PRÓXIMOS EVENTOS:
Lunes: Resumen de opiniones del BoJ. (Día festivo en EE. UU.) Martes: informe del mercado laboral del Reino Unido, ZEW de la eurozona, índice de optimismo de las pequeñas empresas NFIB de EE. UU., SLOOS de la Reserva Federal. Miércoles: PPI de Japón, índice de precios salariales de Australia, IPC de EE. UU. Jueves: informe del mercado laboral de Australia, PIB del Reino Unido, cambio en el empleo de la eurozona y producción industrial, IPP de EE. UU., solicitudes de desempleo en EE. UU., presidente de la Reserva Federal, Powell. Viernes: PIB de Japón, producción industrial y ventas minoristas de China, ventas minoristas de EE. UU., producción industrial de EE. UU. y utilización de capacidad.
Martes
Se espera que la tasa de desempleo del Reino Unido suba hasta el 4,1% frente al 4,0% anterior. Las ganancias promedio incl. Se espera que la bonificación sea del 3,9% frente al 3,8% anterior, mientras que la medida ex-Bonificación se considera del 4,7% frente al 4,9% anterior.
El mercado ve sólo un 20% de posibilidades de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre y, aunque un informe débil podría aumentar un poco las probabilidades, el mercado probablemente se centrará más en las cifras de inflación cuando quedan dos informes del IPC antes de la última decisión del Banco de Inglaterra para el año.
Tasa de desempleo del Reino Unido
Miércoles
Se espera que el índice interanual de precios salariales del tercer trimestre de Australia sea del 3,6% frente al 4,1% anterior, mientras que la medida intertrimestral se considera del 0,9% frente al 0,8% anterior. Es poco possible que los datos cambien algo para el RBA, aunque unas lecturas más bajas serían bienvenidas.
Índice de precios salariales de Australia interanual
Se espera que el IPC interanual de EE. UU. sea del 2,6 % frente al 2,4 % anterior, mientras que la medida M/M se sitúa en el 0,2 % frente al 0,2 % anterior. Se espera que el IPC subyacente interanual sea del 3,3% frente al 3,3% anterior, mientras que la cifra mensual se sitúa en el 0,3% frente al 0,3% anterior.
En la última decisión de la Fed, el presidente de la Fed, Powell, dijo que esperan aumentos en la inflación y que uno o dos meses con malos datos sobre la inflación no cambiarán el proceso. Esto mantiene vigente el recorte de 25 puntos básicos de diciembre incluso si obtenemos lecturas de inflación más altas.
Sin embargo, el mercado mira hacia el futuro y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro demostró que el mercado ve riesgos para las perspectivas de inflación. Además, el barrido rojo podría aumentar esos temores si el progreso en materia de inflación se estanca o, peor aún, se revierte.
Por lo tanto, unas lecturas de inflación más altas podrían no cambiar las perspectivas de la política monetaria a corto plazo, pero personalmente veo que sí cambiarán las perspectivas del mercado y, eventualmente, las de la Reserva Federal.
IPC subyacente de EE. UU. interanual
Jueves
Se espera que el informe del mercado laboral australiano muestre 25.000 puestos de trabajo añadidos en octubre frente a 64,1.000 en septiembre y que la tasa de desempleo aumente hasta el 4,2% frente al 4,1% anterior. Es poco possible que los datos cambien algo para el RBA, pero un debilitamiento más rápido de lo esperado podría hacer que el mercado descontese recortes de tipos más agresivos en 2025, muy parecido a lo que hizo con el RBNZ.
Tasa de desempleo de Australia
Se espera que el PPI interanual de EE. UU. sea del 2,3 % frente al 1,8 % anterior, mientras que la medida M/M se sitúa en el 0,2 % frente al 0,0 % anterior. Se espera que el PPI básico interanual sea del 3,0% frente al 2,8% anterior, mientras que la cifra mensual se sitúa en el 0,3% frente al 0,2% anterior.
Este informe probablemente se verá a la luz de los datos del IPC de EE. UU. publicados el día anterior y podría aumentar la angustia en torno a la inflación si ambos resultan más altos de lo esperado.
IPP subyacente de EE. UU. interanual
Las solicitudes de desempleo en EE.UU. siguen siendo una de las publicaciones más importantes a seguir cada semana, ya que es un indicador más oportuno sobre el estado del mercado laboral.
Los reclamos iniciales se mantienen dentro del rango de 200.000 a 260.000 creado desde 2022, mientras que los reclamos continuos, después de una mejora en los últimos dos meses, alcanzaron los máximos del ciclo en las últimas dos semanas debido a las distorsiones provenientes de huracanes y huelgas.
Esta semana se esperan solicitudes iniciales de 224.000 frente a las 221.000 anteriores, mientras que no hay consenso para las reclamaciones continuas en el momento de escribir este artículo, aunque la lectura anterior vio un aumento a 1892.000 frente a 1852.000 antes.
Solicitudes de desempleo en EE. UU.
Viernes
Se espera que las ventas minoristas de EE. UU. M/M sean del 0,3% frente al 0,4% anterior, mientras que la medida M/M ex-Autos se considera del 0,3% frente al 0,5% anterior. La atención se centrará en la cifra del Grupo de Management, que se espera que sea del 0,3% frente al 0,7% anterior.
El gasto de los consumidores se ha mantenido estable, algo que period de esperar dado el crecimiento positivo de los salarios reales y la resiliencia del mercado laboral. También hemos estado viendo un repunte constante en el sentimiento del consumidor de UMich, lo que sugiere que la situación financiera de los consumidores es estable o está mejorando.
Ventas minoristas en EE. UU. interanual
