Análisis basic de la infraestructura de JSW: Con la notable trayectoria de crecimiento económico de la India, impulsada por las políticas proactivas del gobierno como Aatmanirbhar Bharat y el floreciente comercio, la demanda de logística y operaciones portuarias eficientes ha aumentado significativamente.
Este rápido desarrollo requerirá que la costa de la India posea los puertos tecnológicamente más avanzados que puedan hacer que la logística de mercancías sea lo más fluida posible.
Hoy echemos un vistazo a uno de esos operadores portuarios, parte de un grupo matriz más grande que opera puertos en varios estados del país. Aprendamos más sobre los negocios y los aspectos financieros que los rodean.
Análisis basic de la infraestructura JSW
Descripción basic de la empresa
JSW Infrastructure es el segundo operador portuario comercial más grande de la India y también la empresa de infraestructura portuaria de más rápido crecimiento en la India. La Compañía se estableció en 2002 cuando recibió una concesión portuaria de un puerto en Mormugao, Goa.
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Desde entonces, se ha expandido a 9 concesiones portuarias convirtiéndose en una empresa portuaria diversificada. Una concesión portuaria es un acuerdo a largo plazo de aproximadamente 30 a 50 años, en el que las empresas desarrollan, operan y administran el puerto según el acuerdo de concesión.
A cambio de desarrollar y administrar el puerto, empresas como JSW utilizan el puerto para brindar servicios relacionados con el mar, como manejo de carga, soluciones de almacenamiento, servicios logísticos y otros servicios de valor agregado.
La Compañía tiene una capacidad instalada de manejo de carga de 158,43 MTPA al 30 de junio de 2023. Es un 15 % más que las 119,23 MTPA del año fiscal 21. El volumen de carga de los puertos de JSW ascendió a 92,83 millones de toneladas métricas en el año fiscal 23.
Los puertos de JSW están repartidos por la costa de la India para dar servicio al inside industrial de Maharashtra, Goa, Karnataka, Tamil Nadu, Andhra Pradesh, Chhattisgarh, Jharkhand y Odisha. Además de las operaciones en India, la Compañía también opera 2 puertos bajo acuerdos de Operaciones y Mantenimiento para una capacidad de manejo de carga de 41 MTPA en los EAU al 30 de junio de 2023.
Visión basic de la industria
India es una de las economías de más rápido crecimiento del mundo con un crecimiento estimado en promedio alrededor del 6,6% entre los años fiscales 24 y 26. El fuerte crecimiento del país está impulsado por el impulso del gobierno en materia de gasto de capital, políticas progresistas como los Incentivos Vinculados a la Producción (PLI) y balances corporativos más saludables.
Desde el año fiscal 2013 hasta el año fiscal 22, las exportaciones crecieron a una tasa compuesta anual del 7,6%, mientras que las importaciones crecieron a una tasa del 6,2%. En el año fiscal 23 se registró un crecimiento del 16 % en las exportaciones y un 24 % en las importaciones, el mayor crecimiento hasta el momento. El valor whole de las exportaciones e importaciones se situó en Rs. 36 Lakh Cr y 57 Lakh Cr respectivamente para el año fiscal 23.
A partir del año fiscal 21, el costo logístico de la India es el 14% del PIB según Niti Aayod, en comparación con el 10-11% de otros países BRICS y el 8-9% de los países desarrollados. En el futuro, se espera que este costo disminuya impulsado por iniciativas como las inversiones en infraestructura vial y el desarrollo de vías navegables interiores.
Otros avances importantes incluyen el desarrollo de corredores de carga específicos. La “Sagarmala” (prosperidad impulsada por los puertos) es otra iniciativa que fue lanzada en abril de 2016 por el Gobierno Central para optimizar la inversión en infraestructura para reducir los costos logísticos tanto para la carga nacional como para la exportación-importación.
El programa Sagarmala tiene como objetivo mejorar la capacidad portuaria de la India a más de 3.300 MTPA para 2025. Según el Ministerio de Transporte Marítimo, esto incluiría 2.219 MTPA de capacidad en los puertos principales y 1.132 MTPA en los puertos no principales para 2024-2025.
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Análisis basic de la infraestructura JSW – Finanzas
NOTA: JSW emitió sus acciones al público en septiembre de 2023. Debido a esto, tenemos acceso a solo tres años de datos financieros de la Compañía desde el año fiscal 21.
Ingresos y beneficio neto
El crecimiento de la infraestructura de JSW ha sido bastante estelar y consistente en los últimos tres años, con la compañía creciendo un 41% de Rs. 2273 Cr en el año fiscal 22 a Rs. 3195 Cr en el año fiscal 23. El crecimiento de los ingresos se debe a la expansión de las capacidades de manipulación del puerto y a un aumento en los volúmenes de carga debido a la mayor demanda.
Si bien los ingresos aumentaron en el rango del 40%, el desempeño de las ganancias fue aún más fuerte con un crecimiento del 127% de 330 Cr en el año fiscal 22 a Rs. 750 Cr en el año fiscal 23. Desde el año fiscal 21, las ganancias netas de JSW han aumentado un 27%.
Márgenes de beneficio
Los márgenes de EBITDA de la Compañía fueron del 53,3% en el año fiscal 23 y mejoraron desde el 51% en el año fiscal 22. La mejora en los márgenes fue resultado de una caída en otros gastos como porcentaje de los ingresos. Los puertos JSW pueden mantener márgenes sólidos en la categoría de más del 50% debido a que los gastos operativos no son inferiores al 38% de los ingresos.
La Compañía reportó márgenes de beneficio neto del 22% en el año fiscal 23, que aumentaron significativamente desde el 13,9% en el año fiscal 22. Los márgenes de beneficio se ven afectados por la deuda, ya que la empresa paga el 19 % de sus ingresos como gastos por intereses. Los costos financieros han aumentado a una tasa compuesta anual del 27% a medida que la Compañía aumentó su deuda a largo plazo en el año fiscal 22.
Ratios de retorno
El rendimiento sobre el capital de la empresa aumentó de solo el 9,52 % en el año fiscal 22 al 18,33 % en el año fiscal 23. Esto fue resultado de una Utilidad Neta mayor que el año anterior. A partir del próximo año, el rendimiento sobre el capital disminuirá o disminuirá un poco, ya que el capital social aumentará debido a la Oferta Pública Inicial.
El rendimiento del capital empleado se mantiene en la elevada cifra del 20%, lo que es digno de elogio para una empresa de este tamaño que tiene mucha deuda. Como la Compañía no ha contraído deuda desde el año fiscal 22 y logró duplicar sus ganancias, vemos que el rendimiento del capital empleado aumentó del 10,88 % en el año fiscal 22 al 19,5 % en el año fiscal 23.
Análisis de deuda
La relación deuda-capital de la Compañía aumentó de 1,3 veces en el año fiscal 21 a un máximo de 1,41 veces en el año fiscal 22 y se estabilizó en 1,28 veces a partir del año fiscal 23. Esto fue el resultado de que los préstamos a largo plazo aumentaron un 21% desde el año fiscal 21-22. Sin embargo, en el año fiscal 23, la relación deuda-capital se redujo a pesar de que la carga de la deuda se mantuvo sin cambios. Esto se debió a un aumento en el patrimonio que se debió a la retención de mayores ganancias en el negocio.
El ratio de cobertura de intereses se sitúa en un valor bastante seguro de 2,36x. Aunque la Compañía tiene una deuda elevada, tiene suficientes ganancias para cubrir sus costos de intereses. Un índice de cobertura de intereses superior a 1,5x es una medida segura del índice de cobertura de intereses. Hemos entendido las finanzas del análisis basic de la infraestructura JSW.
Análisis basic de la infraestructura JSW: métricas clave
Las métricas clave de la infraestructura JSW se detallan a continuación.
Análisis basic de la infraestructura JSW: planes futuros
Ampliar su presencia en los puertos no importantes de la India a través de una expansión totalmente nueva o abandonada para ampliar la combinación óptima de carga a granel, contenedores, líquidos y gases de la Compañía en todos los puertos. La Compañía buscará adquirir más puertos en la costa del país. La infraestructura de JSW buscará realizar negocios sinérgicos como el desarrollo de terminales de almacenamiento de líquidos, estaciones de carga de contenedores, parques logísticos multimodales y depósitos de contenedores en el inside. A la mayoría de los puertos de JSW accede el propio grupo JSW, que aporta el 67% de los ingresos. JSW infra buscará diversificar su negocio para atraer más negocios de empresas que no pertenecen al grupo. La Compañía tomará mayores iniciativas para construir puertos sostenibles que puedan contener la contaminación causada por la importación de metales y minerales como el carbón y el acero.
Estos fueron algunos planes futuros de JSW Infrastructure enumerados en el Análisis basic de JSW Infrastructure.
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Conclusión
En este artículo sobre Análisis basic de JSW Infrastructure, JSW Infrastructure es una diversificación admirable para el Grupo JSW, ya que permite la integración vertical cuando se trata de importar y exportar materias primas y productos terminados dentro y fuera del país.
Estos puertos están ubicados estratégicamente en el litoral costero de los lugares donde JSW tiene sus fábricas. Ser un operador portuario beneficia a estas empresas al reducir sus costos logísticos, mientras que JSW Infrastructure puede tener un flujo de caja estable de sus empresas hermanas.
Ésta es la principal ventaja de JSW Infrastructure. Aparte de esto, la Compañía ha estado aumentando constantemente los ingresos y mejorando significativamente los márgenes. La deuda sigue siendo una carga pesada; sin embargo, si las ganancias continúan aumentando, entonces su deuda con el capital debería caer por debajo de 1x.
Sin embargo, como todo va bien para la empresa, actualmente cotiza con una prima altísima de 64x. Entonces, ¿JSW Infrastructure es una buena compra a este precio? Háganos saber en los comentarios a continuación.
Escrito por Nasir Hussain
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