A medida que nos acercamos al closing de la primera mitad de 2024, el dramático desarrollo de las elecciones generales ha dejado una huella duradera en los mercados indios. Los índices de referencia experimentaron una montaña rusa durante la temporada electoral, y el índice de volatilidad, Nifty VIX, osciló entre un tranquilo 10 en abril y un turbulento 27 el 4 de junio.
Sin embargo, tras la alta volatilidad del día de las elecciones, los mercados han recuperado la confianza y los índices han cerrado el primer semestre del año cerca de máximos históricos. ¿Cómo se compara el primer semestre de 2024 con la historia?
Para empezar, la rentabilidad absoluta del Nifty 50, del 10% en el primer semestre de 2024, duplica la rentabilidad media del 5,2% del primer semestre del índice desde su creación en noviembre de 1995. Sin embargo, si reducimos la comparación a los años electorales, esta cifra está por debajo de la media del 13,2%. Esto es si tenemos en cuenta los años electorales desde 2004 (en 1999 se celebraron elecciones en el segundo semestre). Este rendimiento por debajo de la media puede atribuirse a la continuidad del gobierno, es decir, los mercados ya lo habían tenido en cuenta (a pesar del gobierno de coalición).
esperanza de cambio
El desempeño superior en algunos años electorales anteriores puede atribuirse a veredictos electorales que reflejaban esperanza de cambio. Por ejemplo, en el primer semestre del año civil 2014, los mercados subieron un 20%, ya que ganaron confianza incluso antes de los resultados de que una NDA liderada por el BJP podría formar gobierno. De manera related, en el primer semestre de 2009, el Nifty 50 subió un 45%, entusiasmado por el mandato decisivo a favor de la UPA. Con el Nifty 50 alcanzando el circuito superior en el primer día de negociación (18 de mayo) después de los resultados electorales en 2009, sigue siendo el mejor desempeño diario del índice en un solo día, con un 17,8%.
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Ajustado por estos factores excepcionales, el desempeño de este año obtiene buenos resultados y coincide con los retornos del 9 por ciento del primer semestre de 2019.
Sin embargo, aparte de los rendimientos absolutos en el primer semestre de 2024, también obtiene una puntuación alta en lo que respecta a la coherencia del rendimiento, a pesar de la volatilidad relacionada con las elecciones. Dado que el 60 por ciento de los días de negociación resultaron positivos en el primer semestre de 2024, esto representa uno de los desempeños más consistentes del índice que se remonta a la primera mitad de 1997. El optimismo en los mercados se puede medir de múltiples maneras y días de alza/baja. la proporción de días es uno. En este sentido, el desempeño del primer semestre se ubica en la cima del rango histórico del 42-60 por ciento.
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Desde su creación, el Nifty 50 ha tenido una ganancia anual promedio de alrededor del 15 por ciento. En promedio, el segundo semestre de cada año ha tenido un mejor desempeño, con un rendimiento del 9 por ciento, en comparación con el rendimiento del primer semestre, del 5,2 por ciento. En años electorales, el rendimiento promedio del segundo semestre ha sido del 18 por ciento. Dos tercios del tiempo en los últimos 26 años, el rendimiento del segundo semestre ha sido positivo.
Los datos históricos de los años electorales 2004, 2009, 2014 y 2019, en los que los resultados se anunciaron en el primer semestre, muestran que la proporción de ganancias diarias aumentó o se mantuvo igual en el segundo semestre.
Esto indica que la estabilidad postelectoral y la reducción de la incertidumbre dieron lugar a días de negociación más positivos.
Con viento a favor, los factores a tener en cuenta son los elevados niveles de valoración, el riesgo que emana de la geopolítica y las elecciones en las principales economías como Estados Unidos.
