Perspectivas semanales del mercado (22-26 de abril)

PRÓXIMOS EVENTOS:

Lunes: PBoC LPR, PPI de Canadá. Martes: PMI preliminares de Australia/Japón/Eurozona/Reino Unido/EE. UU. Miércoles: IPC de Australia, Ventas minoristas de Canadá, Pedidos de bienes duraderos de EE. UU. Jueves: Avance del PIB del primer trimestre de EE. UU., Solicitudes de desempleo en EE. UU. Viernes: Tokio IPC, IPP de Australia, decisión política del BoJ, PCE de EE.UU.

Lunes

Se espera que el Banco In style de China mantenga las tasas LPR sin cambios en 3,45% para 1 año y 3,95% para 5 años. Los datos recientes han sido más débiles de lo esperado, los datos de “actividad” son decepcionantes y las últimas cifras del IPC no cumplieron con las expectativas por un amplio margen, ya que la amenaza deflacionaria seguía presente. El gobernador del Banco In style de China, Pan, afirmó que todavía tienen suficiente margen para la política monetaria, por lo que no se pueden descartar ajustes en los tipos oficiales.

Martes

El martes será el día del PMI preliminar para muchas economías importantes, pero el mercado se centrará en las de EE. UU. dado el reciente cambio en la postura de la Reserva Federal:

PMI manufacturero de la eurozona 46,5 frente a 46,1 anterior. PMI de servicios de la eurozona 51,8 frente a 51,5 anterior. PMI manufacturero del Reino Unido 50,2 frente a 50,3 anterior. PMI de servicios del Reino Unido 53,0 frente a 53,1 anterior.

No hay consenso para las cifras de EE. UU. en el momento de escribir este artículo, aunque la publicación anterior mostró que el PMI manufacturero bajó a 51,9 frente al 52,2 anterior y el PMI de servicios cayó a 51,7 frente al 52,3 anterior.

PMI manufacturero de EE. UU. 50,2 frente a 50,7 anterior. PMI de servicios de EE. UU. 52,0 frente a 52,5 anterior.

Miércoles

Se espera que el IPC interanual del primer trimestre de Australia sea del 3,4% frente al 4,1% anterior, mientras que la medida intertrimestral se considera del 0,8% frente al 0,6% anterior. También obtendremos los datos del IPC mensual con la cifra interanual del 3,4% frente al 3,4% anterior. Como siempre, el mercado se centrará principalmente en las lecturas de inflación subyacente (media recortada y media ponderada), ya que eso es lo que más preocupa al RBA. El mercado ha descontado todos los recortes de tipos en 2024 y ahora mira hacia 2025 para el primero.

Jueves

Las solicitudes de desempleo en EE.UU. siguen siendo una de las publicaciones más importantes a seguir cada semana, ya que es un indicador más oportuno sobre el estado del mercado laboral. Esto se debe a que una desinflación hasta el objetivo de la Reserva Federal es más possible con un mercado laboral debilitado. Sin embargo, un mercado laboral resiliente podría dificultar más el logro del objetivo. Las solicitudes iniciales siguen rondando los mínimos del ciclo, mientras que las solicitudes continuas se mantienen firmes en torno al nivel de 1800.000. Esta semana se esperan solicitudes iniciales de 210.000 frente a las 212.000 anteriores, mientras que al momento de escribir este artículo no hay consenso para las reclamaciones continuas, aunque la publicación anterior mostró un ligero aumento a 1.812.000 frente a las 1.810.000 anteriores.

Viernes

Se espera que el Banco de Japón mantenga las tasas de interés estables en 0,00-0,10% sin ningún cambio en nada más, excepto posiblemente algún ajuste menor en sus proyecciones del PIB actual y del IPC subyacente. Esta reunión sigue a aquella en la que finalmente abandonaron la política de tipos de interés negativos y aumentaron los tipos por primera vez desde 2007. En common, probablemente será una reunión aburrida, por lo que el IPC de Tokio tendrá más peso, aunque las expectativas no son muy buenas ya que Se prevé que la inflación caiga aún más.

Se espera que el IPC interanual de Tokio sea del 2,6% frente al 2,6% anterior, mientras que el IPC subyacente interanual se sitúa en el 2,2% frente al 2,4% anterior y el IPC subyacente interanual en el 2,7% frente al 2,9%. previo. El IPC de Tokio se considera un indicador adelantado de las tendencias del IPC nacional porque Tokio es la ciudad más grande de Japón y es un importante centro económico. Recientemente, el BoJ ha estado insinuando la posibilidad de otra subida de tipos independientemente de sus previsiones de inflación. Sin embargo, eso requerirá un crecimiento salarial sostenido y un repunte del consumo.

Se espera que el PCE interanual de EE. UU. sea del 2,6% frente al 2,5% anterior, mientras que la medida M/M se sitúa en el 0,3% frente al 0,3% anterior. Se espera que el PCE básico interanual, que es la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, sea del 2,7% frente al 2,8% anterior, mientras que la cifra mensual se sitúa en el 0,27% frente al 0,26% anterior. Los pronosticadores pueden estimar de manera confiable el PCE una vez que se conocen el IPC y el PPI, por lo que el mercado ya sabe qué esperar.

Además, el presidente de la Fed, Powell, ya insinuó que sus estimaciones muestran que el PCE básico cambiará poco en marzo y, a pesar de ello, Williams (impartial) de la Fed puso sobre la mesa subidas de tipos si el progreso de la inflación se estancaba, y el Goolsbee (paloma) de la Fed pasó a una postura más impartial.

El mercado necesitará una sorpresa a la baja para aumentar el precio de los recortes de tipos. Sin embargo, dado el reciente cambio en la postura de la Reserva Federal, la función de reacción del mercado debería cambiar de ahora en adelante, y es decir, más datos interesantes podrían comenzar a hacer que el mercado comience a descontar ligeras posibilidades de un aumento de tasas.