Los beneficios de la inversión en factores como estrategia independiente están bien documentados. Menos conocido es el issue de impacto positivo que pueden tener las estrategias cuando se añaden a las carteras de finalización de las inversiones de los inversores institucionales.
Al emplear estrategias de factores a nivel de plan, los propietarios de activos pueden ajustar sus asignaciones para adaptarlas a sus objetivos específicos de una manera eficiente y rentable. En esta publicación, analizaré cómo las estrategias de factores se pueden utilizar de manera efectiva dentro de las carteras de finalización para mejorar el desempeño del plan y el management de riesgos.
La naturaleza simbiótica de estos dos objetivos comúnmente perseguidos en las carteras institucionales plantea la pregunta: “¿Por qué no incluiría estrategias de factores en su conjunto de herramientas de cartera de finalización?”
Revisión: estrategias de factores y carteras de finalización
Las estrategias de factores apuntan a atributos de inversión específicos como valor, tamaño, impulso, baja volatilidad, baja inversión y alta rentabilidad. Atributos como estos son los principales impulsores de la rentabilidad de los activos e históricamente han demostrado una prima de riesgo persistente.
Como parte integral de la gestión de cartera moderna, las estrategias de factores ofrecen a los inversores un enfoque sistemático para capturar primas de riesgo específicas y mejorar la diversificación de la cartera.
Ahora veamos una cartera de finalización. Es un programa estratégico diseñado para complementar las tenencias existentes y llenar cualquier vacío o ineficiencia dentro de la cartera common de un propietario de activos. Estas carteras realizan asignaciones suplementarias destinadas a lograr objetivos específicos, como mejorar la diversificación, gestionar el riesgo o capturar fuentes adicionales de rendimiento.
El concepto de carteras de finalización surge del reconocimiento de que las asignaciones de activos tradicionales pueden no capturar plenamente todas las oportunidades de inversión disponibles o abordar adecuadamente objetivos de inversión específicos. Las carteras de finalización están diseñadas para abordar estas deficiencias incorporando activos o estrategias que puedan proporcionar beneficios complementarios a las tenencias de carteras existentes.
Las carteras de finalización pueden adoptar varias formas, según los objetivos de los propietarios de activos y la tolerancia al riesgo. Pueden incluir diferentes clases de activos y estrategias que ofrecen perfiles de riesgo-rendimiento únicos y bajas correlaciones con las acciones y bonos tradicionales.
Una aplicación común de las carteras de finalización dentro del contexto de la gestión de activos institucionales es donde los inversores buscan optimizar la eficiencia de la cartera y lograr puntos de referencia de desempeño específicos. De esta manera, las carteras de finalización pueden utilizarse para afinar las asignaciones de activos, ajustar la exposición al riesgo o explotar las ineficiencias del mercado, mejorando así el rendimiento common de la cartera y los rendimientos ajustados al riesgo.
Es evidente que las carteras de finalización desempeñan un papel importante para los propietarios de activos al proporcionarles un marco versatile y dinámico para abordar los objetivos de inversión y las condiciones del mercado en evolución. Ya sea que se utilicen para mejorar la diversificación, gestionar el riesgo o capturar fuentes adicionales de rendimiento, las carteras de finalización ofrecen una herramienta estratégica para los propietarios de activos que buscan optimizar sus carteras de inversión generales y lograr sus objetivos de inversión a largo plazo.
Los beneficios de agregar estrategias de factores
Hay varias maneras en que las estrategias de factores pueden ayudar a mejorar la construcción de carteras de finalización. El primero es la mejora de la diversificación. Las estrategias de factores ofrecen la oportunidad de diversificar una cartera de finalización más allá de los enfoques de inversión sectoriales y geográficos tradicionales. Al realizar asignaciones a factores con baja correlación con las tenencias existentes, los propietarios de activos pueden reducir potencialmente el riesgo common de la cartera y mejorar los rendimientos ajustados al riesgo.
El segundo beneficio de utilizar estrategias de factores en las carteras de finalización es la gestión de riesgos. Ciertos factores, como la baja volatilidad, tienen características defensivas que pueden ayudar a mitigar el riesgo de caída durante las desaceleraciones del mercado. La incorporación de estos factores en una cartera de finalización puede proporcionar estabilidad adicional a la cartera durante períodos de mayor volatilidad del mercado.
La mejora del desempeño es otro beneficio potencial del uso de estrategias de factores en las carteras de terminación. Las estrategias de factores pueden generar rendimientos excedentes sobre los índices generales del mercado a largo plazo. Al inclinarse hacia factores que históricamente han generado rendimientos superiores ajustados al riesgo, las carteras de finalización pueden capturar estas fuentes adicionales de rendimiento y potencialmente superar al mercado en common.
Una función importante de las estrategias de factores en las carteras de finalización es que pueden proporcionar una exposición específica. Las carteras de finalización se pueden personalizar para abordar factores específicos según los objetivos y la tolerancia al riesgo de los propietarios de activos. Ya sea que busquen capitalizar oportunidades de valor o capitalizar el impulso de las acciones, las estrategias de factores proporcionan un marco sistemático para lograr exposiciones específicas dentro de la cartera.
Las estrategias de factores también pueden dotar a las carteras de finalización de una mayor adaptabilidad. Los propietarios de activos pueden apuntar a la exposición a factores de forma dinámica en función de las condiciones cambiantes del mercado, las perspectivas económicas o los objetivos de inversión. Esta adaptabilidad es particularmente valiosa en las carteras de finalización, donde el objetivo es calibrar las asignaciones para optimizar las características de riesgo-rendimiento.
Conclusión
La inversión por factores es uno de los pilares de la inversión moderna. Los beneficios de las estrategias de factores independientes son bien conocidos y existe un reconocimiento creciente de su valor en las carteras de terminación. En esta publicación, destaqué los diversos beneficios que la inversión de factores puede aportar a las carteras completas, incluida la mejora de la diversificación, la gestión de riesgos, la mejora del rendimiento, la exposición específica y la adaptabilidad.
