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Las nuevas empresas de criptomonedas están adoptando cada vez más una forma agresiva de recaudación de fondos conocida como rondas de financiación abiertas o renovables.
Este enfoque permite a las nuevas empresas recaudar capital continuamente y aumentar rápidamente sus valoraciones, en contraste con el modelo tradicional de capital de riesgo de rondas de financiación discretas espaciadas a lo largo de varios años.
Según un informe de Bloomberg, el aumento de las rondas de financiación de duración indefinida en la industria de las criptomonedas refleja tanto la recuperación del sector del mercado bajista de 2022 como el deseo de los fondos de riesgo de desplegar efectivo que antes estaba estático.
Con este modelo de recaudación de fondos, los primeros inversores se benefician del rápido aumento de la valoración de una startup impulsado por los compromisos de los patrocinadores posteriores.
Si bien algunos inversores y expertos de la industria consideran que estas “valoraciones fluidas” son desconcertantes y potencialmente carentes de impulsores fundamentales, el informe afirma que el enfoque tradicional para la formación de capital de riesgo puede no ser adecuado para las empresas de activos digitales.
“La formación de capital en criptografía siempre está evolucionando: la gobernanza, la liquidez y otros conceptos importantes que hemos descubierto en las nuevas empresas tradicionales suelen ser un poco diferentes”, dijo Matt Luongo, director ejecutivo de Thesis.
Thesis es un estudio de riesgo que ayudó a desarrollar y lanzar Mezo, un protocolo Bitcoin L2 diseñado como una capa económica.
Ed Roman, socio gerente de Hack VC, señaló que las nuevas empresas de criptomonedas generalmente prefieren “tablas de capitalización descentralizadas” para ayudar con la gobernanza, lo que hace que las rondas de precios tradicionales con un único inversor principal grande sean menos adecuadas.
Michael Heinrich, cofundador de 0G Labs, una startup de blockchain centrada en inteligencia synthetic modular y descentralizada, señaló que este tipo de estructura se está volviendo más común cuando un acuerdo tiene un exceso de suscripción.
“Los inversores todavía están dispuestos a pagar precios más altos porque se considera una señal de éxito del mercado, aunque sea en rápida sucesión”, dijo Heinrich.
El propio 0G Labs recaudó 35 millones de dólares en marzo a través de una recaudación de fondos continua, con ofertas que superaron en 20 veces su recaudación planificada. La valoración de la empresa oscilaba entre menos de 40 millones de dólares y cientos de millones de dólares, según el inversor.
Según datos de The Block Analysis citados por Bloomberg, la ronda promedio de Serie A en criptomonedas alcanzó los 26 millones de dólares en el primer trimestre de 2024, la más alta desde principios de 2022. La inversión de riesgo normal en el sector aumentó a 2.500 millones de dólares durante el mismo trimestre.
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