La libra esterlina enfrenta desafíos en el tercer trimestre
La libra esterlina se encuentra bajo presión de cara al tercer trimestre del año, ya que finalmente se vislumbran recortes en las tasas de interés, mientras que las elecciones generales del Reino Unido están destinadas a causar un episodio de volatilidad y una possible debilidad de la libra esterlina, ya que se espera que el Partido Conservador en el poder obtenga su peor conjunto de resultados en décadas. Las encuestas actuales sugieren que el Partido Laborista ganará las elecciones del 4 de julio por una mayoría aplastante y, como su plan de gasto aún no está claro, los inversores pueden evitar la libra esterlina y los activos denominados en libras esterlinas hasta que el panorama económico esté más claro.
Inflación en el Reino Unido: se alcanzó el objetivo, pero persisten las dificultades
El Reino Unido alcanzó un hito económico importante en mayo, cuando los datos de inflación revelaron un retorno a la tasa objetivo del Banco de Inglaterra (BoE). Por primera vez en casi tres años, la tasa de inflación normal del Reino Unido cayó al 2%, alineándose con el objetivo de larga information del BoE. Este avance marca un punto de inflexión notable en la lucha del país contra las elevadas presiones sobre los precios.
La inflación básica -excluidos los alimentos y la energía- también cayó del 3,9% al 3,5%, mientras que la inflación de los servicios cayó del 5,9% al 5,7%, un movimiento en la dirección correcta pero todavía preocupantemente alto para el BoE.
Inflación normal en el Reino Unido (interanual)
Fuente: Buying and selling Economics/ONS
El Banco de Inglaterra ha sido claro en los últimos meses en cuanto a que la inflación alcanzaría su objetivo a principios del segundo semestre. Sin embargo, el BoE también advirtió recientemente que se espera que la inflación del IPC aumente ligeramente en la segunda mitad del año, “ya que las caídas de los precios de la energía del año pasado quedan fuera de la comparación anual”. Como el BoE sigue dependiendo de los datos, el banco central del Reino Unido podría querer ver más evidencia de que la inflación, especialmente la inflación básica y la inflación de servicios, sigue cayendo antes de iniciar una ronda de recortes de las tasas de interés.
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Perspectivas de los tipos de interés en el Reino Unido: trayectoria prevista y expectativas del mercado
La trayectoria de los tipos de interés del Reino Unido sigue mostrando una tendencia a la baja, y el momento de la reducción inicial de 25 puntos básicos se perfila como un issue clave que influirá en el rendimiento de la libra esterlina en el próximo trimestre. Las evaluaciones actuales del mercado proporcionan información valiosa sobre los posibles ajustes de los tipos y pueden afectar al valor de la libra esterlina frente a una variedad de divisas.
Reunión del BoE del 1 de agosto – Los mercados financieros actualmente estiman una probabilidad del 49% de un recorte de tasas en esta sesión. Esta perspectiva equilibrada sugiere una incertidumbre significativa en torno a las intenciones inmediatas del Banco de Inglaterra.
Reunión del BoE del 19 de septiembre – Si los tipos se mantienen sin cambios en agosto, los indicadores del mercado apuntan a una casi certeza de un ajuste a la baja en la reunión de septiembre:
Reunión del BoE del 18 de diciembre – El mercado anticipa una alta probabilidad de una segunda reducción antes de fin de año con una probabilidad de un recorte adicional del 90%.
Proyecciones a largo plazo del Banco de Inglaterra – De cara al futuro, las expectativas del mercado sugieren un ciclo de flexibilización continua con una tasa bancaria prevista del 4% a fines de 2025.
Implica tasas y puntos básicos
Fuente: Refinitiv Eikon
El crecimiento del Reino Unido se estancó en abril después de haber aumentado en cada uno de los tres meses anteriores, lo que pone de relieve una vez más el difícil equilibrio que tiene el banco central del Reino Unido a la hora de analizar la flexibilización de la política monetaria. La economía del Reino Unido se expandió solo un 0,1% en 2023, su crecimiento anual más débil desde 2009, y aunque el crecimiento en los primeros tres meses de 2024 superó las expectativas del mercado, la cifra de abril es decepcionante. Las expectativas de crecimiento del Reino Unido se han mejorado desde principios de año y varios organismos proyectan un crecimiento de entre el 0,6% y el 1,0% en 2024, aunque estas pueden verse afectadas por las próximas elecciones generales del Reino Unido.
Crecimiento del Reino Unido: mayo-noviembre de 2024
Fuente: Buying and selling Economics/ONS
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