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Estuve en Riga esta semana hablando con la pequeña pero animada comunidad native de startups. En comparación con los estados bálticos vecinos (la superestrella tecnológica Estonia y la prometedora Lituania), la pequeña Letonia se encuentra en una etapa anterior en lo que respecta al desarrollo y la financiación de nuevas empresas.
Pero aquí están sucediendo cosas: hay muchas startups en fase inicial y inicial en el radar de los inversores. Por ejemplo, Area.Hint, que crea herramientas basadas en inteligencia synthetic para el desarrollo de productos de ingeniería, la tecnología publicitaria de juegos Monetizr y la herramienta de envío de comercio electrónico Swotzy. Muchos inversores internacionales de empresas como Atomico, Northzone y Speedinvest también están en la ciudad para TechChill, una de las conferencias tecnológicas más importantes del Báltico, buscando su próxima oportunidad.
Sin embargo, el entorno de financiación es desafiante para los fundadores letones y la disaster económica es apremiante. Si bien el ecosistema ha tenido algunas historias de éxito en materia de financiación (una Serie A de 50 millones de dólares para la startup de impresión bajo demanda Prinitify en 2021 y una Serie A de 30 millones de dólares para el fabricante de drones Aerones en 2022), la realidad es que de los tres ecosistemas bálticos, Letonia registra el menor número de acuerdos. La financiación de capital de riesgo también puede ser bastante escasa: en 2023, las nuevas empresas letonas recaudaron sólo 12 millones de dólares en capital de riesgo.
Ante esta sequía de financiación, los fundadores locales suelen recurrir a formas alternativas de financiación, ya sea deuda de riesgo, préstamos o subvenciones gubernamentales.
Tomemos como ejemplo a Supliful, una startup de cumplimiento de productos alimenticios envasados, nutrición y cuidado de la piel a pedido. En 2021, levantó su primera ronda de financiación con solo una thought. Desde entonces, vendió 400.000 artículos, generó 8 millones de dólares en ingresos y aumentó su equipo a forty five personas. De 2022 a 2023, sus ingresos crecieron casi un 600% y este año se espera que se multipliquen al menos por cinco. Sin embargo, a pesar de enviar “miles de correos electrónicos” a capitalistas de riesgo estadounidenses, europeos y locales, ninguno de ellos decidió invertir en su ronda inicial.
Como resultado, en 2023 Supliful decidió tomar un “préstamo intermedio” de 2 millones de dólares del FlyCap de Letonia, un fondo de capital de crecimiento, donde el prestamista también toma una parte de los ingresos generados. “Teníamos que aceptarlo si queríamos crecer”, afirma el director basic y cofundador Mārtiņš Lasmanis.
“Este juego de VC es una mierda”, añade, destacando que trabajó para un VC durante casi una década. “Todo se basa en un maldito instinto”.
La financiación pública también ha ayudado a llenar el vacío. El año pasado, Aerones y Naco Applied sciences, el fabricante de tecnologías de nanorrevestimientos para la industria del hidrógeno verde, recibieron subvenciones del Fondo Europeo de Innovación y una “financiación combinada” de subvenciones (4,4 millones de euros) y capital (10 millones de euros). De manera related, una startup que fabrica tecnología para la formación de médicos de defensa, Exonicus, recibió una subvención de 2,2 millones de dólares del gobierno de Estados Unidos. Todas estas “rondas” de financiación adicionales son superiores a la media de las recaudaciones de financiación de capital de riesgo en 2023 en Letonia, que está por debajo de 1 millón de euros, según el cálculo de Startin.LV.
Muchas nuevas empresas, en Letonia y en toda la región, han decidido orientarse hacia la rentabilidad en lugar del supercrecimiento y la dependencia de la financiación externa, incluida Printify. Markus Villig, director ejecutivo y cofundador del gigante estonio de la movilidad Bolt, dijo a Sifted el año pasado que espera que la empresa alcance la rentabilidad este año y no “necesite inversores externos”. Una de las empresas emergentes líderes de Polonia, la aplicación de reservas Booksy, dijo a Sifted el año pasado que ya había alcanzado la rentabilidad.
Si bien las soluciones de financiación alternativas a menudo conllevan muchas condiciones, vale la pena considerarlas. Especialmente cuando el capital riesgo tradicional es escaso. ¿Deberían más fundadores optar por opciones de financiación alternativas? ¿O aspirar a la rentabilidad de inmediato? Me encantaría escuchar tu opinión.
