Las poblaciones que envejecen exigen reformas urgentes de las pensiones: ¿estamos preparados?

El mundo está envejeciendo a un ritmo mucho más rápido de lo que anticipamos, incluso hace 10 años. Tras la pandemia, la esperanza de vida sigue aumentando en todo el mundo. Es decir, vamos a vivir más de lo esperado. En promedio, algunos de estos años adicionales se pasarán con buena salud, mientras que también habrá un aumento en los años de mala salud.

En casi todos los países, las tasas de fertilidad están cayendo rápidamente. En pocas palabras, el mundo está teniendo menos bebés y varios cambios sociales impulsan este resultado. La siguiente tabla indica el cambio en las tasas de fertilidad durante los últimos 10 años para países seleccionados según datos de las Naciones Unidas (ONU)1.

Dado que se requiere una tasa de fertilidad de 2,1 para reemplazar a la población, la mayoría de los países están ahora en camino de reducir su población en algún momento en el futuro, si se ignora el impacto de la migración. La población de China ya ha comenzado a reducirse.

Sin embargo, antes de que la población se reduzca, la primera consecuencia será un rápido envejecimiento de la población con menos trabajadores y una mayor proporción de la población por encima de la edad de jubilación. Como ha señalado la Organización para la Cooperación Económica y el Desarrollo (OCDE): “La cuestión de cómo abordar el impacto del envejecimiento de la población en los sistemas de pensiones ha vuelto a ocupar un lugar central”. Ya no es una opción para los gobiernos revisar sus sistemas de pensiones; se ha convertido en una necesidad.

Sin embargo, dicha reforma nunca es fácil ya que afecta las expectativas de la comunidad sobre el futuro. En explicit, puede conducir a pensiones más bajas, vidas laborales más largas y/o mayores contribuciones a las pensiones o impuestos.

Mi investigación de los sistemas de pensiones durante más de cuatro décadas revela que se han producido algunas reformas, pero a menudo han sido graduales o azarosas y sin un objetivo a largo plazo.

El Índice World de Pensiones (MCGPI) del Mercer CFA Institute 2024 revisó 48 sistemas de ingresos de jubilación en todo el mundo. Encontró que sólo cuatro tienen un sistema de calificación A cuando se los evalúa en función de su adecuación, sostenibilidad e integridad. Son los Países Bajos, Islandia, Dinamarca e Israel.

El MCGPI utiliza más de 50 indicadores con más de la mitad del valor del índice utilizando datos de agencias internacionales como la OCDE, la ONU y el Banco Mundial. El equilibrio de las puntuaciones del Índice se basa en aportes de expertos en pensiones familiarizados con el sistema de ingresos de jubilación de cada país.

Los mejores sistemas dentro del MCGPI tenían presentes la mayoría de las siguientes características:

Una pensión estatal para los pobres de al menos el 25% del salario medio de un trabajador a tiempo completo, aliviando así la pobreza entre los mayores. Un reemplazo neto de las pensiones (incluidas las pensiones públicas y privadas) de al menos el 65% para una persona mediana. fuente de ingresos con una carrera completa Cobertura de pensiones privadas de al menos el 80% de la población en edad de trabajar, asegurando así un equilibrio entre las pensiones públicas y privadas para la mayoría de las personas Las contribuciones a las pensiones de al menos el 12% de los salarios se invierten para el futuro Activos de pensiones actuales de al menos 100% del PIB Un sistema de pensiones privado bien gobernado y regulado

El MCGPI recomendó varias reformas importantes para garantizar que los futuros jubilados reciban ingresos adecuados de sistemas que puedan seguir funcionando de una manera que fomente la confianza de la comunidad en este mundo cambiante. Las reformas recomendadas incluyen:

Aumentar la cobertura de los empleados y autónomos en el sistema privado de pensiones, lo que debería reducir la presión sobre los presupuestos gubernamentales en el futuro. Aumentar gradualmente la edad de jubilación y/o la edad de jubilación estatal para animar a las personas a trabajar un poco más y así reducir su período de jubilación. Fomentar o exigir mayores niveles de ahorro privado, tanto dentro como fuera del sistema de pensiones, para que los trabajadores puedan distribuir su consumo a lo largo de toda su vida. Reducir las fugas del sistema de ahorro para el retiro antes de la jubilación, garantizando así que los fondos se conserven para fines de jubilación. Introducir medidas para reducir la brecha de género en materia de pensiones que existe en muchos sistemas de pensiones. Mejorar la gobernanza y la transparencia dentro de los planes de pensiones privados para elevar el nivel de confianza de los miembros.

Estas reformas aumentarán la importancia del sistema privado de pensiones de capitalización. La creciente población que envejece no puede depender en gran medida de los futuros gobiernos, dados los crecientes costos de la salud, la atención a las personas mayores y las pensiones públicas. Naturalmente, el aumento de los activos de los fondos de pensiones también generará nuevos desafíos y oportunidades para los miembros y titulares del CFA Institute.

Por ejemplo, a medida que el mundo pasa de los planes de pensiones de beneficios definidos a los de contribuciones definidas, la inversión y otros riesgos se trasladarán del empleador patrocinador a los miembros individuales. A medida que la edad promedio de los miembros de los planes de pensiones también aumente, habrá implicaciones para la estrategia de inversión de los planes de pensiones, ya que los miembros de mayor edad tienden a ser más conservadores.

La educación y la comunicación con los miembros de los planes de pensiones deberán realizarse con cuidado para evitar cualquier respuesta negativa de la población mayor. No se debe dar por sentado que los actuales enfoques de inversión deban continuar para siempre.

El envejecimiento de la población presenta desafíos y oportunidades para todos nosotros, incluidos los gobiernos, los formuladores de políticas, los administradores de fondos, los planes de pensiones y los asesores financieros. La reforma de las pensiones es necesaria en la mayoría de los países, pero sus resultados variarán según las economías. No existe una solución única. Sin embargo, hay lecciones que podemos aprender unos de otros para garantizar que nuestras futuras poblaciones de edad avanzada puedan tener dignidad y confianza durante sus años de jubilación.