El ex director ejecutivo de BitMex, Arthur Hayes, cree que las próximas acciones de política del Tesoro de EE. UU. bajo la dirección de la secretaria Janet Yellen podrían influir significativamente en el panorama de liquidez y potencialmente catalizar repuntes para las criptomonedas y las acciones.
Hayes dijo que el mercado debería dejar de centrarse en las decisiones políticas de la Reserva Federal porque el Tesoro sólo tiene tres opciones para su acción política la próxima semana, cada una de las cuales podría potencialmente inyectar altos niveles de liquidez en los mercados.
Hayes especuló sobre varias estrategias no convencionales que el Tesoro podría implementar tras un aumento sustancial en los ingresos fiscales que añadió aproximadamente 200 mil millones de dólares a la Cuenta Common del Tesoro (TGA).
Escenarios predictivos de Hayes
TGA es la principal cuenta operativa del gobierno de Estados Unidos y su gestión es essential para el gasto federal y la liquidez más amplia del mercado financiero. Está previsto que Yellen haga el próximo anuncio de reembolso del Tesoro en la semana del 29 de abril.
Poner a cero la TGA
El primer escenario de Hayes implica que el Tesoro detenga la emisión de nuevos bonos del Tesoro y, en su lugar, utilice el saldo del TGA, inyectando efectivamente alrededor de 1 billón de dólares en el mercado. Esto podría reducir las tasas de interés y estimular la actividad económica al aumentar la oferta monetaria disponible para préstamos e inversiones.
Cambio a letras del Tesoro
En su segundo escenario, Hayes sugiere un giro hacia el endeudamiento a corto plazo a través de letras del Tesoro, reduciendo los saldos mantenidos en el acuerdo de recompra inversa (PRR) y proporcionando un impulso adicional de 400 mil millones de dólares en la liquidez del mercado. La Reserva Federal utiliza el PRR para gestionar las tasas de interés a corto plazo y controlar el exceso de reservas bancarias.
Enfoque combinado
El escenario más dramático combina los dos primeros, donde el Tesoro optaría por detener las emisiones de bonos a largo plazo y reducir agresivamente los saldos de TGA y PRR para liberar un complete de 1,4 billones de dólares en el sistema financiero.
Efectos de mercado
Hayes no se anduvo con rodeos y destacó el papel basic de Yellen en estos posibles acontecimientos, describiéndola como un actor clave cuyas decisiones deben respetarse dado su posible impacto en las fuerzas del mercado.
Predijo que implementar cualquiera de las tres estrategias impulsaría los mercados bursátiles y precipitaría un resurgimiento del mercado de criptomonedas, que ya se encuentra en una fase alcista. Sin embargo, los analistas financieros están divididos sobre la viabilidad y las posibles consecuencias de las predicciones de Hayes.
Algunos se hicieron eco de su entusiasmo y sugirieron que medidas de liquidez tan agresivas podrían revitalizar los mercados en medio de las actuales presiones económicas. Por el contrario, otros advirtieron que estas medidas podrían tener consecuencias no deseadas, incluidas presiones inflacionarias o una mayor volatilidad del mercado.
A medida que se acerca la fecha del próximo anuncio trimestral de reembolsos del Tesoro, la comunidad financiera permanece alerta ante cualquier señal de que Yellen podría emplear estrategias tan poco ortodoxas. Estas decisiones son fundamentales ya que podrían sentar precedentes sobre cómo las políticas económicas nacionales pueden influir de manera significativa en los mercados financieros globales.
