Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ 🙂 se disparó el viernes, saltando aproximadamente un 27% después de que el minorista farmacéutico presentara un informe positivo de ganancias del primer trimestre fiscal.
De hecho, las buenas noticias para Walgreens han sido pocas y espaciadas, ya que fue la acción con peor desempeño durante el año pasado y ha bajado aproximadamente un 54% en los últimos 12 meses.
El declive de Walgreens no es sólo un acontecimiento de un año; ha estado cayendo durante la mayor parte de los últimos 10 años. Desde 2015, cuando alcanzó un máximo de 97 dólares por acción, las acciones de Walgreens han estado en caída libre, con rendimientos negativos en nueve de los siguientes 10 años.
Las acciones se cotizan actualmente a alrededor de $ 11,50 por acción durante el aumento del viernes, casi un 90% menos que en 2015. ¿Las acciones de Walgreens finalmente tocaron fondo? ¿Es este finalmente el momento adecuado para comprar acciones de Walgreens?
“La recuperación llevará tiempo”
Walgreens avanzó a pasos agigantados para cambiar las cosas en su primer trimestre fiscal, ya que las ventas aumentaron un 7,5% a 39.500 millones de dólares. Eso superó fácilmente las estimaciones de los analistas de 37.400 millones de dólares en ventas.
La cadena de farmacias registró una pérdida neta de 265 millones de dólares, o 31 centavos por acción, peor que la pérdida neta de 67 millones de dólares, o 8 centavos por acción, en el mismo trimestre del año anterior. Sobre una base ajustada, las ganancias fueron de 51 centavos por acción, lo que también estuvo por debajo de los 66 centavos por acción ajustados de hace un año, pero muy por encima de las estimaciones de 37 centavos por acción.
La mayor pérdida neta se debió a su Programa de Optimización de Huella y los costos asociados con este plan de reestructuración. Pero el plan también es la clave para la recuperación de Walgreens, ya que busca reducir costos, mejorar el flujo de caja y optimizar su huella a largo plazo.
En common, el plan prevé el cierre de 1.200 de sus 8.500 tiendas Walgreens durante los próximos tres años. Además, se espera que unas 500 tiendas cierren en el año fiscal 2025. En el primer trimestre fiscal, se cerraron 67 tiendas.
“Nuestros resultados del primer trimestre reflejan nuestra ejecución disciplinada de nuestras prioridades para 2025: estabilizar la farmacia minorista optimizando nuestra huella, controlando los costos operativos, mejorando el flujo de caja y continuando abordando los modelos de reembolso”, dijo Tim Wentworth, director ejecutivo de Walgreens Boots Alliance. “Si bien nuestra recuperación llevará tiempo, nuestro progreso inicial refuerza nuestra creencia en un modelo operativo sostenible liderado por farmacias minoristas”.
Walgreens tiene tres segmentos comerciales principales: farmacia minorista en EE. UU., el más grande; internacional; y la atención sanitaria estadounidense.
El negocio farmacéutico generó 30.900 millones de dólares en ventas, un 7% más, pero los ingresos operativos fueron sólo 441 millones de dólares, un 36% menos. El negocio internacional aumentó las ventas un 10% a 6.400 millones de dólares y los ingresos operativos aumentaron un 18% a 168 millones de dólares. La división de atención médica de EE. UU., que incluye VillageMD y CareCentrix, registró un aumento de ventas del 12 % a 2.200 millones de dólares, mientras que los ingresos operativos ajustados fueron de 25 millones de dólares, frente a una pérdida neta de 96 millones de dólares hace un año.
¿Son las acciones de Walgreens una compra?
Walgreens no proporcionó orientación de ventas en su informe de resultados, pero sí reiteró su orientación anterior para todo el año 2025, con un objetivo de beneficio por acción ajustado de entre 1,40 y 1,80 dólares. Se espera un crecimiento continuo en los sectores de atención médica e internacional de EE. UU., compensado por una disminución en la farmacia minorista de EE. UU. La estimación de consenso es de 1,58 dólares por acción, que está justo en el punto medio de la orientación.
En términos de su iniciativa de reducción de costos, la compañía espera un aumento de $100 millones de dólares en ingresos operativos ajustados en 2025 a través de la optimización de su huella. El objetivo sigue siendo crear un modelo operativo liderado por farmacias minoristas con un modelo económico disciplinado y sostenible.
Nublando el futuro de Walgreens está la noticia de diciembre de que Walgreens estaba en conversaciones con la firma de capital privado Sycamore Companions. Según los informes, Sycamore estaba buscando comprar Walgreens y privatizarlo. Walgreens no discutió esto en sus materiales del primer trimestre ni se anticipó que se abordara en la llamada de resultados.
Pero los analistas de Morgan Stanley (NYSE:) dijeron en diciembre que period difícil contemplar una compra de capital privado sin socios adicionales.
Las acciones de Walgreens no obtuvieron ninguna mejora hasta el viernes por la mañana, pero eso puede ocurrir la próxima semana después de la convocatoria de resultados. El precio objetivo está en torno a los 10 dólares por acción, lo que sugeriría poco movimiento.
Las acciones de Walgreens son muy baratas con un P/E de 5 y una relación precio-valor contable de 0,76. Si bien esta valoración podría ser una buena apuesta a largo plazo, esperaría más noticias sobre la posible compra y más visibilidad sobre el plan de recuperación. De hecho, los cambios llevan tiempo, y esto podría llevar algún tiempo.
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