Los decepcionantes resultados financieros del segundo trimestre y una nueva oferta de acciones podrían brindar una oportunidad a los inversores
Las acciones de Jumia Applied sciences (NYSE:) cayeron un 53,82% a 4,89 dólares el martes después de que la marca de comercio electrónico con sede en África publicara resultados financieros del segundo trimestre que decepcionaron a los inversores.
La empresa ofrece servicios de comercio electrónico y entrega de forma muy comparable a lo que hace Amazon (NASDAQ:) en EE. UU. En el segundo trimestre de 2024, Jumia Applied sciences informó ingresos de $ 36,5 millones, un 17% menos año tras año, pero un 15% más en moneda constante.
Además, los pedidos de Jumia aumentaron un 7% en el segundo trimestre. Sin embargo, la empresa sufrió una pérdida operativa de 20,2 millones de dólares durante el trimestre, por lo que el panorama common fue dispar.
Ese mismo día, Jumia acordó emitir y vender más de 40 millones de American Depositary Shares (ADS), que son la versión estadounidense equivalente de las acciones de empresas no estadounidenses.
Este puede haber sido un issue clave en la caída, ya que los inversores no sabrán exactamente cuántos ADS nuevos pretende imprimir y vender Jumia. Incluso si fueran exactamente 40 millones, podría diluir sustancialmente el valor de las acciones existentes de Jumia.
Sin embargo, la contrapartida es que Jumia recibirá una inyección de capital appreciable. Queda por ver si la empresa utilizará el capital de forma inteligente.
Medición del crecimiento o contracción de las ventas de Jumia
Luego está el informe del segundo trimestre de 2024 de Jumia. La empresa generó ingresos trimestrales de 36,5 millones de dólares y hay dos formas diferentes de ver este resultado. Los ingresos de Jumia bajaron un 17 % interanual o aumentaron un 15 % en moneda constante.
A juzgar por la caída de los precios de las acciones, el mercado parece haber adoptado una visión cínica y haberse centrado en el tradicional cálculo de comparación de ingresos en Estados Unidos.
Sin embargo, utilizar una metodología de moneda constante (que aplica un tipo de cambio fijo para compensar el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio) puede ser la forma más adecuada de evaluar la trayectoria de los ingresos de Jumia.
En otras palabras, los operadores estadounidenses pueden estar hiperconcentrados en una métrica de ventas, pero también es concebible que los inversores nerviosos vieran la totalidad de los resultados trimestrales de Jumia, que fueron mixtos en el mejor de los casos.
Puntos positivos y negativos de los resultados de Jumia
El director ejecutivo de Jumia Applied sciences, Francis Dufay, intentó destacar los puntos positivos de los resultados del segundo trimestre de la empresa. Elogió el aumento interanual del 7 % en los pedidos de Jumia y el crecimiento del 35 % del valor bruto de la mercancía (GMV) en moneda constante.
Además, Dufay destacó la disminución secuencial del 55% en el consumo de efectivo de la compañía, a 8,7 millones de dólares, impulsada por una “gestión disciplinada de costos y reducciones en los costos financieros”.
Sin embargo, Dufay no se centró en los puntos débiles de Jumia, como los 170,1 millones de dólares del GMV del segundo trimestre de 2024. Como se mencionó anteriormente, este resultado aumentó un 35 % en moneda constante, pero disminuyó un 5 % cuando se utilizan las mediciones tradicionales de EE. UU.
Por último, Jumia registró una pérdida operativa de 20,2 millones de dólares, frente a una pérdida de 22,1 millones de dólares en el mismo trimestre del año anterior. Eso supone una “disminución” (es decir, una mejora) del 8% interanual, o del 5% en moneda constante. Por lo tanto, es un progreso, sin importar cómo se lo mida, pero una pérdida sigue siendo una pérdida.
Acciones de Jumia: dejemos que el mercado asimile las noticias
En resumen, Jumia Applied sciences sigue perdiendo dinero y sus ventas pueden o no disminuir, dependiendo de cómo se elija medir los datos.
Además de todo esto, la empresa planea emitir y vender una cantidad desconocida pero grande de acciones. Esto plantea la pregunta de si Jumia Applied sciences podría implementar más medidas de captación de capital que diluyan las acciones en el futuro.
Sin duda, no es una perspectiva alentadora. Después de considerarlo debidamente, es prudente dejar que el mercado asimile todas estas noticias (y probablemente seguir vendiendo acciones de Jumia durante los próximos días) antes de evaluar esto como un “buen negocio” y lanzarse a la operación.
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