Esta semana, China anunció un importante paquete de estímulo económico destinado a revitalizar su economía en desaceleración. Las medidas, anunciadas por el Banco Standard de China (PBOC), incluyen una combinación de flexibilización monetaria y apoyo al mercado de capitales. Estas acciones están diseñadas para estimular el crecimiento después de los recientes datos económicos débiles y una disaster del mercado inmobiliario. Es el mayor paquete de estímulo desde la pandemia. Los analistas cuestionan cuán productivas serían las inyecciones de liquidez del Banco Standard de China, dada la extremadamente débil demanda de crédito por parte de empresas y consumidores, y señalaron la ausencia de políticas destinadas a apoyar la actividad económica actual. Sin embargo, cuando se le preguntó en CNBC qué piensa comprar en China, el multimillonario y fundador y presidente del fondo de cobertura Appaloosa Administration, David Tepper respondió: “¡Todo! En ETF, haría futuros, todo”.
La decisión del Banco Standard de China se produce después de la fuerte reducción de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal la semana pasada y esto está ejerciendo menos presión sobre el yuan que actualmente se está apreciando frente al dólar estadounidense ($USDCHN). ¿Pero cuáles son las medidas de estímulo?
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Medidas clave de estímulo:
Flexibilización monetaria:
El Banco Standard de China reducirá el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) en 50 puntos básicos, liberando aproximadamente 142.000 millones de dólares para nuevos préstamos. A finales de este año podrían producirse nuevos recortes de hasta 0,5 puntos porcentuales. Una reducción de las tasas de interés clave, incluido un recorte de 0,2 puntos porcentuales en la tasa de recompra inversa a siete días hasta el 1,5%, reducirá los costos de endeudamiento en toda la economía.
Apoyo al mercado hipotecario y inmobiliario:
Los tipos de interés de las hipotecas existentes se reducirán un 0,5% y el pago inicial mínimo para segundas viviendas se reducirá al 15%. Esto es parte de un esfuerzo más amplio para estabilizar el mercado inmobiliario, que ha estado en grave declive.
Apoyo al mercado de capitales:
El banco central introdujo un programa de swap de liquidez de 71.000 millones de dólares para fondos y aseguradoras con el fin de impulsar la actividad del mercado de valores y ofrecerá préstamos a bajo interés a los bancos comerciales para la recompra de acciones y el aumento de las tenencias de acciones.
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Oportunidades de inversión:
Como resultado de estas medidas, se espera que varios sectores y activos de inversión se beneficien:
Empresas de tecnología chinas: Las acciones que cotizan en Estados Unidos de importantes empresas chinas como Alibaba ($BABA), PDD Holdings ($PDD) y Li Auto ($LI) han subido tras el anuncio, con aumentos de hasta el 12% en algunos casos. . Metales y materias primas: el estímulo de China está impulsando la demanda mundial de materias primas. Los precios del cobre han aumentado debido al papel de China como mayor consumidor de metales industriales. Acciones inmobiliarias y fondos inmobiliarios chinos: Las medidas del mercado inmobiliario, en explicit los recortes de las tasas hipotecarias, podrían beneficiar a las empresas y fondos inmobiliarios chinos con exposición al sector, aunque estas inversiones siguen siendo de alto riesgo.
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Para explorar inversiones específicas que se benefician de estos movimientos, puede consultar los fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean acciones chinas como KraneShares CSI China Web ($KWEB) o acciones individuales de compañías que cotizan en EE. UU. como Alibaba ($BABA), JD.com ($JD), Baidu ($BIDU), NIO ($NIO) y Li Auto ($LI). El mercado ya reaccionó positivamente al paquete de estímulo y hemos visto un aumento (ver imagen arriba) en todos estos activos.
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KraneShares CSI China Web ETF ($KWEB) rastrea y refleja los resultados de empresas chinas que cotizan en bolsa que se centran en servicios de Web. El mes pasado, el índice ganó un 28%, con un aumento de más del 22% la semana pasada (ver gráficos arriba), debido a las expectativas del mercado de que finalmente veremos un paquete de estímulo destinado a combatir la desaceleración de la economía china. Pero un vistazo al gráfico a largo plazo muestra que el fondo cotizó a un máximo de 104 USD en 2021. Por lo basic, este tipo de estímulo tiene implicaciones a largo plazo en la economía y el desempeño de las empresas.
El multimillonario y fundador del fondo de cobertura Appaloosa Administration, David Tepper, dijo que su gran apuesta después del recorte de tipos de la Reserva Federal period comprar acciones chinas. ¿Qué está comprando David Tepper en China? “Todo”, cube.
Tepper también señaló que el mercado chino es más barato que las acciones estadounidenses. “Estás ahí con P/E múltiples con tasas de crecimiento de dos dígitos para las grandes acciones que cotizan aquí”, dijo Tepper. “Eso es una especie de comparación con lo que, ya sabes, los 20+ en el S&P”.
Fuente: Gráfico de 1 día de eToro CHINA50, gráfico de búsqueda de Alpha 5 años
El índice de Shanghai ($CHINA50) (ver imagen arriba) ganó más del 12% en los últimos cinco días y las medidas de estímulo también están teniendo un impacto positivo en otros mercados asiáticos, ya que las economías regionales esperan beneficiarse de la revitalización del Economía china.
En lo que va del año, el Índice de Shanghai arrojó un aumento de casi el 3%, pero está en -1% en los últimos 12 meses y en sólo un 5% de crecimiento en los últimos 5 años. Pero todavía hay margen de crecimiento para los mercados financieros chinos si nos fijamos en el gráfico de 5 años (el gráfico naranja en la esquina de la imagen de arriba), ya que el índice todavía está muy por debajo de los máximos de 2021. Aunque ahora parece que el mercado chino tiene muchas oportunidades, la alta volatilidad, la geopolítica y el management de la economía por parte del gobierno chino también pueden traer riesgos a los mercados financieros. Al analizar las oportunidades, los inversores también deben considerar cuidadosamente los riesgos que pueden afrontar y realizar su propio análisis.
