Señal de los nuevos tiempos: las acciones de Daktronics muestran un fuerte crecimiento (NASDAQ:DAKT)

Tesis

El 18 de julio de 2023, comencé a cubrir Daktronics (NASDAQ: DAKT) y explicó cómo se desempeñó la empresa después de publicar resultados positivos para el cuarto trimestre de 2023, a pesar de los problemas actuales en la cadena de suministro y las presiones inflacionarias. Las ventas registraron un récord, gracias a Demanda robusta y estrategias de fijación de precios inteligentes; mientras tanto, el crecimiento de los márgenes de beneficio bruto se vio respaldado por los esfuerzos de la empresa por mantener bajos los costes a pesar de los mayores gastos y los crecientes riesgos económicos, y señalé las preocupaciones por las caídas a largo plazo del valor de las acciones y los dividendos, además de la inflación y los riesgos del mercado world. Aun así, sus planes de crecimiento y nuevas tecnologías se destacaron, por lo que les di una calificación de “Mantener”.

Desde mi opinión authentic, Daktronics ha tenido una recuperación importante. Las acciones han subido un 88,18%, superando el aumento del 23,58% del S&P 500. Ese salto demuestra que han estado trabajando bien y los inversores se sienten bastante bien. sobre su crecimiento futuro. Me comunico hoy para decir que Daktronics ha demostrado una gran resiliencia y un gran potencial de crecimiento después de su Ganancias del primer trimestre de 2025. Superaron las expectativas con un BPA de $0,36…

…y unos ingresos de 226,09 millones de dólares.

A pesar de mis preocupaciones previas sobre la inflación, los dividendos y los riesgos del mercado, la empresa se ha mantenido fiel a sus estrategias de crecimiento, ha mejorado su eficiencia y ha aprovechado la fuerte demanda. Debido a su sólido desempeño y su subvaluación, estoy mejorando la calificación de Daktronics.

Acerca de Daktronics, Inc.

Daktronics, Inc., fundada en 1968 en Brookings, Dakota del Sur, fabrica de todo, desde pantallas de vídeo para estadios deportivos hasta vallas publicitarias electrónicas para todo el mundo. Sus productos están destinados a las industrias del deporte, el transporte y la publicidad. Ahora ha diversificado su negocio hacia sistemas de transporte inteligentes, señales de mensajes dinámicos y soluciones audiovisuales completas.

Daktronics ya estaba creciendo a pasos agigantados en los años 90, cuando la empresa empezó a instalar marcadores para los principales eventos deportivos internacionales, como los Juegos Olímpicos de Atlanta de 1996, y a sustituir los antiguos carteles de gran formato, como el “Zipper” de la ciudad de Nueva York, por pantallas electrónicas de gran tamaño. La empresa también estableció nuevas asociaciones con importantes corporaciones internacionales, como Omega Electronics.

Lo que distingue a Daktronics es su software program patentado Venus, diseñado para permitir a los clientes operar pantallas de video dinámicas (y mensajería) de cualquier escala y complejidad. La empresa ha seguido mejorando sus productos y ha diversificado su base de clientes. Hoy, emplea a cerca de 2.800 personas y tiene oficinas e instalaciones repartidas por todo el mundo.

Rendimiento de las acciones de Daktronics en comparación con el índice S&P500

El precio de las acciones de Daktronics mostró una trayectoria ascendente suave pero positiva entre 2016 y 2024. Esto equivale a una rentabilidad anual del 4,99%, lo que no está mal, pero se queda corto en comparación con el 12,71% del S&P 500. Daktronics definitivamente tuvo un rendimiento inferior al del mercado en normal, lo que mencioné en mi llamada de calificación “cautelosa” del año pasado. Las mayores ganancias comenzaron desde el día en que rompió su resistencia técnica de largo plazo (alrededor de julio de 2023 a $7,50), que actuó muy bien como un colchón y se convirtió en un nivel de soporte después de una breve liquidación en febrero de este año.

Al igual que en mi análisis anterior, el mayor problema fue la caída de los dividendos. En cinco años, la tasa media de crecimiento de los dividendos cayó un -12,15%, mientras que la tasa compuesta fue peor, un -15,91%. Si eres un inversor en dividendos en crecimiento, quizá te convenga mantenerte alejado de ellos porque, a largo plazo, el SPY del mercado más amplio ofrecía una rentabilidad complete mucho mejor.

Métricas de crecimiento de Daktronics

Si bien el crecimiento de las ganancias por acción diluidas interanuales se desplomó un 68,96%, la estimación a futuro muestra un repunte del 98,32%, aplastando el 7,28% del sector. Este enorme salto potencial del 1250% sugiere que las ganancias podrían recuperarse rápidamente. El aumento del 393,33% en el crecimiento de las ganancias por acción GAAP interanual insinúa una mejor rentabilidad básica.

El flujo de caja también muestra fortaleza: el flujo de caja libre apalancado ha aumentado un 163,59%, en comparación con el 22,57% del sector. Esto significa que DAKT está generando mucho más efectivo después de pagar sus deudas. En cinco años, el crecimiento del flujo de caja libre apalancado alcanzó el 94,53%, pero el flujo de caja libre por acción ha disminuido un 11,93%, lo que muestra cierta inconsistencia a la hora de ofrecer valor a los inversores.

En el lado positivo, el capital de trabajo creció un 26,46%, muy por encima del 1,05% del sector, lo que demuestra que DAKT está gestionando bien la liquidez, lo que podría ayudar en una disaster de efectivo.

Demanda de contenido dinámico en espacios públicos

El mercado de pantallas LED, en el que participa Daktronics, está preparado para un gran crecimiento en los deportes, el transporte y la publicidad. Entre 2024 y 2031, se espera que el mercado crezca a una tasa anual del 7,3%. La región de Asia y el Pacífico liderará el crecimiento, alentada por la rápida urbanización y el crecimiento de la infraestructura, especialmente en China y la India. El apetito por las experiencias visuales de alta resolución que forman parte de la experiencia en estadios y arenas está impulsando la demanda.

Las previsiones más recientes sugieren que se espera que las pantallas LED para exteriores, como las vallas publicitarias y los videowalls, registren una tasa de crecimiento de hasta el 16,5 % anual, y la demanda de contenido dinámico y en tiempo actual en anuncios para exteriores y espacios públicos está impulsando esta tendencia. Además, las soluciones de eficiencia energética como la tecnología mini-LED y micro-LED están de moda y están ocupando una mayor cuota de mercado, lo que está ayudando a impulsar este mercado.

Datos destacados de las ganancias del primer trimestre de 2025 de Daktronics

Daktronics informó de una sólida ejecución en el primer trimestre de 2025, con unas ventas que alcanzaron los 226 millones de dólares, lo que supone un aumento del 4,7 % con respecto al cuarto trimestre de 2024. También mejoraron la eficiencia operativa, con márgenes brutos de hasta el 26,4 %.

Factores que impulsan el crecimiento de los márgenes

Algunas de las cosas que ayudaron a aumentar los márgenes fueron un aumento en los pedidos de las escuelas secundarias en comparación con el año pasado y el trimestre anterior, gracias a que más escuelas cambiaron a pantallas de video completas. También introdujeron un nuevo producto con márgenes más altos, lo que ayudó tanto a los clientes como a sus propias ganancias. El trimestre pasado, completaron dos grandes proyectos de pantallas, uno en Texas y otro en Hawái, que muestran el creciente uso de la tecnología digital en las escuelas. Y como ya alcanzaron su margen operativo objetivo, la gerencia cube que todavía hay margen para aumentar aún más ese margen.

Precios y competitividad

El precio siempre es un issue en el crecimiento del margen y, si bien es competitivo (principalmente en el sudeste asiático), Daktronics tiene un gran management sobre cómo se fabrican las pantallas y los sistemas, y cuenta con un conjunto de características que es muy difícil de igualar para los competidores. Ese aspecto de servicio completo, en el que configuran el equipo, se ve genial y el cliente obtiene el máximo provecho de lo que está comprando, es en conjunto lo que los ha mantenido fuertes en términos competitivos.

Aumentan los nuevos pedidos de Daktronics

Además, los nuevos pedidos aumentaron un 11 % interanual, lo que demuestra una fuerte demanda en los mercados clave, lo que ayudó a la empresa a generar un flujo de caja operativo de 19,5 millones de dólares, lo que demuestra su sólida liquidez. Un sólido stability normal y una cartera de pedidos de 267 millones de dólares apuntan a un flujo constante de trabajo futuro y se espera que el crecimiento estacional de la cartera de pedidos siga aumentando hasta el tercer trimestre del año fiscal 2025, lo que refleja la confianza en la demanda futura y la finalización de los proyectos.

En cuanto a la demanda, la empresa ha conseguido nuevos proyectos con la Universidad de Connecticut, Alabama y Auburn. Los eventos deportivos y de entretenimiento deberían seguir creciendo a medida que los recintos continúan renovándose para mantener contentos a los aficionados y atraer a los atletas. La atención se está desplazando a los espacios fuera del núcleo (entradas, atrios, vestíbulos) y sus productos Slender Pixel Pitch (pantallas LED de alta resolución para una visualización cercana) son una gran opción para esos espacios, y la demanda sigue siendo saludable.

Resiliencia del sector comercial

En el sector comercial, tratan directamente con revendedores, que atienden a una base de clientes mucho más amplia, que incluye militares, transporte, comercio minorista, restaurantes, casinos, propietarios de edificios, así como aquellos en el sector de publicidad exterior. En lo que va de año, los pedidos comerciales han aumentado con respecto al año pasado, con una demanda constante de los usuarios de pantallas, propietarios de propiedades y anunciantes. El mercado puede ser volátil debido a los cambios económicos y el gasto en publicidad, pero, por ahora, se está manteniendo. Ayudar a esos operadores independientes de publicidad exterior ha impulsado la venta de pantallas grandes y llamativas llamadas “espectaculares”.

El plan es seguir creciendo en estas áreas centrales, trabajando más con integradores de AV para impulsar sus productos Slender Pixel Pitch, especialmente para salas de management en el ejército, los servicios públicos y el transporte. En el transporte, los pedidos han aumentado en comparación con el último trimestre y el año pasado. Están centrados en concretar más proyectos para sistemas de transporte inteligentes, aeropuertos y transporte público. Recientemente, consiguieron un contrato con Dallas Space Speedy Transit para implementar pantallas en toda su purple.

Plan de Transformación Digital de Daktronics

Por último, el plan de transformación digital de la compañía va por buen camino: los objetivos clave para 2025 y 2026 apuntan a impulsar las ganancias y grandes proyectos, como los de Penn State, la Universidad de Texas y los LA Clippers, muestran una fuerte demanda de eventos en vivo que sigue impulsando el crecimiento de la compañía.

Mientras tanto, en términos de ese ‘plan de transformación’, para 2025, la compañía lanzará nuevas generaciones de herramientas de servicio y gestión para programar y agilizar las operaciones, reducir los tiempos de respuesta, disminuir los errores y aumentar la calidad de sus servicios para el usuario en normal.

También están automatizando partes del proceso de ventas y cotizaciones a través de implementaciones graduales que comenzarán en 2026, al tiempo que apuntan a los costos estructurales y de productos para seguir siendo competitivos.

En pocas palabras, el objetivo de estas actualizaciones digitales es permitirles reducir costos o aumentar la productividad.

Valoración de Daktronics

La relación precio-beneficio combinada de DAKT de 19,64x me indica que el mercado está valorando a Daktronics de manera justa (aunque todavía tiene un precio más alto que la mayoría de sus competidores). En normal, con una relación precio-beneficio de 30,00x, Daktronics parece infravalorada, lo que significa que hay margen para un aumento de precio si el mercado se pone al día.

La diferencia entre el valor razonable y su P/E regular (113,83x) indica que el mercado no ha aprovechado plenamente su potencial de crecimiento. También quiero señalar que la tasa de crecimiento de DAKT se sitúa en un impresionante 37,07%. Para una empresa con una capitalización de mercado de 574,71 millones de dólares, es un dato sólido.

En resumen: en cuanto a la valoración, Daktronics es un caso atípico. Su precio precise y su relación precio-beneficio combinado, en comparación con su valor razonable, muestran que existe un potencial alcista importante.

Riesgos y obstáculos para Daktronics

Daktronics aún enfrenta algunos desafíos. Los ingresos crecieron con respecto al trimestre anterior, pero las cifras del primer trimestre del año fiscal 2025 fueron inferiores a las del récord del año pasado. Los gastos operativos aumentaron con los aumentos salariales, más contrataciones y honorarios de consultoría, lo que podría afectar la rentabilidad si no se controla. Las ventas internacionales, aunque aumentaron un 20%, siguen siendo lentas debido a las incertidumbres económicas y políticas, lo que limita el crecimiento world.

La cartera de pedidos, que en su día period elevada debido a problemas en la cadena de suministro, se ha estabilizado en gran medida, lo que indica que se espera un crecimiento más moderado. Los desafíos relacionados con los precios aún afectan a algunos segmentos de clientes. Es posible que Daktronics no tenga la misma participación de mercado que tenía antes de la COVID, especialmente en regiones competitivas. Los datos poco claros sobre la participación de mercado dificultan evaluar su posición normal.

Además, las inversiones planificadas de 8 a ten millones de dólares para el año fiscal 2025 (los recursos de transformación digital que mencioné antes) podrían afectar los márgenes operativos, lo que agregaría presión de costos a corto plazo. Sin embargo, no estoy demasiado preocupado por este costo, ya que creo que dará sus frutos a largo plazo.

Y, por último, para cualquiera que esté pensando en invertir aquí por primera vez, debe comprender que Daktronics es muy estacional, especialmente en instalaciones deportivas, y esas tendencias pueden hacer que el rendimiento suba y baje un poco. El negocio comercial está ligado a la economía y a los presupuestos publicitarios, por lo que si estos se debilitan, podrían perjudicarlos en el futuro.

Calificación de Daktronics

Voy a actualizar la calificación de Daktronics a “Comprar”. Es cierto que los dividendos bajaron y los costos aumentaron a corto plazo, pero la empresa se recuperó con fuerza. Las ganancias y los márgenes lucen bien a largo plazo y las acciones están infravaloradas, por lo que hay margen para crecer, especialmente con la alta demanda y su estrategia digital en el punto.