Ceigall India Restricted está preparando su nueva oferta pública inicial de 684,25 millones de rupias y la oferta de venta por valor de 568,41 millones de rupias, por un complete de 1.252,66 millones de rupias, que se abrirá el 1 de agosto de 2024. La emisión se cerrará el 5 de agosto de 2024 y se cotizará en la bolsa el 8 de agosto de 2024. En este artículo, analizaremos la revisión de la oferta pública inicial de Ceigall India Restricted y analizaremos sus fortalezas y debilidades. Siga leyendo para obtener más información sobre la empresa.
IPO de Ceigall India Restricted: información sobre la empresa
La empresa se constituyó en 2002. Ceigall India es una empresa de construcción de infraestructura. Se dedica a la construcción de pasos elevados, carreteras elevadas, puentes ferroviarios, túneles, puentes, autopistas, pistas de aterrizaje y autopistas. Es una de las empresas de más rápido crecimiento en ingeniería, adquisiciones y construcción (EPC) con más de 20 años de experiencia en la industria.
El modelo de negocio se divide en un modelo de anualidad híbrida (HAM) y proyectos EPC en más de 10 estados de la India. Al 30 de junio de 2024, la cartera de pedidos ascendía a 9.470,84 millones de rupias. Ceigall India ha completado 7 proyectos EPC de 16 y ha recibido una bonificación por la finalización anticipada de 2 proyectos EPC y 1 HAM.
Al 31 de marzo de 2024, la empresa tiene 1.488,17 km de carriles de proyectos en curso y ha completado 2.158,72 km de carriles de proyectos de operación y mantenimiento. Su presencia geográfica se encuentra en los estados de Haryana, Punjab, Rajasthan, Uttar Pradesh, Jammu y Cachemira, Himachal Pradesh, Maharashtra, Jharkhand y otros.
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IPO de Ceigall India Restricted: información sobre la industria
El gobierno indio promueve el desarrollo de infraestructura a través de diversos esquemas, con un enfoque en aumentar el gasto de capital. La estimación presupuestaria 2023-24 para el gasto de capital en infraestructura alcanza los 10 billones de rupias, casi triplicando el gasto del año fiscal 2019-20. Ahora, en el reciente Presupuesto de la Unión 2024-25, el gobierno mantuvo una asignación de 11,11 billones de rupias para infraestructura, lo que representa el 3,4% del PIB.
Este aumento se alinea con el objetivo del gobierno de estimular el crecimiento inclusivo, ya que la inversión en infraestructura multiplica los beneficios económicos a largo plazo.
El gasto de capital del sector público prioriza la mejora de la conectividad nacional, asignando el 64% del gasto complete de capital en infraestructura a carreteras y ferrocarriles en el año fiscal 2024. Las carreteras dominan el transporte, manejando el 87% del tráfico de pasajeros y el 60% del tráfico de mercancías. Las carreteras nacionales, a pesar de cubrir solo el 2% de la crimson vial, transportan el 40% del tráfico.
La NHAI ha autorizado proyectos de operación y mantenimiento por valor de 77.210 millones de rupias en los primeros 10 meses del año fiscal 2024, lo que crea oportunidades para las empresas de ingeniería, procura y construcción. El gobierno se asocia con actores privados a través de asociaciones público-privadas para lograr una conectividad vial integral de manera eficiente.
El presupuesto del Ministerio de Carreteras y Autopistas se ha duplicado entre el año fiscal 2019 y el año fiscal 2024, alcanzando los 2,64 billones de rupias. En el año fiscal 2025 se registra un aumento del 3% hasta los 2,72 billones de rupias, lo que debería normalizar las carteras de pedidos de las empresas de ingeniería, procura y construcción de carreteras para el próximo año fiscal.
IPO de Ceigall India Restricted: datos financieros destacados
Ceigall India reportó ingresos de operaciones de Rs. 3,029.35 crores en el año fiscal 24, un 46.47% más que los Rs. 2,068.16 crores del año fiscal 23. Las ganancias netas en el año fiscal 24 fueron de Rs. 304.30 crores, una mejora del 81.92% con respecto a los Rs. 167.27 crores del año fiscal 23. Hubo una mejora en el costo de construcción, otros ingresos y un aumento en los ingresos operativos que han contribuido a su aumento en las ganancias.
Las ganancias por acción en el año fiscal 24 fueron de 19,37 rupias por acción, lo que representó un aumento del 81,87 % con respecto a las 10,65 rupias por acción del año anterior. El aumento de las ganancias por acción ha aumentado el valor para sus accionistas.
Como el negocio requiere mucho capital, la deuda complete de Ceigall con respecto al capital social fue de alrededor de 1,17 veces en el año fiscal 24, lo que es consistente en comparación con las 1,18 veces del año anterior.
Su ratio de cartera de pedidos en el ejercicio 2024 se situó en 3,05 veces, lo que supone una disminución respecto de las 5,23 veces del ejercicio 2023. Cuanto mayor sea el ratio, mejores serán las expectativas de pedidos futuros. En ocasiones, el ratio más bajo puede deberse a una ejecución más rápida de los proyectos en comparación con el crecimiento de su cartera de pedidos. En este caso, la cartera de pedidos ha disminuido respecto del ejercicio 2023, que se basa en las licitaciones.
El ROE se situó en el 33,57 % en el ejercicio 2024 y mejoró con respecto al 28,20 % del ejercicio 2023. Con mayores beneficios y una base de capital más baja, sus rendimientos son mejores, en función de sus operaciones comerciales, analizar el RoCE lo hace relevante y, en el ejercicio 2024, el índice se situó en el 31,98 %, mejoró con respecto al 28,67 % del ejercicio 2023.
Ceigall India reconoce sus ingresos de operaciones en Ingeniería, Adquisiciones y Construcción y Proyectos Construidos, Operados, Transferencia y Anualidades. Su segmento EPC contribuyó con alrededor del 75 %, los Proyectos de Anualidades contribuyeron con alrededor del 20,23 % y Otros contribuyeron con el 4,76 % restante en el año fiscal 24.
OPI de Ceigall India Restricted: actores clave
Los pares que cotizan en bolsa de Ceigall India son KNR Development, J. Kumar Infraprojects, PNC Infratech, GR Infraprojects, HG Infra Engineering e ITD Cementation India.
En comparación con sus pares, la relación deuda-capital es de alrededor de 0,58, en comparación con sus pares, que es el rango de 0 a 0,58 en el año fiscal 24. Ceigall e ITD Cementation están en el lado más alto de la relación. Como Ceigall se dedica más a un negocio de capital intensivo, la relación más alta es un buen augurio para sus operaciones. Sin embargo, la mayoría de sus pares tienen un nivel de deuda bajo o nulo y muestra la competitividad en la industria para abastecer sus operaciones.
El margen EBITDA de Ceigall India es de alrededor del 14,84% en el año fiscal 24, en comparación con sus pares, que se encuentran en el rango del 10% al 20%. Los márgenes de Ceigall India están a la par con sus pares. La mayoría de sus pares que cotizan en bolsa se encuentran en el lado superior del rango. Sin embargo, KNR Development, entre sus pares, ha superado el desempeño en función de sus márgenes EBITDA.
El rendimiento sobre el capital de Ceigall India es de alrededor del 31,52%, lo que es más alto en comparación con sus pares. El aumento en el ROE se debió a un aumento en las ganancias netas interanuales y la baja base de capital, lo que afectó al índice. Incluso en el ROCE, Ceigall ha superado a sus pares. En common, Ceigall ha tenido un rendimiento en línea con sus pares en algunos parámetros.
A continuación se muestra una lista de libros de pedidos en comparación con sus pares.
Fortalezas de la empresa
Crecimiento rápido: La empresa ha logrado un rápido crecimiento, convirtiéndose en una de las empresas EPC de más rápido crecimiento con una CAGR del 50,13% entre 2021 y 2024. Se especializa en carreteras, autopistas y estructuras complejas como carreteras elevadas y túneles en varios estados de la India. Mejora de la cartera de pedidos: Mantienen una cartera de pedidos saludable, lo que proporciona visibilidad de ingresos a largo plazo. Al 30 de junio de 2024, la cartera de pedidos se situó en ₹94.708,42 millones, lo que supone un aumento del 2,65% con respecto al año fiscal 2024, con un 80,31% aportado por proyectos de NHAI. Esto permite la oportunidad de una gama más amplia de licitaciones de proyectos. Capacidades de ejecución: La empresa demuestra una sólida capacidad de ejecución de proyectos, habiendo completado más de 34 proyectos, incluidas estructuras especializadas. La empresa utiliza la experiencia en ingeniería interna y la gestión eficiente de los recursos para completar los proyectos en el plazo previsto o antes, lo que a veces genera bonificaciones. Enfoque prudente en cuanto a costos: Ceigall emplea un modelo de negocios centrado en una cuidadosa selección de proyectos, optimización de costos y enfoques estratégicos previos a la licitación. Esto ha dado como resultado altos retornos sobre el capital empleado y el capital, y una gestión eficaz de inventario y equipos. Administración experimentada: La empresa se beneficia de un liderazgo experimentado, encabezado por el promotor Ramneek Sehgal con más de 20 años de experiencia en la industria. La experiencia del equipo de administración abarca varios sectores, lo que permite a la empresa capitalizar las oportunidades del mercado y expandirse a nuevos mercados.
Debilidades de la empresa
Dependencia de contratos gubernamentales: La empresa depende en gran medida de los contratos gubernamentales, especialmente de NHAI. Más del 80% de su cartera de pedidos proviene de proyectos de NHAI. Esta concentración expone a la empresa a riesgos significativos si las políticas gubernamentales o las prioridades de gasto cambian. Problemas de flujo de efectivo: La empresa ha experimentado flujos de efectivo negativos de las actividades operativas en los últimos años. Esta tendencia puede continuar, lo que podría afectar potencialmente su capacidad para satisfacer las necesidades de capital de trabajo y pagar préstamos sin financiamiento externo, lo que podría afectar negativamente las operaciones comerciales. Desafíos de adquisición de tierras: Los retrasos en los proyectos a menudo ocurren debido a problemas de adquisición de tierras, autorizaciones ambientales o problemas de invasión. Estos retrasos, aunque atribuibles a los clientes, pueden generar sobrecostos, disputas y pérdidas para la empresa. Financiamiento de proyectos: La empresa enfrenta altos requisitos de capital de trabajo debido a las necesidades de financiamiento de proyectos y garantías de desempeño. Los flujos de efectivo insuficientes para financiar estos requisitos o realizar pagos de deuda podrían afectar negativamente las operaciones y la rentabilidad de la empresa. Cargos por regalías: Los cambios en los cargos por regalías para materiales mineros podrían afectar negativamente los costos y la rentabilidad del proyecto. La empresa debe pagar estas tarifas por excavar minerales como enviornment y piedra, y cualquier cambio de política desfavorable puede aumentar los gastos y reducir los márgenes.
OPI de Ceigall India Restricted – GMP
El precio de las acciones de Ceigall India Ltd en el mercado gris se cotizaba con una prima del 22,44 % al 30 de julio de 2024. Las acciones en el mercado gris se negociaban a 491 rupias. Esto le da una prima de 90 rupias por acción sobre el precio de capitalización de 401 rupias.
IPO de Ceigall India Restricted: información clave sobre la IPO
Promotores: Ramneek Sehgal, Ramneek Sehgal and Sons HUF y RS Household Belief.
Gestor principal de la reserva de valores: ICICI Securities Restricted, IIFL Securities Non-public Restricted y JM Monetary Restricted.
Registrador de la Oferta: Hyperlink Intime India Non-public Restricted.
El objetivo del número
Compra de equipos. Reembolso y/o prepago de ciertos préstamos de la Compañía. Reembolso y/o prepago de ciertos préstamos de su subsidiaria Ceigall Infra Tasks Non-public Restricted. Objetivos corporativos generales.
Conclusión
Ceigall India Restricted tiene buenas perspectivas en función de su cartera de pedidos y de la mejora en la ejecución. Sin embargo, el flujo de caja operativo es preocupante debido a su flujo de caja negativo. Pueden mejorar diversificando su cartera en otros segmentos para reducir el riesgo de un cliente concentrado. Sin embargo, muchos actores establecidos están pujando por los proyectos, lo que puede hacer que las ofertas sean más competitivas. Esto puede tener un impacto en los márgenes durante las recesiones de la industria y la alta inflación.
¿Qué opinas de esta empresa? ¿Podrá aumentar su cuota de mercado gracias a la competencia con sus pares? ¿Cuál es tu opinión? Cuéntanoslo en los comentarios a continuación.
Escrito por Santhosh
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