centrarse en el riesgo de mercado: el índice de Treynor proporciona una imagen clara de qué tan bien un fondo mutuo gestiona el riesgo de mercado mediante el uso de beta. Esto es importante para los inversores que tienen carteras diversificadas y están preocupados por el rendimiento de un fondo en relación con el mercado common.
Simplifica la evaluación de riesgos: al centrarse en el riesgo sistemático, el índice de Treynor simplifica la relación entre riesgo y rendimiento. Es fácil de interpretar para aquellos que quieran saber cuánto rendimiento están recibiendo por los inevitables riesgos del mercado.
Útil para comparar fondos: el índice Treynor ayuda a los inversores a comparar fondos con diferentes niveles de volatilidad del mercado, identificando cuáles ofrecen rendimientos superiores ajustados al riesgo.
Limitaciones de la relación Treynor
Ignora el riesgo no sistemático: no tiene en cuenta el riesgo no sistemático (específico de acciones o sectores individuales), que puede ser importante para fondos menos diversificados.
Asume una cartera diversificada:
El índice supone que la cartera está bien diversificada, lo que significa que se ha minimizado el riesgo no sistemático. De lo contrario, es posible que no capte plenamente todos los riesgos involucrados.
Limitaciones de Beta: Beta refleja la sensibilidad pasada del mercado y puede no predecir la volatilidad futura. A medida que beta cambia con el tiempo, la confiabilidad del índice de Treynor como medida de riesgo puede variar.
El índice de Treynor es una herramienta valiosa para evaluar el desempeño de los fondos mutuos en relación con el riesgo de mercado. Al centrarse en la beta, ofrece información sobre qué tan bien un fondo genera rendimientos en relación con la volatilidad del mercado.
Sin embargo, debe usarse junto con otras métricas, como el índice de Sharpe, para una comprensión completa del perfil riesgo-rendimiento de un fondo.
