Recientemente, la atención del público fue captada por el evento “12 Días de OpenAI”, durante el cual OpenAI reveló nuevos avances en sus modelos de IA todos los días. Las demandas de los usuarios son claras: queremos que la IA sea más rápida, más inteligente y más capaz. Esto, naturalmente, favorece a Nvidia. Sin embargo, a medida que se acelera la carrera por el dominio tecnológico, ha surgido un obstáculo inesperado: la falta de energía.
Mientras que Nvidia, el gigante que desarrolla los chips de IA más potentes, ha visto subir sus acciones un impresionante 178% este año, el verdadero ganador ha sido Vistra Corp. Si este nombre no te suena, te has perdido uno de los más inversiones rentables en IA del año. Las acciones de esta empresa han subido más de un 280% en 2023. Entonces, ¿qué hay detrás de este asombroso crecimiento?
Las acciones de Vistra han subido un 280% este año, impulsadas por el creciente optimismo de los inversores. Wall Road ha fijado un precio objetivo de 164 dólares por acción, lo que indica un potencial de crecimiento del 24%. Los 10 analistas lo califican como una “compra fuerte”. La demanda de energía renovable, impulsada por la expansión de los centros de datos, particularmente en Texas, representa una oportunidad de crecimiento clave para Vistra.
¿Por qué la potencia informática no es el mayor obstáculo de la IA?
La inteligencia synthetic requiere una enorme potencia informática, lo que impulsa la demanda de los chips de IA más avanzados. Sin embargo, los chips más potentes consumen más energía y generan más calor, lo que requiere sistemas de refrigeración complejos. Esto aumenta significativamente su consumo de energía.
A medida que el mercado de sistemas de IA crece exponencialmente, también crece la necesidad de nuevos centros de datos. ¿Ves adónde voy con esto? La expansión de este sector está aumentando drásticamente la demanda de electricidad. Pero no cualquier electricidad: los hiperescaladores prefieren fuentes de energía verdes, tanto por incentivos fiscales como por intereses de las partes interesadas, razón por la cual su atención se centra en las fuentes de energía renovables.
Mapa de centros de datos en EE.UU. (datacentermap.com)
Pero el aumento del consumo no es el único issue que impulsa la demanda de energía renovable. Los centros de datos, que consumen enormes cantidades de energía, están altamente concentrados en unas pocas áreas de Estados Unidos.
Las regiones más cálidas son Virginia, Texas y California. Debido a esto, se están aplicando enormes demandas a pequeños sectores de la pink eléctrica, que ya están llegando a sus límites.
En Texas, los promotores se sienten atraídos por la buena infraestructura de transmisión y los bajos costos inmobiliarios. En su pink eléctrica, denominada ERCOT, se espera que la proporción de demanda relacionada con los centros de datos alcance el 10% del consumo complete en 2025. Si bien esto brinda una oportunidad importante para los proveedores de electricidad, también crea desafíos.
Para evitar impactos negativos en las redes de distribución y los hogares, los centros de datos se están acercando a las fuentes de energía, lo que se conoce como coubicación. Esto ha llevado a un aumento significativo de la demanda de energía renovable en un puñado de áreas clave.
Lo que nos lleva a Vistra.
¿Cómo encaja Vistra en esto?
Vistra es uno de los mayores proveedores de energía renovable de Texas. Su cartera incluye una amplia gama de fuentes, desde gasoline pure y energía nuclear hasta energía eólica y photo voltaic, incluido el almacenamiento en baterías. La demanda de los centros de datos en Texas es un fuerte viento de cola para la empresa.
Los clientes de Vistra ya incluyen hiperescaladores como Microsoft y Amazon. Otros dos hiperescaladores no especificados ya están en conversaciones con Vistra para construir nuevas plantas de energía de gasoline pure ubicadas junto con centros de datos para garantizar la máxima eficiencia y velocidad. La coubicación, la práctica de construir centros de datos muy cerca de las centrales eléctricas, también cut back las pérdidas de transmisión y alivia la presión sobre la pink. Pero cada vez más empresas de tecnología buscan fuentes de energía confiables, y no es sólo para los centros de datos.
Mapa de fábricas de chips en EE. UU. (semiconductors.org)
El gráfico anterior muestra la distribución de las instalaciones de fabricación de chips en EE. UU. Por muchos de los mismos factores que se aplican a los centros de datos, además de su legislación favorable y su posición geográfica ventajosa dentro de los EE. UU., Texas es un punto caliente para las instalaciones de fabricación de chips.
Las empresas también están aprovechando la Ley CHIPS de Biden para financiar su expansión en esta región, como la financiación de plantas recientemente finalizada para Samsung y Texas Devices.
La gran presencia de Vistra en la región le ha permitido beneficiarse de la creciente demanda, lo que ha resultado en un crecimiento de ingresos y ganancias muy por encima de la mediana del sector. Pero la demanda que supera la oferta ha provocado que los clientes busquen formas alternativas de alimentar sus instalaciones.
La energía nuclear atrae a los gigantes tecnológicos
Las fuentes renovables tradicionales, como la energía photo voltaic y eólica, tienen un gran inconveniente: su producción fluctúa. Los paneles solares no generarán energía cuando el sol no brilla y el clima es un issue de riesgo para ambos. Este es un problema para los centros de datos, que requieren energía confiable las 24 horas del día, los 7 días de la semana. La solución podría ser un paso atrás: hacia la energía nuclear.
(vistracorp.com)
Si bien el interés por la energía nuclear ha disminuido, estos acontecimientos del mercado están impulsando un resurgimiento. Los pequeños reactores modulares, o SMR, han atraído la atención de gigantes como Microsoft para suministrar energía nuclear a los centros de datos. Las plantas nucleares son una buena solución para los centros de datos debido a su capacidad de producir grandes cantidades de energía clara sin interrupción.
Vistra se encuentra en una posición favorable con su central nuclear Comanche Peak en Texas, que tiene el potencial de convertirse en un centro clave para alimentar infraestructuras tecnológicas de uso intensivo de energía. Comanche Peak, una instalación de dos unidades con una capacidad de 2.400 megavatios, recibió recientemente la aprobación de la Comisión Reguladora Nuclear para extender su operación hasta 2053.
¿Qué sigue para Vistra en 2025?
Los inversores estarán interesados en ver cómo sigue evolucionando la demanda de inteligencia synthetic. Las señales de gigantes tecnológicos como Amazon, Google, Microsoft y Meta son claras: todos apuntan a tomar la delantera en IA y están dispuestos a invertir miles de millones. La expansión de los centros de datos continuará, lo que significará un mayor crecimiento de la demanda de energía.
(eToro)
Wall Road está haciendo grandes apuestas por la empresa. 10 de cada 10 analistas califican la acción como una “compra fuerte”, e incluso la estimación más pesimista sigue por encima del precio precise de la acción.
¿Vistra sorprenderá a los inversores en 2025 como lo hizo este año? Eso dependerá de cómo la empresa aproveche la creciente demanda de energía para los centros de datos y consiga acuerdos clave con gigantes tecnológicos. Además, con una relación P/E anticipada que es casi el doble de la media de la industria, las altas expectativas ya parecen estar descontadas.
