Para empezar, analicemos la configuración del mercado en este momento. Hemos visto una corrección saludable que se ha producido en las últimas dos o tres semanas. ¿Cree que se ha tocado fondo provisional y de aquí en adelante reanudaremos nuestra llamada tendencia alcista o cree que este movimiento lateral continuará? Aniruddha Sarkar: Entonces, yo diría que obviamente no es que la reciente corrección sea algo lo cual me molestará porque, para ser honesto, la carrera alcista en la que se encuentra la India no es una carrera alcista de un año o 18 meses, es una carrera alcista de varios años en la que nos encontramos. Contratiempos a corto plazo, reservas de beneficios, correcciones de precios, correcciones de tiempo, creo que así es como se construye el mercado. Entonces, para ser honesto, no me preocuparía mucho la reciente corrección. Entonces, esto es algo que les he estado diciendo a los inversores durante los últimos meses: desde ahora hasta el closing de este año financiero, no esperen ningún aumento importante en el mercado porque después de un año excelente, en el que tuvimos la el año pasado, definitivamente se requiere algún tipo de corrección de precios y corrección de tiempo para recuperar la salud en el mercado. Y eso es lo que estamos viendo.
Y durante los próximos seis meses, esperando una corrección de precios del 4% al 6% y tal vez seis meses de corrección, es algo que estaría más que feliz de tener en el mercado porque eso realmente traería de vuelta el recuperar la salud y la fortaleza del mercado. Una cosa sobre las ganancias, dado el hecho de que las ganancias del segundo trimestre comenzarán a partir de hoy, ¿cuáles son sus expectativas en basic a partir de las cifras del segundo trimestre y dado el hecho de que la expectativa de consenso basic es que se espera que el crecimiento de las ganancias sea el más bajo en En los últimos 17 trimestres, ¿ve a los analistas rebajando sus estimaciones de EPS para el año fiscal 25? Aniruddha Sarkar: Creo que ya se han acumulado muchas expectativas de que este trimestre, como bien mencionó, será el trimestre más bajo con respecto al crecimiento de las ganancias en el últimos 16-17 cuartos. En términos generales, diría que terminaríamos este año entre el 8% y el 10% del crecimiento de las ganancias en el año fiscal 25, lo que significa que la primera mitad de este año será débil y la segunda mitad del año será mucho mejor. Creo que todos los ojos están puestos en lo que será el comentario a continuación porque eso es algo que será muy importante. De todos modos, este trimestre será extremadamente malo, en parte debido al efecto base, en parte debido a que se celebraron elecciones en las que la mayor parte de la actividad de bienes de capital ha estado a la defensiva y también la demanda ha estado un poco más débil, diría yo. , la parte agrícola de la India. Entonces, lo que es más importante, lo que estoy atento es el comentario sobre la temporada festiva, que se avecina porque, como habrán visto, la demanda festiva es algo en lo que confían la mayoría de las empresas de bienes de consumo. Vimos el primer tipo de brotes verdes allí donde las empresas textiles mencionaron que se prevé que la demanda aumentará en el mes de septiembre. Entonces, más que las cifras de este trimestre, miraría las previsiones futuras.
Pero ¿qué pasa con la defensa como manada y las otras PSU? Hoy en día, por supuesto, Mazagon Dock, Backyard Attain y muchas de estas otras empresas del sector público como NTPC, BEL y Energy Grid están funcionando bien. ¿Es el momento de volver a analizar algunos de estos nombres de PSU? Aniruddha Sarkar: En basic, he sido optimista en cuanto a las PSU durante los últimos cuatro años. Si analizo los últimos cuatro años, diría que los dos primeros años fui abiertamente optimista. En los últimos dos años he estado reduciendo algunas ganancias, pero en los últimos seis meses he disminuido mi asignación basic a las PSU, en parte debido a las valoraciones y la comodidad de las valoraciones es algo que todavía no existe en muchos de los países. Fuentes de alimentación. En términos generales, aún estaría sobreponderado en las PSU en comparación con el índice más amplio, pero sí, no es algo que quisiera salir a comprar.
Muchos de estos nombres que usted mencionó en el espacio de defensa, ya sea HAL o BEL, creo que estamos en un muy buen movimiento estructural ascendente como negocio, y seguirán viendo un buen crecimiento en la ejecución de sus carteras de pedidos a lo largo de los próximos dos años. Pero yo esperaría como inversor a conseguir mejores valoraciones para entrar.
Parece estar bastante infraponderado en sectores como los bancos y específicamente el de bienes de consumo. Ahora que las valoraciones de los bancos son baratas, entonces también podría explicar por qué es bajista y, cuando se trata de bienes de consumo específicamente, se espera que la recuperación rural se produzca en esta temporada festiva y en el futuro, dado el hecho de que los monzones son fuertes. Entonces, ¿por qué es bajista cuando se trata de bienes de consumo y bancos? Aniruddha Sarkar: Entonces, si hablo primero de los bancos, dentro de la banca y las finanzas, si tengo que elegir un par de nombres, sería más optimista. sobre las empresas no bancarias y cuando digo no bancarias, soy más optimista sobre las diferentes empresas de servicios financieros, porque ahí es donde el crecimiento va a ser mucho, mucho mayor. Por lo tanto, soy más optimista y apuesto por las empresas de la industria de gestión de activos, las empresas de la industria de gestión patrimonial y las empresas del sector de seguros, porque ahí es donde el crecimiento será mayor que el que será seen en los bancos.
La principal razón para estar infraponderado en los bancos es principalmente porque creo que el ratio de depósitos de préstamos, que ha sido una preocupación durante un buen tiempo, sigue siendo un problema. Detrás de eso, el crecimiento del crédito es algo que no va a ser tan alto como lo fue en el pasado y, además, si el ciclo de las tasas de interés da un giro y hay una lucha entre los bancos por los depósitos, creo que el NIM La contracción es algo a lo que la mayoría de los bancos tendrán que enfrentarse.
Con todos estos vientos en contra, no es que sea negativo, pero sí, no veo que los bancos superen a los no bancarios. Así pues, si tengo que elegir dentro del sector bancario y financiero, apuesto por las empresas de servicios financieros no bancarios. En cuanto al espacio de bienes de consumo, volvería a colocar la cesta de bienes de consumo en la cesta de consumo.
Ahora bien, dentro del consumo, si tengo que apostar por sectores, prefiero apostar por el consumo urbano, que es más resiliente, donde el crecimiento de la renta y la demanda continúa y por eso sería más optimista sobre el consumo urbano respecto al consumo urbano. consumo agrícola. Sí, se espera que el consumo agrícola tenga un buen desempeño, pero tendremos que esperar y observar porque el truco para los bienes de consumo masivo es el crecimiento del volumen y no el crecimiento de los precios.
Por lo tanto, el crecimiento del volumen es algo con lo que me gustaría sentirme más cómodo. Este trimestre deberíamos ver un crecimiento de volumen de alrededor del 4% aproximadamente. Pero sí, quiero ver cierta coherencia en el crecimiento del volumen durante los próximos trimestres antes de apostar porque las valoraciones no son baratas ni siquiera para las empresas de bienes de consumo.
