Las preocupaciones sobre una burbuja en el mercado a menudo eclipsan datos importantes. Comparar la posición de Nvidia (NASDAQ 🙂 con la de Cisco (NASDAQ 🙂 durante la period de las puntocom proporciona claridad sobre por qué las valoraciones tecnológicas actuales no son tan alarmantes.
El ratio P/E adelantado máximo de Cisco se disparó a 131 en marzo de 2000, mientras que el P/E adelantado precise de Nvidia se sitúa en un 45 mucho más bajo. Aunque Nvidia no es barata, su valoración está lejos de los niveles extremos que alcanzó Cisco en 2000, y es también muy por debajo del P/E de Microsoft (NASDAQ:) en 1999.
El desempeño histórico de Nvidia no implica un colapso inevitable. Es elementary entender que Nvidia no tiene por qué seguir la misma trayectoria que siguió Cisco hace más de dos décadas.
La comparación de sus ratios P/E pone de relieve diferencias significativas: Nvidia y Cisco son empresas fundamentalmente diferentes con contextos de mercado distintos.
La tecnología Mega-Cap lidera, pero la historia sugiere que no habrá caída
La atención se centra a menudo en las acciones tecnológicas de gran y mega capitalización que impulsan el precise mercado alcista. Esto los coloca automáticamente en la lista de sobrevalorados, ¿verdad? No necesariamente.
Históricamente, estos gigantes han liderado con frecuencia los repuntes, y eso no es señal de una caída inevitable.
Los datos lo confirman. Las 10 principales acciones cotizan actualmente a un P/E de 30x, en comparación con 47x para las 10 principales en la década de 2000. Cuando se excluyen las 10 principales, las 490 acciones restantes del S&P 500 cotizan hoy a un P/E de 18x, frente a 16x en 2000.
Son pocas las acciones que registran la mayor parte de las ganancias: ¿Es eso realmente una preocupación?
También se habla de un liderazgo limitado en el mercado. Profundicemos más. Si bien el 8% del S&P 500 ha obtenido un rendimiento superior al 30% en lo que va del año (YTD), no son sólo los sospechosos habituales.
Este impresionante desempeño proviene de un grupo más amplio de 40 acciones, no solo de las 7 mencionadas con frecuencia.
El 8% precise de acciones del S&P 500 con un rendimiento superior al 30% está en línea con los promedios históricos, ligeramente por debajo del promedio del 10% desde 1990. Esto sugiere que 2024 podría ser un año típico históricamente y no un caso atípico.
Se avecina un segundo semestre de 2024 muy sólido para las bolsas
El año pasado, el S&P 500 obtuvo casi un 25% de rentabilidad, y este año ronda el +15% hasta el momento, lo que es notable dado que los años electorales suelen registrar un rendimiento más sólido más adelante en el año.
El gráfico siguiente muestra que la tendencia precise se mantiene por encima de la media, pero es importante tener en cuenta que los años electorales suelen ser positivos y que el mercado de valores tiene un buen rendimiento desde mediados de mayo hasta septiembre. ¿Podría ser esto un indicio de un repunte estival?
Junio podría terminar con el S&P 500 cerca de un 4% de ganancia. Cabe destacar que el peor día de este mes fue una mera caída del 0,31% a principios de la semana. Además, no ha habido caídas diarias del 2% en bastante tiempo.
La última vez que el mercado experimentó una caída diaria superior al 2% fue en febrero de 2023. Esto se traduce en 338 días hábiles consecutivos sin tal caída, significativamente más que los 29 días típicos.
Si bien esto podría sugerir cierta volatilidad esperada, es importante mantener las cosas en perspectiva: la racha precise es sólo un tercio de la más larga jamás registrada (949 días).
De cara al futuro, julio ha sido históricamente un mes fuerte para el S&P 500, con ganancias en 9 años consecutivos y 11 de los últimos 12.
En los últimos 20 años, el rendimiento promedio de julio supera el 2,5%. Dada la tendencia positiva durante los años electorales, el mercado podría continuar su tendencia alcista durante los meses de verano.
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Descargo de responsabilidad: este artículo está escrito únicamente con fines informativos; no constituye una solicitud, oferta, consejo, consejo o recomendación para invertir como tal y no pretende incentivar la compra de activos de ninguna manera. Me gustaría recordarles que cualquier tipo de activo, se evalúa desde múltiples perspectivas y es altamente riesgoso y por tanto, cualquier decisión de inversión y el riesgo asociado queda en manos del inversor.
