Tower Semiconductor vuelve a subir

Russell Ellwanger, director ejecutivo de Tower Semiconductor Ltd. (Nasdaq: TSEM; TASE:TSEM) de Migdal Ha’Emek, se mostró satisfecho esta semana en la primera conferencia de inversores celebrada por la empresa desde la cancelación de la adquisición del fabricante de chips israelí por parte de Intel.

Presentó la visión de la empresa para los próximos años y reiteró la previsión de unos ingresos anuales de 2.660 millones de dólares en el futuro. Aunque Ellwanger no nombró una fecha precisa para alcanzar el objetivo, los analistas de mercado creen que esto sucederá en 2028. En 2023, Tower informó ingresos de 1,42 mil millones de dólares.

En su intervención en la conferencia celebrada en la Bolsa de Valores de Tel Aviv (TASE), el director normal de la Torre afirmó que la empresa ha conquistado dos cumbres y se encamina hacia la siguiente. Dijo que había dudado sobre si permanecer en la empresa después de la adquisición por parte de Intel durante más de uno o dos años, pero que, a sus 69 años, ahora que la adquisición ha sido cancelada, ha tomado la decisión con su familia de permanecer en la Torre tanto tiempo como pueda. “No me jubilaré hasta que esté tan agotado y débil que la junta directiva me despida”, declaró. Su decisión se debe a que la empresa es su patrimonio a través del cual ha podido crear “tanto valor para ayudar a las personas y dejar huella en sus vidas”, explicó a los inversores en la conferencia.

A principios de 2022, Intel anunció que adquiriría Tower por 5.400 millones de dólares (53 dólares por acción), una prima del 60% sobre el precio de mercado en ese momento. El precio de las acciones de Tower subió un 40% el día del anuncio, pero luego cayó decenas de porcentajes a medida que crecía la preocupación de que el acuerdo fuera cancelado. En agosto de 2023, Intel se retiró de la adquisición después de no recibir la aprobación regulatoria china.

¿La acción todavía tiene margen para subir?

Desde el inicio de la guerra, y con una cierta recuperación en la industria de los chips, el precio de las acciones de Tower se ha corregido al alza alrededor de un 40% desde octubre y actualmente cotiza a niveles similares a cuando se anunció el acuerdo con Intel en 2022 (una capitalización de mercado de unos 3.600 millones de dólares). Por esta razón, los inversores se interesaron principalmente por los planes de la empresa para el futuro y se preguntaron si las acciones todavía tenían espacio para subir.

Tres analistas que participaron en la conferencia dan una respuesta clara al hablar con “Globes”. La acción, que actualmente cotiza a 32,80 dólares, debería subir más de un 20%, hasta los 40 dólares. Uno incluso fijó un precio objetivo de 45 dólares, lo que significa un aumento del 37%.

En Tower se habla de dos motores de crecimiento para los próximos años: la apertura de una planta en Italia, que se estima comenzará a producir ingresos en el segundo semestre de este año, y una colaboración con Intel, que se anunció aproximadamente un mes después. la cancelación del acuerdo entre ellos el año pasado, en el que la división de contratación de fabricación de Intel proporcionaría a Tower servicios de producción y le permitiría duplicar su capacidad para producir chips a un coste relativamente bajo.

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Shay Zigelman, analista senior de investigación de acciones de Financial institution Hapoalim, dijo: “2024 será un año de transición. Después de eso, los ingresos de Tower crecerán a una tasa anual promedio del 16%. El beneficio neto estandarizado crecerá a una tasa anual promedio del 27%”. Zigelman estima que la planta en Italia generará ingresos de 100 millones de dólares a partir del próximo año y en 2025, “se espera una recuperación de la demanda, principalmente de chips de comunicación para teléfonos inteligentes, de chips portadores para la gestión de la tensión eléctrica y de chips relacionados con la IA. aplicaciones.”

Sergey Vastchenok, analista senior de acciones de Oppenheimer, añadió: “El precio de Tower tiene un gran descuento en comparación con otras empresas del sector. Su multiplicador de beneficios para el próximo año es inferior a 14, frente a 29 entre otras empresas”. La razón, en su opinión, es que “la empresa, que se especializa en la producción de chips analógicos (a diferencia de los digitales), no es suficientemente conocida en los mercados extranjeros y, por lo tanto, se la compara con empresas que operan en el sector digital, mientras que La planta en Italia y la cooperación con Intel se reflejarán en los próximos dos años y es posible que las existencias aumenten incluso antes”.

Fuerte presencia en Asia y clientes en China

La jefa de investigación de Chief Capital Market, Sabina Levy, también se muestra optimista y afirma: “Tower podría actuar para profundizar aún más su presencia en Asia. Hoy en día, opera en una amplia distribución geográfica que le proporciona una importante flexibilidad comercial. Las ventas a los EE.UU. representan alrededor del 46% de sus ingresos, Japón alrededor del 17%, Asia alrededor del 27% y Europa alrededor del 10%. Estimamos que las ventas a Asia incluyen una parte significativa de los ingresos de las empresas chinas. Además, la compañía ha destinado alrededor del 40% de su producción capacidad en las nuevas instalaciones en Italia para el mercado chino (automóviles, móviles y más)”.

Recientemente se anunció que Tower está interesada en establecer una fábrica en India. La empresa todavía lo niega, pero Ellwanger ha dicho que se reunió con el Ministro de Electrónica y Sistemas de Información de la India y que el Estado concede incentivos de hasta el 75% del coste de construcción de una fábrica, y “eso está bastante bien, no “No conozco ningún país que ofrezca tal escala de financiamiento y por mucho que tenga sentido para nosotros seguir adelante, tal vez algo suceda allí”. Añadió que la construcción de otra planta (que, según los informes, podría costar 8 mil millones de dólares) es definitivamente algo que “está sobre la mesa a largo plazo”.

Publicado por Globes, Israel Enterprise Information – en.globes.co.il – el 21 de marzo de 2024.

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