Por Egon von Greyerz
Existe una delgada línea entre la felicidad y la miseria, como describe Dickens en David Copperfield. El propietario de Copperfield, el señor Micawber, estaba justo en el lado equivocado de la felicidad por seis peniques.
En un artículo reciente titulado EL FIN DEL IMPERIO ECONÓMICO Y MILITAR DE EE.UU. Y EL ASCENSO DEL ORO, afirmé: “Los déficits insostenibles y los niveles galopantes de deuda, combinados con un ejército en ruinas, son la receta perfecta para el fin de un Imperio”.
Por lo tanto, obviamente no estamos hablando de un déficit de seis peniques en el caso del imperio estadounidense prácticamente en quiebra, sino de una deuda que está creciendo exponencialmente, ahora en varios billones de dólares al año.
La historia no sólo rima, sino que se repite una y otra vez.
Veamos simplemente las etapas finales de una disaster de deuda.
La siguiente tabla muestra el desastroso resultado de los gobiernos irresponsables durante los últimos 54 años.
Los gobiernos nunca le dicen a su pueblo que constantemente destruyen el valor del dinero del pueblo.
En 1971, cuando Nixon le quitó el respaldo de oro al dólar, dijo: “TU DÓLAR VALIRÁ LO MISMO MAÑANA”.
Si Tough Dick todavía estuviera vivo hoy, puede, por supuesto, argumentar que no mintió.
Porque un dólar hoy todavía vale un dólar, argumentaría. Pero no le diría a nadie que 53 años después el dólar ha perdido el 99% de su poder adquisitivo.
El oro ha subido 78 veces desde que Nixon cerró la ventana del oro en 1971. La siguiente fase será la aceleración.
Como explico en este artículo, el oro subirá múltiplos en los próximos años (obviamente con correcciones).
Los emperadores romanos que gobernaron el Imperio Romano entre 190 y 290 d.C. podrían argumentar lo mismo, aunque la moneda de plata Denario pasó de casi un 100% de contenido de plata a cero.
Lo mismo ocurrió con Friedrich Ebert, presidente de la República de Weimar a principios de los años veinte. Habría argumentado que un marco es siempre un marco, incluso cuando ha perdido el 100% de su poder adquisitivo.
Pero el oro no miente. Medida en dinero actual, una onza de oro en 1923 valía 87 billones de marcos.
Hasta que una moneda muera totalmente en un colapso hiperinflacionario, el engaño de los líderes nunca se revela al público.
Pero nunca debemos olvidar lo que dijo Voltaire en 1729: “El papel moneda eventualmente vuelve a su valor intrínseco: CERO”.
¿Cuándo hemos oído alguna vez a un líder decirnos que debemos protegernos contra la destrucción fraudulenta de nuestra riqueza degradando constantemente el valor del dinero?
Como dijo Alan Greenspan en 1967:
“En ausencia del patrón oro, no hay forma de proteger los ahorros de la confiscación a través de la inflación. No existe una reserva segura de valor… La política financiera del estado de bienestar requiere que los propietarios de la riqueza no tengan forma de protegerse. Éste es el lamentable secreto de las diatribas de los estatistas del bienestar contra el oro. El gasto deficitario es simplemente un plan para la confiscación de la riqueza. El oro se interpone en el camino de este insidioso proceso. Se erige como protector de los derechos de propiedad. Si uno comprende esto, no tiene dificultad en comprender el antagonismo de los estatistas hacia el patrón oro”.
Eche un vistazo a las tablas de arriba nuevamente.
Estos son sólo algunos ejemplos de miles de monedas que han sido destruidas a lo largo de la historia.
Los gobiernos crean inflación imprimiendo dinero y permitiendo que el sistema financiero cree cantidades ilimitadas de crédito en el sistema bancario de reserva fraccionaria.
En resumen, significa que los bancos y otras instituciones financieras reciben un depósito de, digamos, 100 dólares y pueden prestar de 10 a 50 veces o de 1.000 a 5.000 dólares a cambio de eso. Agregue derivados, lo que permite al sistema crear billones de dólares de la nada.
Este modelo financiero inmoral y totalmente indisciplinado no sólo crea un apalancamiento ilimitado para los actores financieros, ya sea en bancos, fondos de cobertura, capital privado o cualquier parte del sistema bancario en la sombra.
Así es como la deuda world whole de 350 billones de dólares probablemente asciende a cuatrillones de dólares si incluimos todas estas creativas “armas financieras de destrucción masiva”, como las llamó Warren Buffett. Vea la pirámide de deuda a continuación.
Hasta ahora, los activos de inversión convencionales, como acciones y propiedades, han constituido una excelente protección, ya que han aumentado sustancialmente como resultado del crecimiento constante del crédito y la oferta monetaria.
Así pues, esta inyección masiva de liquidez ha creado fortunas colosales en papel para la mayoría de los inversores.
CUANDO TERMINARA
Esa fiesta ahora está llegando a su fin. Las valoraciones de estos activos de la burbuja se encuentran ahora en niveles peligrosos. La historia nos cube que las manías siempre acaban mal.
Pero la historia no nos cube cuándo terminarán. ¿Será mañana, dentro de seis meses o en varios años?
Entonces, ¿podemos predecir el closing?
Bueno, la más exacta de todas las ciencias es la retrospectiva. Con el beneficio de este método tan preciso, muchas personas nos dirán después que el accidente estaba previsto que ocurriera.
Lamentablemente, nadie se da cuenta de que esta vez las compras en caída fracasarán. Aun así, los inversores comprarán caída tras caída hasta agotarse. Entonces, cuando el mercado ha caído más de lo que nadie esperaba, la mayoría de los inversores se quedarán quietos basándose en la codicia y el FOMO (miedo a perderse algo). Y justo en ese momento tendrá lugar la mayor destrucción de riqueza de la historia.
Muy pocos pensarán en inversiones alternativas como el oro para preservar la riqueza hasta que sea demasiado tarde.
Y en ese momento, el oro habrá subido mucho de valor con muy pocos participantes. Todo el mundo encontrará el oro demasiado caro. Muy pocos se darán cuenta de que el oro no está subiendo, pero el papel moneda está bajando.
UN VIAJE FASCINANTE QUE CONDUCE A UNA OLLA DE ORO
Nací en Suecia y tengo doble ciudadanía sueca y suiza. Comencé mi carrera en la banca en Suiza y luego en la vida empresarial en el Reino Unido.
En 1972, un cliente del banco, una pequeña empresa minorista que cotiza en bolsa llamada Dixons, me ofreció un trabajo. En 1974, cuando tenía 29 años, asumí el cargo de Director Financiero. Posteriormente fui nombrado Vicepresidente.
Convertimos a la empresa en el mayor minorista de electricidad y electrónica de consumo del Reino Unido y en una empresa del FTSE 100.
Fue un momento increíblemente estimulante para construir un negocio dinámico tanto de forma orgánica como mediante adquisiciones. Como líderes empresariales vivimos la adversidad como un desafío positivo. Vendíamos productos eléctricos, incluidos televisores, a la luz de las velas en 1974, cuando solo había electricidad tres días a la semana debido a una importante huelga de mineros del carbón. Y crecimos gracias a adquisiciones impugnadas de empresas mucho más grandes que nosotros.
La vida corporativa en un negocio dinámico es extremadamente emocionante. Pero como comencé esa carrera cuando tenía veintitantos años, sentí que period hora de hacer lo mío cuando tenía poco más de cuarenta años.
Entonces, en la década de 1990, comencé a invertir mis propios fondos y el capital de algunos amigos ricos.
Siempre me ha interesado comprender el riesgo y proteger las desventajas, tanto en la banca como en la vida corporativa.
En los años 90 comencé a preocuparme por el crecimiento de la deuda y los derivados. Así que estaba buscando las mejores formas de preservar la riqueza.
Después de haber experimentado cómo Nixon cerró la ventana del oro y el posterior crecimiento 24 veces mayor del precio del oro, de 35 dólares en 1971 a 850 dólares en 1980, siempre me había fascinado el oro.
Al ver que la deuda y especialmente los derivados crecían sin trabas y que las acciones tecnológicas se convertían en una enorme burbuja a finales de los años 1990, me convencí de que el oro por excelencia period el mejor activo para preservar la riqueza.
Habiendo experimentado que el oro subió de 35 dólares en 1971 y luego corrigió de 850 dólares en 1980 a 250 dólares en 1999, estaba observando de cerca el precio del oro para confirmar un fondo. Así que a principios de 2002 invertimos mucho en oro físico a 300 dólares para nosotros y un grupo de coinversores a los que estábamos asesorando.
Desde entonces no hemos mirado atrás y con el paso de los años no hemos hecho más que aumentar nuestra inversión en oro. Desde que creamos un excelente sistema para comprar y almacenar oro físico basado en nuestros estrictos principios de preservación de la riqueza, personas de todo el mundo comenzaron a pedir ayuda. Esto llevó a la creación de Matterhorn Asset Administration/GoldSwitzerland. A principios de este año se cambió el nombre a VON GREYERZ AG.
Hoy en día tenemos clientes en más de 90 países y somos probablemente la empresa más grande del mundo fuera del sistema bancario para los HNWI que adquieren y almacenan oro.
Hemos estado involucrados activamente en el oro durante un cuarto de siglo y hemos experimentado un crecimiento de casi 10 veces el precio del oro desde que comenzamos el negocio.
Aún así, creemos que el viaje del oro apenas comienza ahora.
¿Por qué?, te preguntarás.
Bueno, el oro es la clase de activo con mejor desempeño en este siglo, mejor que el S&P, incluidos los dividendos reinvertidos, y aún así NADIE ES DUEÑO DEL ORO.
Sólo el 0,5% de los activos financieros mundiales están invertidos en oro.
Es totalmente incomprensible que el oro haya subido 9,5 veces. En este siglo, los inversores ni siquiera se fijan en ello.
Entonces, ¿por qué el oro sigue siendo tan poco querido?
El oro mantenido a nombre del inversor en bóvedas seguras y en jurisdicciones fuera del sistema financiero es la forma definitiva de preservación de la riqueza.
Pero a los administradores de activos y a los bancos no les gusta el oro porque no pueden generar comisiones con un activo que no se puede entregar a intervalos regulares. Por lo tanto, sin comisiones ni tarifas de rendimiento. Además, muy pocas personas entienden el oro.
En mi opinión, el oro está ahora a punto de explotar, medido en papel moneda.
He explicado el motivo de la próxima explosión del oro en muchos artículos, incluido este reciente.
Pero recuerda que el oro nunca sube. Todo lo que hace es reflejar la destrucción del dinero fiduciario por parte de los gobiernos y los bancos centrales.
El oro es simplemente un poder adquisitivo estable en un mundo donde los precios de los bienes y servicios aumentan exponencialmente porque el dinero con el que se compra siempre llega a CERO.
Dicho esto, espero que el oro obtenga mejores resultados que simplemente mantener el ritmo del poder adquisitivo en los próximos años.
Una vez más, permítanme dejarlo claro: ningún papel moneda ha sobrevivido jamás en la historia (en su forma unique).
Con un historial tan perfecto de destrucción de dinero, ¿por qué deberíamos creer que la FED, el BCE, el BoE (Banco de Inglaterra) o el BoJ (Banco de Japón) o cualquier otro banco central tendrán la oportunidad de salvar el sistema financiero mundial con 2 dólares por dólar? ¿3 mil billones de exposición tóxica?
Bueno, personalmente puedo garantizar que no lo harán.
Recuerde que destruir el valor del dinero imprimiendo billones es un incumplimiento técnico, aunque ningún banco central lo llamará así.
Y crear dinero digital para el banco central es sólo una distracción técnica.
La deuda nunca puede cancelarse sin destruir totalmente el valor de los activos que respalda. Así funciona un steadiness o contabilidad por partida doble.
Entonces, este sistema financiero world colapsará, como todos ellos. Pero esta es la primera vez que es world.
Los países BRICS también sufrirán, pero no tanto como Occidente.
La próxima period se basará en las materias primas. Tomemos como ejemplo a Rusia, con 85 billones de dólares en reservas naturales. Serán uno de los principales ganadores en la próxima period de las materias primas. También tienen deudas bajas.
Entonces, veamos los riesgos.
FUE RIESGO
Hoy en día hay dos guerras importantes que podrían conducir a conflictos globales y potencialmente a una guerra nuclear.
Estados Unidos está directamente involucrado en ambos conflictos con armas y dinero, aunque el territorio estadounidense no está amenazado. La mejor oportunidad para que el mundo evite un conflicto world es que Trump sea elegido. Ha demostrado y declarado que detendrá la guerra, especialmente en Ucrania. Harris no cambiará la dirección de Biden y los neoconservadores, lo que significa un riesgo mucho mayor de conflicto world.
Colapso del sistema financiero mundial
Como se señaló anteriormente, este colapso es inevitable. La única pregunta es cuándo y en qué medida. Creo firmemente que la mayoría de los países BRICS sufrirán menos el colapso y saldrán de él mucho más rápido.
Occidente, con su enorme burbuja de deuda y su decadencia ethical, ya ha iniciado un importante declive secular que podría durar siglos.
PRESERVACIÓN DE LA RIQUEZA
El oro no es la panacea para los problemas descritos anteriormente. Sin embargo, la historia demuestra que en cualquier período de disaster, el oro siempre ha sido un protector, tanto financiero como de seguridad private.
Pero lo más importante es proteger y ayudar a familiares y amigos.
Los fuertes lazos familiares y un grupo de amigos cercanos son más importantes que todo el oro del mundo.
Como dijo Dickens:
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