Los signos de fatiga fueron evidentes incluso en los márgenes hiperactivos del mercado. Bitcoin, cuya ruta directa ha sido un sello distintivo de la euforia de Trump, volvió a caer por debajo de los 100.000 dólares, lo que hizo que MicroStrategy Inc. de Michael Saylor cayera más de un 10%. Un fondo cerrado que posee participaciones de empresas privadas, Future Tech100 Inc., cayó alrededor de un 15%, mientras que el ETF ARK Innovation experimentó su mayor salida de capital en un mes tras la reunión de la Reserva Federal.
“Hubo mucha gente, incluso gente que esperaba una reunión dura de la Fed, que se sorprendió”, dijo Max Gokhman, vicepresidente senior de Franklin Templeton Funding Options. “Luego, volvió el tira y afloja entre aquellos que creen que vamos a desatar los espíritus animales a través de la agenda del nuevo presidente y aquellos que piensan que, en cambio, se desatará una inflación significativa, y eso en realidad es va a hacer bajar los precios de las acciones”.
En resumen, los inversores que se sintieron eufóricos por las promesas de desregulación y recortes de impuestos de Trump ahora deben equilibrar las perspectivas con un riesgo más tangible de que la inflación aún no ha sido controlada, cortesía de Powell. El jefe de la Reserva Federal no llegó a implicar las prioridades políticas del presidente electo en la postura de endurecimiento inflacionario del banco central, pero tampoco las descartó por completo.
Indicador de miedo
La confusión sobre qué insumos prestar atención ha sido una receta para la volatilidad entre activos. El VIX, el “medidor del miedo” de Wall Avenue, subió por encima de 28 el miércoles, un nivel no visto desde agosto, para volver a situarse por debajo de 20 el viernes. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años estuvieron nueve días consecutivos sin caer hasta el jueves, luego disminuyeron cuando el llamado índice básico de gastos de consumo private registró su avance mensual más lento desde mayo.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses a ten años han subido unos 37 puntos básicos en dos semanas, el mayor salto en un período de este tipo este año, mientras que los fondos negociados en bolsa que siguen los bonos de grado de inversión y de alto rendimiento han caído. En criptografía, Bitcoin registró dos de sus peores sesiones perdedoras del trimestre el jueves y viernes, aunque sigue subiendo más del 100% desde esta misma época el año pasado.
No todo el mundo se está viendo afectado por los recientes giros del mercado. Alessio de Longis, jefe de inversiones de Invesco Options, dijo que desde julio ha mantenido posiciones que generan ganancias si las acciones siguen a los bonos o las acciones defensivas suben. Había sido doloroso mantenerlas mientras los inversores se volvían locos por Trump.
“Ya estamos empezando a ver que eso se está relajando”, dijo de Longis. “Los intercambios electorales se están cansando”.
