Investing.com – Se espera que el dólar estadounidense se enfrente a una creciente presión a la baja en los próximos meses, a pesar del reciente impulso procedente de unos datos económicos más fuertes de lo previsto.
Según los analistas de UBS, las perspectivas para el dólar siguen siendo bajistas, impulsadas por una combinación de menores diferenciales de tasas de interés, preocupaciones sobre el creciente déficit fiscal estadounidense y cambios en las políticas monetarias globales.
A la luz de estos factores, UBS ha rebajado el dólar estadounidense a la categoría de “menos preferido” en su estrategia world, favoreciendo en su lugar monedas como el euro, la libra esterlina y el dólar australiano.
El jueves el dólar estadounidense ganó algo de terreno tras la publicación de las cifras revisadas de crecimiento del PIB del segundo trimestre.
“Mientras tanto, el PIB del segundo trimestre se revisó al alza a una tasa de crecimiento anualizada del 3,0% desde el 2,8% informado anteriormente, impulsado principalmente por un mayor gasto de los consumidores”, dijeron los analistas.
Esta revisión fue impulsada en gran medida por un mayor gasto de los consumidores, que también experimentó un ajuste al alza a una tasa anualizada del 2,9% desde el 2,3% inicial.
Estos datos positivos ayudaron al dólar estadounidense a recuperarse ligeramente, pero sigue bajo presión. El dólar ha caído un 3% durante el último mes y sigue rondando cerca del extremo inferior de su rango desde principios de 2023.
A pesar de este alivio temporal, los analistas de UBS sostienen que las perspectivas más amplias para el dólar son negativas y que varios factores probablemente lo empujarán a la baja en los próximos meses.
Uno de los factores clave que se espera que pese sobre el dólar estadounidense es la reducción prevista de los diferenciales de tasas de interés.
Es possible que la Reserva Federal de Estados Unidos continúe recortando las tasas de interés; UBS proyecta una reducción whole de 100 puntos básicos en las tres reuniones restantes de la Fed en 2024.
Si bien se espera que otros bancos centrales, incluido el Banco Nacional Suizo, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo, también reduzcan las tasas, es possible que su enfoque sea más mesurado.
Este ritmo más lento de recortes en el exterior podría hacer que el dólar sea menos atractivo en comparación con otras monedas.
Además de las perspectivas sobre las tasas de interés, se espera que las preocupaciones por el déficit fiscal de Estados Unidos erosionen aún más la confianza en el dólar. La Oficina de Presupuesto del Congreso ha proyectado que los costos de los intereses de la deuda estadounidense superarán el gasto en defensa este año, lo que pone de relieve los crecientes desafíos fiscales que enfrenta el país.
A medida que se intensifica la carrera presidencial estadounidense, con la vicepresidenta Kamala Harris liderando actualmente las encuestas, es possible que el déficit fiscal se convierta en un punto focal de debate, lo que podría crear vientos en contra adicionales para el dólar.
Los cambios en la política monetaria mundial también plantean un desafío para el dólar estadounidense. Por ejemplo, se espera que el Banco de la Reserva de Australia mantenga su precise postura monetaria hasta el año próximo, lo que podría aumentar la presión sobre el dólar.
Por el contrario, se espera que el franco suizo se mantenga fuerte debido a su condición de refugio seguro y a la conclusión prevista por el Banco Nacional Suizo de su ciclo de flexibilización en septiembre.
UBS pronostica que el euro, la libra esterlina y el dólar australiano se fortalecerán frente al dólar estadounidense en junio de 2025, con valores como 1,16, 1,38 y 0,70.
El debilitamiento previsto del dólar estadounidense tiene consecuencias importantes para los mercados globales. A medida que el dólar se deprecia, los activos de riesgo, como las acciones de calidad, probablemente se vuelvan más atractivos, en specific en un entorno en el que la Reserva Federal está recortando las tasas.
UBS sugiere que los inversores consideren reasignar efectivo a bonos de alta calidad, especialmente aquellos de compañías con grado de inversión, para aprovechar el cambiante panorama económico.
A pesar de algunos signos de debilidad en el mercado laboral estadounidense, como un repunte del desempleo en julio, el panorama basic sigue siendo sólido. Las solicitudes semanales de subsidios por desempleo han disminuido y el gasto de consumo sigue mostrando fortaleza, lo que alivia los temores de una recesión inmediata.
UBS mantiene su escenario base de un aterrizaje suave para la economía estadounidense, apoyado por los esperados recortes de tasas de la Fed.
