En un año y medio, Eli Lilly (NYSE 🙂 prácticamente ha duplicado su valor. Ahora es la empresa farmacéutica más valiosa del mundo. Le quitó ese manto al dominio mantenido durante mucho tiempo por Johnson & Johnson (NYSE 🙂 en mayo de 2023 y no ha mirado atrás desde entonces. Sin embargo, gran parte de ese aumento de valor se debe a múltiples expansiones; el mercado ahora está pagando más por cada dólar de ganancias de la empresa.
Los ingresos de Johnson and Johnson siguen siendo más del doble que los de Eli Lilly en los últimos doce meses. En cuanto a los ingresos netos, la relación es related. En comparación con principios de mayo de 2023, los inversores ahora han aceptado pagar alrededor de 2,8 veces más por cada dólar de ganancias que Eli Lilly ya ha generado. Pero los inversores están pagando alrededor de un 40% menos por cada dólar de ganancias ya generadas por J&J.
Sin embargo, el mercado de valores atribuye en gran medida valor a una empresa en función de su capacidad para generar beneficios en el futuro. Según la relación P/E de los próximos doce meses de Lilly, los inversores están pagando ahora aproximadamente lo mismo por cada dólar de ganancias futuras que en mayo de 2023.
La brecha entre el P/E retrospectivo y el P/E prospectivo sugiere la creencia de que las ganancias de la empresa aumentarán fuertemente en el futuro. Esto alinearía su verdadero poder de ganancias con el precio de las acciones. Para justificar esto, los beneficios de Lilly deben seguir aumentando con fuerza en línea con las expectativas. Detallaré cómo la empresa planea hacer esto. También discutiré posibles catalizadores que podrían ayudarlo a superar sus altas expectativas.
Eli Lilly está creciendo rápidamente y continúa innovando
Gran parte del aumento de valor de la compañía se debe al intenso entusiasmo por sus medicamentos para la pérdida de peso y la diabetes. En concreto, Zepbound y Mounjaro han experimentado un rápido crecimiento de las ventas. El primero incrementó sus ventas un 140% en sólo un trimestre, según los últimos resultados financieros. El mayor Mounjaro vio aumentar sus ventas un 72%. Aunque este crecimiento es muy impresionante, la empresa necesita seguir innovando para mantenerse a la vanguardia. Muchas empresas más pequeñas han visto la demanda masiva de estos medicamentos a lo largo de los años y están trabajando en tratamientos para quedarse con una porción del pastel.
Lilly está buscando un medicamento oral para bajar de peso. Otras empresas también están haciendo lo mismo, pero el fármaco de Lilly está comparativamente más avanzado que muchos otros. La compañía podría publicar los resultados de la Fase 3 de la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) entre mediados y finales de 2025.
Por el contrario, Novo Nordisk (NYSE 🙂 publicó recientemente los resultados de las Fases 2 y 1 para tratamientos orales de pérdida de peso, lo que retrasa su posible cronograma de comercialización. Esto podría permitir a la empresa asumir un crecimiento inicial significativo basado en su reputación ya establecida y su ventaja de ser el primero en actuar para los pacientes que desean esta versión del medicamento.
La compañía también anunció una inversión de 4.500 millones de dólares. Construirá una nueva fábrica para aumentar la producción de medicamentos no aprobados. Esto le permitirá comenzar a funcionar si los medicamentos se aprueban.
Lilly está luchando contra los imitadores y expandiendo su mercado
Lilly también inició recientemente un programa en el que los pacientes pueden comprar Zepbound directamente por un 50 % menos que el precio regular de la empresa. Sin embargo, los pacientes pueden realizar estas compras únicamente en efectivo; no pueden utilizar la cobertura del seguro. Zepbound está diseñado para tratar la obesidad, no la diabetes. Por eso, muchos planes de seguro no lo cubren. Esto incluye Medicare, el mayor pagador de servicios de atención médica del país.
Esto amplía el mercado al que la empresa puede vender y ayuda a la empresa a luchar contra los distribuidores imitadores no autorizados del medicamento. También ayuda en cierta medida a la incapacidad de la empresa para satisfacer la demanda de su medicamento. Viene en un vial en lugar de una pluma inyectable. No poder fabricar suficientes bolígrafos ha sido una de las principales causas de la escasez de oferta.
El 3 de octubre, la FDA eliminó a Zepbound y Mounjaro de su lista de escasez de medicamentos, otra señal positiva. Además, Lily no tiene todos sus huevos en el mercado de la pérdida de peso y la diabetes. Estos medicamentos representaron el 66% de los ingresos del último trimestre, pero sus otras dos áreas de tratamiento más importantes también están creciendo sólidamente. Los ingresos de inmunología aumentaron un 30% y los ingresos de oncología aumentaron un 20% el último trimestre.
Lilly puede seguir siendo la mejor
En basic, estoy impresionada por la capacidad y voluntad de Lily para encontrar soluciones innovadoras y mantenerse a la vanguardia. Creo que esto es un buen augurio para el futuro de la empresa y que la empresa seguirá estando en la cima del sector farmacéutico.
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