Boeing (NYSE:) ha dominado las páginas de negocios últimamente, principalmente en lo que respecta a la seguridad de sus aviones 737 y las acusaciones de irregularidades resultantes.
El fabricante de aviones volvió a ser noticia el lunes tras anunciar que había llegado a un acuerdo por 4.700 millones de dólares para comprar el proveedor de piezas Spirit AeroSystems (NYSE:). La noticia fue recibida con entusiasmo por el mercado, y las acciones retrocedieron ligeramente.
Sin embargo, en parte gracias a los escándalos recientes y en curso, las acciones de Boeing todavía han caído casi un 30% en lo que va del año.
Varios expertos han pronosticado una importante caída de las acciones de Boeing, pero hay indicios de una recuperación para el gigante aeroespacial.
Adquisición de espíritu: ¿el boleto para el crecimiento de la entrega?
Boeing ha tenido problemas de management de calidad en el pasado que provocaron retrasos en las entregas. Por ejemplo, el 737 Max de Boeing estuvo en tierra durante casi dos años después de dos accidentes fatales en 2018 y 2019.
Además, en enero de 2024, la FAA detuvo la producción del 737 Max después de que un vuelo de Alaska Airways sufriera una explosión en el aire en su puerta de carga a principios de este año.
Sin embargo, Boeing aún tiene ambiciones de aumentar sus cifras de entregas, y es muy possible que la adquisición de Spirit impulse este esfuerzo. Esto aumentaría significativamente los márgenes de Boeing Business Airplanes (BCA) a medida que la empresa liquide su cartera de pedidos de varios años.
Además, dado que la adquisición es una operación íntegramente en acciones, Boeing puede evitar el uso de sus valiosas reservas de efectivo.
Tras la noticia, la firma de banca de inversión Jefferies reiteró su recomendación de compra de las acciones con un precio objetivo de 270 dólares, lo que representa un aumento del 45% respecto del precio precise. El análisis también señaló que el acuerdo podría diluir las ganancias por acción (EPS) de Boeing para 2026, pero que los beneficios del acuerdo serán “inestimables”.
Deutsche Financial institution también mantuvo su recomendación de compra para las acciones con un precio objetivo de 225 dólares. El banco señaló que una operación financiada con acciones es mejor que una oferta en efectivo y que una oferta de acciones ayudaría a hacer subir el precio de las acciones debido a un menor riesgo de liquidez.
Gestión disciplinada del flujo de caja
Boeing también ha informado de un flujo de caja libre positivo en los últimos 12 meses. Aunque la empresa no ha pagado dividendos ni recomprado acciones ordinarias durante algún tiempo, sí pagó más de 5.000 millones de dólares en deuda durante el ejercicio fiscal 2023. Esto es, sin duda, una señal de una gestión disciplinada del flujo de caja.
En el primer trimestre, los resultados de Boeing superaron las estimaciones de Wall Road. Sin embargo, los ingresos de la empresa disminuyeron principalmente debido a una disminución en las entregas totales de aviones comerciales. La empresa espera superar este problema con la adquisición de Spirit.
Tendremos una mejor concept de los planes de la compañía cuando publique sus cifras del segundo trimestre hacia finales de julio.
Rendimiento prometedor de las acciones
Si bien las acciones de Boeing han bajado significativamente de 215 dólares a principios de enero de 2021 a aproximadamente 185 dólares ahora, aún han superado al S&P 500 en los últimos dos años.
Las acciones de Boeing tuvieron un rendimiento del -6% en 2021, del -5% en 2022 y del 37% en 2023. El S&P 500 tuvo un rendimiento del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 24% en 2021, lo que sugiere que Boeing tuvo un rendimiento inferior al del S&P solo en 2021.
Resulta complicado juzgar si la acción superará al S&P en 2024 considerando el incierto entorno macroeconómico precise, con precios del petróleo y tasas de interés elevados además de los problemas del propio Boeing con el 737 MAX. Aun así, varios analistas creen que la acción tiene un amplio margen para crecer.
¿Es la acción de Boeing una compra?
No se puede negar que Boeing necesita abordar algunas cuestiones clave en el corto plazo (la creciente cartera de entregas, los posibles cargos del Departamento de Justicia relacionados con los accidentes de 2018 y 2019 del avión 737 Max y la búsqueda de un nuevo director ejecutivo) antes de poder lograr un cambio.
Sin embargo, Boeing se está moviendo en la dirección correcta, y si bien sería justo decir que la empresa enfrenta vientos contrarios en el corto plazo, sus perspectivas de crecimiento a largo plazo parecen prometedoras.
En base a esto, creemos que las acciones de Boeing serían una compra sensata en este momento.
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