Las acciones de empresas con un alto nivel de capital han estado bajo presión durante los últimos años en un entorno de altas tasas de interés. Con la inflación mostrando signos de desaceleración, podemos esperar que los bancos centrales recorten las tasas de interés antes de fin de año, beneficiando así a las empresas con un alto nivel de capital. Mientras tanto, las siguientes dos acciones con dividendos de alto rendimiento se negocian a valoraciones más baratas, lo que las convierte en compras atractivas.
Enbridge
Enbridge (TSX:ENB) es una empresa energética diversificada que transporta petróleo y gasoline pure por toda Norteamérica. Además, tiene una sólida presencia en el sector de servicios públicos de gasoline pure y energías renovables. Dado su negocio intensivo en capital, el aumento de los tipos de interés ha afectado al precio de sus acciones, y la empresa ha perdido alrededor del 19% de su valor bursátil en comparación con sus máximos de 2022. La corrección ha arrastrado su valoración a la baja, con su múltiplo precio-beneficio NTM (próximos 12 meses) en 16,2.
Enbridge opera un negocio altamente contractual, con alrededor del 98% de su EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) generado por contratos de costo de servicio. Además, alrededor del 80% de su EBITDA está indexado a la inflación, lo que le protege contra el aumento de precios. Por lo tanto, la empresa de energía diversificada genera flujos de efectivo estables, lo que le permite aumentar los dividendos de manera constante. En los últimos 29 años, la empresa ha aumentado sus dividendos a una CAGR (tasa de crecimiento anual compuesta) del 10%. Además, su rendimiento de dividendos a futuro se sitúa en un jugoso 7,6%.
Además, Enbridge continúa con su programa de capital garantizado de 25.000 millones de dólares, con una inversión anual de entre 6.000 y 7.000 millones de dólares. Estas inversiones podrían ampliar su base de activos de midstream, servicios públicos y renovables, generando un crecimiento anualizado del 3%. Además, sus iniciativas de optimización y reducción de costes podrían contribuir con un 1 o 2% de crecimiento adicional. Junto con el crecimiento orgánico, la empresa también se centra en adquisiciones estratégicas. Ha adquirido dos activos de servicios públicos de gasoline pure de Dominion Power y está trabajando para cerrar el tercer acuerdo. Estas adquisiciones podrían convertir a la empresa en la mayor empresa de servicios públicos de gasoline pure de Norteamérica. El aumento de los ingresos procedentes de los negocios de servicios públicos de bajo riesgo podría estabilizar aún más las finanzas de Enbridge, lo que haría más seguros sus futuros pagos de dividendos.
AEC
El sector de las telecomunicaciones ha estado bajo presión durante los últimos dos años en medio de un entorno de tipos de interés elevados y políticas regulatorias desfavorables. BCE (TSX:BCE), uno de los tres principales actores del sector, ha perdido más del 40% del valor de sus acciones en comparación con sus máximos de 2022. La pronunciada corrección ha arrastrado su valoración a la baja, con sus múltiplos precio/ventas NTM y precio/beneficio NTM en 1,6 y 14,4, respectivamente.
Mientras tanto, las empresas de telecomunicaciones disfrutan de flujos de efectivo saludables debido a flujos de ingresos recurrentes. Con el respaldo de estos flujos de efectivo constantes, BCE ha aumentado sus dividendos durante 16 años consecutivos, mientras que su rendimiento de dividendos a futuro ha aumentado a un impresionante 9,3%.
En medio de la digitalización y el crecimiento del trabajo y el aprendizaje remotos, los servicios de telecomunicaciones se han vuelto esenciales. BCE continúa expandiendo su infraestructura 5G y ofrece atractivas ofertas combinadas, ampliando su base de clientes. Su base de clientes móviles creció un 3,1% en el trimestre finalizado en marzo, mientras que su ARPU (ingreso promedio por usuario) se mantuvo sin cambios.
Además, la empresa ha recortado su inversión de capital en activos que generan pérdidas y ha emprendido iniciativas de reestructuración de la fuerza laboral para mejorar su rentabilidad. Por lo tanto, a pesar de la debilidad a corto plazo, creo que BCE sería una excelente compra en estos niveles.
