La Reserva Federal recortó las tasas de interés el miércoles por primera vez desde marzo de 2020, bajando la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos.
La decisión de aplicar un recorte mayor de 50 puntos básicos en lugar de la opción más común de 25 puntos básicos se produce en medio de un enfriamiento significativo del mercado laboral, así como de peticiones de un recorte mayor de los tipos por parte de economistas, políticos y ex funcionarios de la Reserva Federal que temen que la economía esté empezando a mostrar signos de tensión. “Permanecer en el tipo de interés precise o cerca de él aumenta significativamente la posibilidad de una desaceleración económica o una recesión”, advirtió Jeremy Siegel, profesor de Wharton y veterano observador de la Reserva Federal, en un artículo de opinión publicado el martes en Fortune. Antes de la decisión de la Reserva Federal, los operadores del mercado de bonos estimaban un 58% de probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos y un 42% de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos, según la herramienta FedWatch de CME Group.
Esta medida, largamente esperada y ampliamente pronosticada, marca un gran cambio en la política de la Reserva Federal. Para combatir la persistente inflación, los funcionarios de la Reserva Federal aumentaron las tasas de interés 11 veces entre marzo de 2022 y julio de 2023, elevando la tasa de fondos federales de casi cero a un rango de entre 5,25% y 5,5% (el nivel más alto en 16 años), antes de pausar su campaña de alzas de tasas para medir la reacción de la economía.
Desde entonces, la inflación ha caído significativamente y se acerca al objetivo del 2% de la Reserva Federal. En julio de 2023, la inflación interanual, medida por el índice de precios al consumidor, se situaba en el 3,2%, pero en agosto de este año se redujo a apenas el 2,5%.
De manera comparable, el indicador de inflación favorito de la Fed, el índice de precios del gasto de consumo private básico (PCE básico), que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, ha caído del 4,6% en julio de 2023 a solo el 2,6% en julio de este año, incluso sin más subidas de tipos de la Fed.
Quizás aún más importante, a los ojos de la Fed, el mercado laboral ha comenzado a mostrar signos de tensión.
“Con la disminución de la inflación, se espera que el mercado laboral dicte el ritmo de los futuros ajustes de la Reserva Federal”, dijo a Fortune por correo electrónico Ashish Shah, codirector world y director de inversiones de Public Investing en Goldman Sachs Asset Administration. “Durante el próximo año, esperamos aproximadamente 250 puntos básicos en ajustes”.
“Reducir la política monetaria restrictiva podría extender el ciclo económico estadounidense, beneficiando tanto a los bonos como a los activos de riesgo, pero los inversores deberían prestar atención a los riesgos extremos”, añadió.
La tasa de desempleo aumentó del 3,5% en julio de 2023 al 4,2% en agosto de este año, lo que ilustra el efecto de enfriamiento de las tasas más altas a medida que las empresas desaceleraron la contratación y más personas buscaron trabajo. La decisión de recortar las tasas ciertamente estuvo impulsada en parte por este aumento del desempleo, y expertos como el economista jefe de Apollo International Administration, Torsten Slok, señalaron que los funcionarios de la Fed ahora se están centrando en ambos lados de su llamado mandato twin (máximo empleo y precios estables) después de años de priorizar la lucha contra la inflación.
