DLF Vs Macrotech Builders: La economía india está creciendo rápidamente y, junto con ella, una gran urbanización y un aumento en el nivel de vida. El segmento residencial, especialmente en el año fiscal 23, tiene su mejor año hasta ahora, superando el récord anterior establecido en el año fiscal 2014. Tal es el estado del próspero mercado inmobiliario de la India, donde los promotores que trabajaron la década anterior en la construcción de estas propiedades finalmente están ganando mucho dinero.
Miremos a dos de estos desarrolladores inmobiliarios y comprendamos un poco sobre la industria y luego compararemos el desempeño financiero de DLF Vs Macrotech Builders y veremos cómo varían a pesar de operar en la misma industria.
Desarrolladores DLF Vs Macrotech: descripción normal de la empresa
DLF
DLF es un promotor inmobiliario establecido en 1946 por Chaudhary Raghvendra Singh. El negocio comenzó con la creación de 22 colonias urbanas en Delhi. En 1985 se aventuró en el desarrollo de propiedades residenciales, comerciales y minoristas en la próxima región de Gurugram.
En la actualidad, la empresa ha desarrollado múltiples propiedades en 15 estados y 24 ciudades. Ha completado más de 158 proyectos inmobiliarios repartidos en 334 millones de pies cuadrados.
Los complejos residenciales de lujo del promotor están repartidos en 11 ciudades. DLF ha completado 132 proyectos residenciales repartidos en un área de 27,96 millones de pies cuadrados. En el segmento residencial, DLF tiene One Midtown en la propiedad en construcción. Propiedad lista para entrar a vivir The Crest y tres propiedades en Gurugram en la categoría agotadas.
DLF ha construido espacios de oficinas en Chennai, Delhi, Gurugram, Hyderabad, Chandigarh, Kolkata y Noida, que se alquilan a otros conglomerados multinacionales. Actualmente, DLF ha alquilado sus espacios de oficinas en 14 millones de pies cuadrados (msf) en el área de la Zona Económica Especial (SEZ) y 18 msf en el área fuera de la SEZ. En el espacio comercial, la Compañía ha alquilado 3,8 msf de espacio comercial en Mall of India, Emporio, Promenade, DLF Avenue y Metropolis Centre.
Durante el año fiscal 23, la Compañía fue testigo de una gran respuesta a su proyecto residencial en Gurugram. El proyecto recibió una venta de lanzamiento preformal por valor de Rs. 8000 cr. En el segmento minorista, los niveles de ocupación se mantuvieron por encima del 90%.
Desarrolladores de macrotecnología
Macrotech Builders (MDL), propiedad de Lodha Group, ha sido parte del viaje inmobiliario de primer nivel de la India desde 1986. La compañía participa en el desarrollo de propiedades premium y de ingresos medios, principalmente en la Región Metropolitana de Mumbai (MMR). La cartera asequible de ingresos medios incluye CASA by Lodha y Crown-Lodha High quality Properties.
Los proyectos premium incluyen las marcas Lodha y Lodha Luxurious. Además de sus propiedades residenciales de lujo, también participa en la construcción de un parque logístico e industrial en 800 acres de terreno en Palava, ubicado cerca del puerto de Jawaharlal Nehru. La Compañía también ha desarrollado espacios comerciales bajo iThink, Lodha Excelus y Lodha Supremus.
La región metropolitana de Mumbai se considera el mercado inmobiliario más deseable de la India, uno en el que Macrotech tiene la mayoría de sus propiedades. Como resultado, Lodha mantiene un fuerte valor de marca y actualmente lo está utilizando para expandirse a áreas del centro sur de Mumbai, Thane y los suburbios extendidos alrededor de MMR.
Macrotech también se ha asociado con empresas de Bangalore y Pune para ampliar su presencia fuera de Mumbai. En 2019, Lodha Group también se asoció con Bain Capital e Ivanhoe Cambridge para desarrollar una plataforma de infraestructura digital verde en toda la India. La plataforma invertirá conjuntamente mil millones de dólares para crear 30 millones de pies cuadrados de activos operativos en parques industriales y logísticos para servir a la economía digital de la India.
Desarrolladores DLF Vs Macrotech: descripción normal de la industria
La economía india siguió mostrando un desempeño resistente a pesar de las incertidumbres globales. El Banco de la Reserva de la India (RBI) espera que la economía india esté entre las de más rápido crecimiento en el año fiscal 2023-24, impulsada por la mejora de los fundamentos macroeconómicos y el impulso sostenido de la economía nacional.
Aunque la economía world enfrentó múltiples problemas, la India se mantuvo resistente. En el año calendario 2023 se produjeron 53 acuerdos por un valor conjunto de 5.800 millones de dólares en inversiones de inversores institucionales. Esto implicó un aumento del 14% en las inversiones respecto al año anterior.
El segmento residencial mostró un sólido desempeño durante el año a pesar de varios obstáculos. Obtuvo ventas récord en el año calendario (CY) 2022, superando el pico anterior en 2014. El mercado registró ventas récord de 3,65 unidades Lakh, que superaron el máximo anterior de 3,43 unidades Lakh en 2014.
La categoría de espacio de oficinas mostró resiliencia y comenzó a recuperarse gradualmente, lo que resultó en mejores niveles de ocupación en todos los activos de calidad. Esta recuperación fue impulsada principalmente por políticas de regreso al poder para la mayoría. La actividad de arrendamiento de oficinas exhibió una demanda casi igual en comparación con el período anterior a la pandemia. La absorción bruta de oficinas para el año 22 fue de 54,8 msf, lo que aumentó un 48,5% desde 53,4 msf en el año 21.
DLF Vs Macrotech Builders – Finanzas
Ingresos y beneficio neto
Comencemos comparando los ingresos de DLF con los de Macrotech Builders individualmente.
DLF informó unos ingresos de Rs. 5694 Cr en el año fiscal 23, un año tranquilo para la Compañía en comparación con los ingresos del año fiscal 22 de Rs. 5715 Cr en el año fiscal 22. La tendencia de los ingresos de DLF ha sido decepcionante en los últimos 5 años, ya que vemos una caída constante en los ingresos desde el máximo de 5 años de Rs. 8366 Cr en el año fiscal 2019.
El desempeño de Macrotech también ha sido algo comparable ya que sus ingresos alcanzaron un máximo de Rs. 12,442 Cr en el año fiscal 20 y cayó drásticamente el año siguiente. En el año fiscal 23, la empresa informó unos ingresos de Rs. 9470 Cr, que aumentó un 3% de Rs. 9233 Cr en el año fiscal 22.
Aquí compararemos la rentabilidad de DLF frente a Macrotech Builders individualmente. En términos de rentabilidad, DLF ha tenido un gran desempeño debido a una caída del 11% en los costos de adquisición de suelo. Las ganancias netas aumentaron un 36%, de Rs. 1500 Cr en el año fiscal 22 a Rs. 2033 Cr en el año fiscal 23. Aunque las ganancias han sido muy inconsistentes y la Compañía incluso informó pérdidas en el año fiscal 20, sus resultados han crecido a una tasa compuesta anual del 11,5% desde el año fiscal 2019.
En el caso de Macrotech, encontramos una volatilidad aún mayor en las ganancias, que se ven significativamente impactadas por el aumento de los costos de adquisición de terrenos, que pueden ser considerados como materia prima para estos desarrolladores. Debido a este aumento de costos, las ganancias netas de la compañía cayeron un 59% de Rs. 1209 Cr en el año fiscal 22 a Rs. 490 Cr en el año fiscal 23. Desde el año fiscal 2019, el resultado last ha caído una tasa compuesta anual del 26 %.
Márgenes de beneficio
Aquí compararemos los márgenes de beneficio de DLF frente a los desarrolladores de Macrotech individualmente.
A corto plazo, los márgenes operativos de DLF son claramente superiores: un 34%, frente al 11% de Macrotech. DLF siempre ha mantenido sus márgenes por encima del 30%, con un promedio de 5 años del 32,46%. Macrotech, por otro lado, tiene márgenes muy volátiles, con un mínimo de 5 años registrado en el año fiscal 23. Su promedio de 5 años es de sólo 20,23%.
El margen de beneficio neto de DLF en el año fiscal 23 fue de alrededor del 36%, que aumentó del 26% desde el año fiscal 22. La Compañía informó pérdidas excepcionales en el año fiscal 22, cuya ausencia infló artificialmente los márgenes en el año fiscal 23. Esto, junto con el aumento de los beneficios de las empresas conjuntas, ha dado lugar a mayores márgenes de beneficio.
Los márgenes de beneficio neto de Macrotech alcanzaron un mínimo de cinco años del 5,09% en el año fiscal 23. Estos márgenes se han mantenido bastante inconsistentes ya que la Compañía informó pérdidas excepcionales en los años fiscales 21 y 23. El promedio de cinco años ronda el 7,7%.
Ratios de retorno
El rendimiento sobre el capital de DLF es bastante deprimente, con solo el 3% en el año fiscal 23. Esto se debe a que la empresa tiene enormes reservas por valor de Rs. 37,687 Cr a partir del año fiscal 23 y las ganancias que obtiene actualmente son una gota en el océano. El caso también sigue siendo comparable para Macrotech, ya que la compañía comenzó con un ROE del 40% en el año fiscal 2019 y actualmente es solo del 11% en el año fiscal 23.
En términos de rentabilidad sobre el capital empleado, DLF tiene un ROCE del 4,5% frente al 8,82% de Macrotech. Una vez más, tener una enorme base de reservas sigue siendo una carga para el DLF.
Análisis de deuda
DLF tiene una relación deuda-capital de solo 0,1 veces en comparación con 0,86 veces de Macrotech en el año fiscal 23. Ambas compañías han asumido una deuda sustancial que se está pagando lentamente cada año durante los últimos 5 años. La relación deuda-capital de Macrotech se ha reducido de un máximo de 5,93x a sólo 0,86x, lo cual es bastante digno de elogio.
El índice de cobertura de intereses fue 4 veces los costos de intereses en el año fiscal 23 para ambas empresas. El índice siempre debe ser 1,5 veces mayor para que la Compañía pueda pagar fácilmente sus obligaciones de intereses. Aquí echamos un vistazo al análisis de deuda de DLF frente a Macrotech Builders individualmente.
Desarrolladores DLF Vs Macrotech: planes futuros
DLF
En el año fiscal 24, DLF espera vender 11 millones de pies cuadrados de terreno por valor de Rs. 19.700 Cr En los próximos años, la cartera de proyectos de DLF se diversificará en Gurugram, Delhi NCR y los mercados de Chennai, Chandigarh Tricity y Goa. DLF está desarrollando dos espacios comerciales más, el centro de Gurugram y el centro de Chennai en un terreno colectivo de 19 msf, de los cuales solo 5,4 msf están actualmente en construcción. DLF espera duplicar su cartera minorista de 4-4,5 msf a 9 msf a través de proyectos como Mall of India, Gurgaon. Como DLF ha reducido significativamente la deuda, ahora utilizará sus flujos de efectivo excedentes para impulsar el crecimiento, recompensar a los accionistas y también desapalancarse aún más. hoja de stability
Desarrolladores de macrotecnología
La dirección cree que en los próximos años, Palava Metropolis, un municipio inteligente integrado de 5.000 acres cerca de Mumbai aportará ~ Rs. 8000 Cr para desarrolladores de Macrotech. En Bengaluru, Macrotech Builders espera aumentar su participación de mercado entre un 2 y un 3 % cada año y captar el 10 % en los próximos cinco años. Macrotech Builders pretende llevar su deuda a capital por debajo de 0,5 veces su capital o por debajo de 1 vez su flujo de caja operativo. De cara al año fiscal 24, Macrotech Builders espera un aumento del 20% en el valor de las ventas. 5-6% proveniente del precio y el resto del valor, de las afluencias y de las conversiones. Actualmente, los proyectos del Acuerdo de desarrollo conjunto (JDA) de Macrotech Builders contribuyen a alrededor del 26-27% de las ventas, que aumentarán hasta un 40% para el año fiscal 24.
Desarrolladores DLF Vs Macrotech: métricas clave
Ahora hemos entendido el negocio de las empresas y hemos echado un buen vistazo comparativo a las finanzas de DLF Vs Macrotech Builders. Ahora veamos algunas métricas clave.
Conclusión
DLF y Macrotech Builders son importantes empresas inmobiliarias de la India que se han beneficiado del fuerte repunte del segmento de vivienda residencial en el año fiscal 23. Sin embargo, existen algunas diferencias clave en su desempeño financiero y perspectivas futuras. DLF ha demostrado una rentabilidad más consistente (excepto el año fiscal 20) y márgenes operativos superiores en comparación con Macrotech.
Su beneficio neto creció un 36% en el año fiscal 23 a 2.033 millones de rupias, ayudado por menores costos de adquisición de tierras. DLF tiene un stability sólido con bajos niveles de deuda después de un importante desapalancamiento. En el futuro, planea utilizar los flujos de efectivo excedentes para financiar el crecimiento a través de nuevos lanzamientos residenciales y comerciales en varias ciudades, al tiempo que recompensa a los accionistas.
Por otro lado, el desempeño financiero de Macrotech ha sido más volátil, con una ganancia neta que disminuyó un 59% en el año fiscal 23 a 490 millones de rupias debido a mayores costos. Sin embargo, en el pasado ha logrado avances significativos en la reducción de sus niveles de deuda desde posiciones altamente apalancadas.
Macrotech ve oportunidades de crecimiento en grandes proyectos municipales como Palava Metropolis y amplía su presencia en ciudades como Bengaluru a través de acuerdos de desarrollo conjunto.
En normal, si bien ambas empresas están preparadas para beneficiarse del crecimiento económico y las tendencias de urbanización de la India, DLF parece estar actualmente en una posición financiera relativamente más sólida. Su enfoque en ampliar el segmento residencial de lujo/premium y expandir los activos de alquiler podría proporcionar motores de crecimiento más visibles en el corto plazo.
Macrotech necesitará ejecutar bien sus proyectos y la gestión de costos para traducir la fortaleza de su marca en un desempeño financiero sostenido.
Eso es todo por este artículo sobre DLF Vs Macrotech Builders. Háganos saber su opinión en la sección de comentarios a continuación.
Escrito por Nasir Hussain
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