En definitiva, el informe del IPC de EE.UU. de ayer fue bueno. Yo diría que la conclusión clave es que los componentes centrales van en la dirección correcta para la Reserva Federal, aunque muy lentamente. Pero cuando se combina esto con los datos de ventas minoristas más débiles, se garantiza que las apuestas de recortes de tipos para septiembre están firmemente sobre la mesa. Y los operadores ahora también están descontando otro recorte de tasas para diciembre.
El dólar fue golpeado y sigue magullado después, a medida que se dispararon las operaciones de riesgo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron fuertemente y ese será un punto clave a seguir para el dólar. Mientras que otras divisas importantes se están estabilizando, el USD/JPY ha bajado otros 100 pips hoy:
Gráfico horario USD/JPY
Esto se produce cuando los rendimientos a ten años en EE.UU. también han bajado 3 puntos básicos hasta el 4,318%, por debajo de su media móvil de 200 días del 4,33%. La ruptura por debajo de 155,00 también está provocando un agotamiento técnico adicional por parte de los compradores.
Entonces, ¿adónde vamos desde ahora con el dólar?
Sin duda, se está generando impulso para el siguiente tramo a la baja del dólar. El EUR/USD está probando su máximo de abril de 1,0885, pero una ruptura deja espacio para explorar los máximos de marzo de 1,0963-81 a continuación. Mientras tanto, el GBP/USD se acerca a la resistencia de 1,2700 y una ruptura de esa resistencia abre la puerta a un posible impulso hacia el máximo de marzo de 1,2893.
Se trata de una serie de movimientos en cascada para el dólar, y el AUD/USD también ha alcanzado su nivel más alto desde enero. Y el NZD/USD redujo a la mitad sus pérdidas del año y ya está retrocediendo por encima de 0,6100.
En pocas palabras, hay margen para que la caída del dólar continúe, al menos desde un punto de vista técnico.
Pero como ocurrió ayer, los operadores seguirán guiándose principalmente por los datos. Y hoy tenemos que esperar con ansias el informe semanal de solicitudes de desempleo. Nuevas señales de mejora en las condiciones del mercado laboral seguirán alimentando el fuego en mercados más amplios.
Sin embargo, con dos recortes de tasas ya descontados, ¿son los datos recientes suficientes para justificar un impulso para tres recortes de tasas? Es una pregunta difícil si queremos descartar oficialmente las reuniones de junio y julio. Creo que ahora dependerá de cómo la Reserva Federal quiera vender su historia. O, si así lo desean, cómo quieren mantener el establishment hasta la próxima ronda de large information.
Mientras tanto, el mercado de bonos será la mejor guía para gestionar la dirección del dólar. En el caso de los rendimientos a ten años, el promedio móvil de 200 días está en 4,33% y el promedio móvil de 100 días en 4,26%. Es un momento crítico para los vendedores de bonos si quieren tomar postura en la próxima semana.
