Acciones de Amazon: Ser bajista no tiene mucho sentido (NASDAQ:AMZN)

El impulso de compra de acciones de Amazon se estancó

Amazonas (NASDAQ:AMZN) los inversores han visto cómo el impulso de compra de las acciones de AMZN se estancaba por debajo del nivel de 190 dólares durante los últimos dos meses. Como resultado, he evaluado una posible toma de ganancias a medida que el mercado reevalúa la tesis alcista de AMZN. Proporcioné una actualización alcista de AMZN en mi artículo anterior de abril de 2024. Insté a los inversores a mantener su postura alcista, ya que el repunte de las acciones de AMZN parecía estar lejos de terminar.

La publicación de resultados del primer trimestre de Amazon a principios de mayo de 2024 no fue suficiente para impulsar un repunte decisivo por encima del nivel de 190 dólares. ¿Por qué? Podría decirse que el mercado ya había depositado un gran optimismo en la valoración de AMZN en los niveles actuales. Como resultado, los inversores probablemente necesitarán una inflexión de crecimiento más pronunciada en sus principales impulsores de ganancias para justificar una recalificación de los múltiplos. ¿Cuáles podrían ser estos?

Supervise de cerca la publicidad de AWS y Amazon

No hay duda de que los servicios internet y de publicidad de Amazon serán cada vez más cruciales a medida que AMZN busque justificar su prima de crecimiento. Como recordatorio, AWS registró un aumento del 17% en sus ingresos en el primer trimestre, mientras que Publicidad vio un aumento de sus ingresos del 24%. Es possible que el mercado confíe en el potencial de crecimiento de estos vectores de crecimiento cruciales, ya que las acciones de AMZN se mantienen cerca de sus máximos históricos. Como resultado, se insta a los inversores a seguir monitoreando la sostenibilidad de sus perspectivas de crecimiento, particularmente en la IA generativa.

No hay duda de que AWS es el líder del mercado de la nube, con una participación de mercado del 31 % en el primer trimestre. Sin embargo, Microsoft Azure (MSFT) y Google Cloud (GOOGL) (GOOG) informaron tasas de crecimiento más sólidas que AWS mientras buscan acercarse al liderazgo de AMZN. AWS fue testigo de un reciente cambio de director ejecutivo cuando Adam Selipsky renunció. Su reemplazo, Matt Garman, tiene la tarea de liderar a los líderes de la computación en la nube, ya que sus principales rivales han hecho de GenAI su principal imperativo en la computación en la nube.

No subestime la estrategia de IA modular de AWS

AWS opera con un enfoque modular en comparación con la pila tecnológica más estrechamente integrada empleada por Google y Microsoft. Como resultado, a diferencia de sus pares líderes, AWS no depende de aplicaciones y modelos de IA propietarios. En cambio, confía en su “gravedad de datos” para atraer y retener clientes empresariales. Si bien su liderazgo inicial en el mercado ha sido basic para ganar participación de mercado, también es posible que la oportunidad de crecimiento de múltiples nubes se intensifique, beneficiando a sus pares.

Con los modelos de IA cada vez más avanzados que están desarrollando Microsoft y Google, podrían plantearse preguntas sobre el imperativo estratégico de AWS para mantener su liderazgo. Enterprise Insider informó recientemente que Amazon “está eludiendo los límites de recopilación de datos en GitHub de Microsoft para recopilar metadatos cruciales para entrenar sus modelos internos de IA”. Por lo tanto, es possible que Amazon haya comprendido la importancia de asegurarse de desarrollar modelos de IA propietarios líderes en el mercado. A pesar de eso, el debate sobre la mercantilización de los LLM probablemente no se resolverá en el corto plazo. Por lo tanto, el enfoque modular de Amazon con su tecnología de inteligencia synthetic sigue siendo apropiado mientras cubre sus desarrollos con modelos internos potencialmente líderes.

Amazon tiene planes agresivos de expansión de centros de datos para aumentar su presencia fuera de Estados Unidos. Si bien Estados Unidos es principalmente la región más crítica, APAC tiene el potencial de crecer más rápido. Por lo tanto, AWS está reinvirtiendo su sólida rentabilidad de la nube en CapEx de crecimiento para ampliar aún más su liderazgo en IaaS. Teniendo esto en cuenta, AWS parece estar bien posicionada para aprovechar su escala y capacidades para ampliar su exposición a oportunidades de más rápido crecimiento.

La publicidad de Amazon aumenta la apuesta

Tampoco olvidemos que Amazon Promoting está ganando terreno frente a sus pares. The Data informó que Amazon “ha causado sensación en el mercado de publicidad televisiva en streaming hasta ahora en las negociaciones iniciales”. Como resultado, ha provocado una respuesta defensiva de los líderes del streaming (YouTube y Netflix (NFLX)). En consecuencia, los líderes de la publicidad en streaming de Amazon “han comenzado a plantar semillas de dudas en las mentes de los anunciantes sobre cuán grande es realmente la audiencia de Amazon”. Es un avance crítico en el negocio publicitario multimillonario de Amazon, dada su influencia como el tercer actor más grande del mercado. El impulso más agresivo de Amazon Prime Video hacia el streaming con publicidad ha sacudido el panorama al “inundar” el mercado con oferta de publicidad. Como resultado, ha generado “una presión a la baja sobre los precios para todos en el mercado de publicidad inicial”.

Creo que Amazon está aumentando su oportunidad de construir un importante negocio de streaming con publicidad, reduciendo los riesgos de concentración de su exposición publicitaria principal en Amazon.com. En consecuencia, “el 90% de los ingresos publicitarios de Amazon se derivan de su purple principal de medios minoristas”, lo que destaca el potencial de Amazon para hacer más en publicidad en streaming. Dada la ventaja que Netflix ha logrado en el streaming con publicidad, Amazon probablemente previó que se justificaba un impulso más agresivo en este espacio. A pesar de eso, Netflix tiene una ventaja significativa en términos de participación por delante de Amazon Prime Video, lo que sugiere por qué Amazon probablemente esté aprovechando precios más competitivos para superar a sus pares.

Las prácticas comerciales de Amazon han sido objeto de un intenso escrutinio regulatorio, y la FTC de EE. UU. presentó una demanda alegando que Amazon está “protegiendo un monopolio sobre franjas de venta minorista en línea presionando a los comerciantes y favoreciendo sus propios servicios”. Sin embargo, un acontecimiento reciente podría arrojar dudas sobre el caso de la FTC contra Amazon. Un artículo de opinión del Wall Road Journal destaca las contradicciones en los argumentos de la FTC, principalmente debido a la oposición de la FTC a que la Asociación Estadounidense de Libreros se uniera a su demanda. La ABA afirma que Amazon “negocia injustamente acuerdos con editores, lo que le permite vender libros a precios más bajos, lo que perjudica a los pequeños libreros”. Como tal, implica que Amazon también enfrenta una intensa competencia con los minoristas fuera de línea, lo que potencialmente socava la afirmación de la FTC de que Amazon tiene un monopolio ilegal en línea. Por lo tanto, considero que el resultado del caso de la FTC no es sencillo. En consecuencia, tengo confianza en que los inversores seguirán siendo racionales incluso cuando consideren la evolución del caso de la FTC contra Amazon.

La valoración de AMZN no es barata pero está justificada

Como destaqué en un artículo de AMZN en enero de 2024, la valoración de AMZN podría seguir desconcertando a los inversores bajistas. Sin embargo, la sólida calificación de impulso “A-” de AMZN sugiere que el mercado no ha estado excesivamente preocupado. Reforzados por un modelo de negocio fundamentalmente sólido (grado de rentabilidad “A+”), se espera que AWS y Amazon Promoting apuntalen el perfil de crecimiento de Amazon. Con cuatro calificaciones de rango “A” que justifican la tesis alcista de Amazon, es possible que el riesgo más significativo sea su valoración premium.

El ratio PEG ajustado a futuro de AMZN de 1,7 indica una prima del 13,5% sobre sus pares del sector. Por lo tanto, un crecimiento potencialmente más lento que afecte a AWS o a la publicidad podría afectar la evaluación que hace el mercado del perfil de crecimiento de Amazon. En consecuencia, podría dar lugar a una reducción de la valoración, intensificando la volatilidad a la baja.

¿Las acciones de AMZN son una compra, una venta o una retención?

La acción del precio de AMZN demuestra la resistencia del impulso de compra de AMZN. AMZN sufrió un retroceso transitorio en abril, pero formó un fondo sólido en mayo de 2024 por encima del nivel de 165 dólares.

Sin embargo, el impulso de compra de AMZN ha seguido encontrando una resistencia significativa en el nivel de 190 dólares, lo que sugiere que probablemente se produjo una toma de ganancias. A pesar de mi cautela, la tendencia alcista a mediano plazo de AMZN se ha mantenido intacta, lo que corrobora mi tesis alcista. Por lo tanto, parece cada vez más possible una posible ruptura alcista, lo que sugiere que los accionistas deberían considerar mantener sus posiciones.

Calificación: Mantener Compra.

Nota importante: se recuerda a los inversores que hagan su debida diligencia y no confíen en la información proporcionada como asesoramiento financiero. Considere este artículo como un complemento a la investigación requerida. Por favor, aplique siempre el pensamiento independiente. Tenga en cuenta que la calificación no pretende cronometrar una entrada/salida específica en el momento de escribirse, a menos que se especifique lo contrario.

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