La incertidumbre es algo que realmente no le gusta a Avenue y es algo que estamos viendo en los rendimientos a ten años en este momento, más cerca de 4,7 aproximadamente, ¿hacia dónde cree que se dirigen? ED Yardeni: Bueno, hay algunos cosas que están sucediendo en los mercados financieros, particularmente en el mercado de bonos, como usted pregunta. Hemos visto cómo el rendimiento de los bonos ha aumentado 100 puntos básicos desde mediados de septiembre. Al mismo tiempo, hemos visto a la Reserva Federal bajar la tasa de los fondos federales en 100 puntos básicos, por lo que el rendimiento del bono subió 100 y la tasa de los fondos federales bajó 100.
Entonces, los vigilantes de los bonos, como me gusta llamarlos, no están de acuerdo con la Reserva Federal y básicamente argumentan que la Reserva Federal podría estar estimulando una economía que no necesita estímulo. ¿Y sabes qué? Parece que tienen razón porque los funcionarios de la Reserva Federal han comenzado a indicar que es posible que estén haciendo una pausa en este punto. Es posible que no bajen las tasas de interés en el corto plazo. Tampoco los criarían pronto. Pero parece que las tasas se van a estabilizar. Pero mire, el rendimiento de los bonos del 4,5% más-menos 25 puntos básicos es el nivel correcto. Es una especie de normalización de dónde deberían estar las tarifas. Y eso es exactamente de lo que quería hablar sobre la trayectoria de los recortes de tasas porque muchos creen si en esta disyuntiva el ritmo de los recortes de tasas está siquiera justificado o no. ED Yardeni: Bueno, exactamente, y yo no lo creía en agosto del año pasado. que la economía necesitaba recortes de tipos. Pensé que la economía demostró durante los últimos tres años cuán resistente period ante el endurecimiento de la política monetaria. Pero la Reserva Federal siguió adelante, no me escucharon y siguieron adelante con un recorte de 100 puntos básicos. Pero ahora están llegando a la concept de que a la economía le va bien. La inflación no llega al 2%. Y mientras tanto, están empezando a preocuparse por el potencial impacto inflacionario de la administración entrante con respecto a los aranceles y, por supuesto, con respecto a las deportaciones.
¿Cuál cree que es el área problemática con la India en este momento? Quiero decir, ¿es sólo la fortaleza del índice del dólar lo que está haciendo que los FII retiren el dinero o ve algún problema estructural también en los mercados indios? ED Yardeni: Hay mucha incertidumbre relacionada, por supuesto, con Trump. pero también hay mucha incertidumbre a nivel mundial. Vemos inestabilidad política en Francia, Alemania y Corea del Sur. Hay mucho nerviosismo y eso ha favorecido al dólar.
Los precios de las materias primas se han mantenido débiles. La economía de China sigue siendo muy débil. Hay una especie de fuga hacia la calidad y la gente vuela hacia Estados Unidos, razón por la cual el dólar ha estado fuerte y nuestro mercado de valores también ha estado bastante fuerte.
Entonces, mientras el dólar se fortalezca de esta manera, significa que los mercados emergentes en normal tendrán un desempeño inferior, especialmente Estados Unidos y la India todavía es vista como una economía emergente, pero creo que, de todas las economías emergentes, sus perspectivas probablemente sean el mejor.
Por lo tanto, no creo realmente que el nerviosismo en los mercados financieros globales vaya a ser tan problemático en la India como podría serlo en otros lugares.