Actualizado el 31 de mayo de 2024 por Bob Ciura
Las acciones de alto rendimiento pagan dividendos que son significativamente mayores que los dividendos promedio del mercado. Por ejemplo, el rendimiento precise del S&P 500 es de sólo ~1,4%.
Las acciones de alto rendimiento pueden resultar muy útiles para apuntalar los ingresos después de la jubilación. Una inversión de 120.000 dólares en acciones con un rendimiento de dividendo promedio del 5% genera un promedio de 500 dólares al mes en dividendos.
Altria es parte de nuestra serie ‘Excessive Dividend 50’, donde cubrimos las 50 acciones de mayor rendimiento en la base de datos de investigación de Certain Evaluation.
Hemos creado una hoja de cálculo de acciones (y REIT y MLP estrechamente relacionados, and so forth.) con rendimientos de dividendos del 5% o más…
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El siguiente en nuestra lista de acciones con altos dividendos a revisar es Altria Group (MO).
Altria tiene una racha de aumento de dividendos de 54 años, lo que la califica como Rey de los Dividendos. Gran parte de la razón por la que Altria ha podido aumentar el dividendo durante tanto tiempo se debe a sus múltiples ventajas competitivas.
visión normal del negocio
Altria es una empresa tabacalera que vende cigarrillos, tabaco de mascar, puros, cigarrillos electrónicos y más bajo una variedad de marcas, incluidas Marlboro, Skoal y Copenhagen, entre otras.
La compañía también tiene una participación del 35% en el fabricante de cigarrillos electrónicos JUUL y una participación del 45% en la empresa de hashish Cronos Group (CRON).
La mayor parte de los ingresos y beneficios de Altria todavía se compone de productos de tabaco fumables. La marca Marlboro todavía disfruta de la cuota de mercado líder en el mercado estadounidense.
Fuente: Presentación para inversionistas
Durante muchas décadas, esto ha sido muy útil para la empresa (y sus accionistas). Si bien los altos rendimientos de dividendos son comunes en las acciones de tabaco, ninguna otra empresa en la industria tiene una racha de aumento de dividendos tan larga como la de Altria.
En el primer trimestre de 2024, los ingresos netos de Altria de 5.576 millones de dólares disminuyeron un 2,5% con respecto al primer trimestre de 2023, con ingresos netos de impuestos especiales de 4.717 millones de dólares, un 1,0% menos.
El BPA diluido ajustado se situó en 1,15 dólares, una disminución del 2,5% en comparación con el mismo período del año pasado.
Perspectivas de crecimiento
El crecimiento futuro de Altria enfrenta un futuro incierto debido a los cambios en los hábitos de los consumidores.
Como importante empresa tabacalera, Altria tiene que afrontar la realidad de la disminución de las tasas de tabaquismo en los Estados Unidos. Cada año, hay menos fumadores de cigarrillos en los EE. UU. Como resultado, hay menos clientes para compañías tabacaleras como Altria.
La caída whole de la industria se estimó en un 8% en 2023. Las caídas de Altria reflejan los desafíos que enfrenta toda la industria.
Tradicionalmente, los fabricantes de tabaco han compensado la caída del volumen de tabaco con aumentos de precios. Hasta ahora, esto ha funcionado para compensar la pérdida de ingresos. Altria seguirá subiendo los precios en los próximos años.
Pero aún así, las empresas tabacaleras deben adaptarse al nuevo entorno, y Altria se está preparando para un mundo post-cigarrillos invirtiendo en el desarrollo de productos libres de humo.
Fuente: Presentación para inversionistas
Altria ha invertido mucho en productos no combustibles, como su inversión de 13.000 millones de dólares en el líder de cigarrillos electrónicos JUUL y su inversión de 1.800 millones de dólares en Cronos. El vapor electrónico y el hashish podrían ser dos importantes catalizadores de crecimiento a largo plazo en el futuro.
Altria también ha adquirido la empresa suiza Burger Söhne Group para comercializar su producto. Bolsas orales de nicotina. El tabaco oral es un área de crecimiento para Altria, ya que los consumidores que han dejado de fumar recurren cada vez más a productos de tabaco oral.
La empresa también podrá generar un crecimiento de las ganancias por acción mediante reducciones de costos y recompras de acciones. Altria utilizó mil millones de dólares para recompra de acciones en 2023 y 1.8 mil millones de dólares en 2022.
En whole, esperamos un crecimiento anual compuesto de ~2,4% para las ganancias por acción de Altria durante los próximos cinco años.
Ventajas competitivas y desempeño en recesión
Altria se beneficia de una multitud de ventajas competitivas que han permitido a la empresa generar un crecimiento constante durante décadas. En primer lugar, Altria tiene una enorme lealtad a la marca.
La cuota de mercado minorista de la marca emblemática de cigarrillos Marlboro se ha mantenido por encima del 40% durante muchos años. Esto permite a la empresa aumentar los precios cada año y mantener intacta su base de clientes.
Además, los fabricantes de tabaco aplican un modelo de negocio ventajoso que no requiere grandes inversiones de capital. El tabaco no es un negocio que requiera mucho capital, gracias a las economías de escala en la producción y distribución. Esta es la razón por la que Altria genera un fuerte flujo de caja libre cada año, incluso cuando los ingresos se han estancado debido a la caída de las tasas de tabaquismo.
Este fuerte flujo de caja libre deja una gran cantidad de efectivo disponible para rendimientos de los accionistas, pago de deuda e inversión en futuras iniciativas de crecimiento.
Otro beneficio del modelo de negocio de Altria es que es muy resistente a las recesiones. Las ventas de cigarrillos y alcohol se mantienen muy bien durante las recesiones, lo que mantiene intactas la rentabilidad y el crecimiento de dividendos de Altria.
La empresa tuvo un buen desempeño durante la anterior gran recesión económica, la Gran Recesión de 2008-2009:
Ganancias por acción de 2008: $1,66 Ganancias por acción de 2009: $1,76 Ganancias por acción de 2010: $1,87
Altria aumentó sus ganancias por acción ajustadas en cada año de la Gran Recesión. Esto demuestra la capacidad de la empresa para producir un crecimiento constante de las ganancias, incluso cuando el entorno económico más amplio se vuelve más desafiante.
Las ganancias por acción también crecieron durante la pandemia, lo que es solo otro ejemplo que muestra la resistencia del negocio de Altria en diversos entornos económicos difíciles y condiciones comerciales inciertas.
Dada la exposición de Altria a productos resistentes a la recesión, debería resistir muy bien durante la próxima recesión.
Análisis de dividendos
El dividendo anual precise de Altria es de 3,92 dólares por acción. Con las acciones de la empresa actualmente a un precio de 46 dólares, Altria tiene un alto rendimiento del 8,5%.
Dadas las perspectivas de Altria para 2024, se espera que las ganancias por acción diluidas sean de 5,06 dólares. Como resultado, se espera que la empresa pague aproximadamente el 78% de su EPS a los accionistas en forma de dividendos.
Dado que la empresa tiene sólidos márgenes de ingresos operativos ajustados (OCI), CAPEX bajo, poca competencia y un foso muy amplio, puede permitirse pagar una gran parte de las ganancias de forma segura. Por su parte, Altria tiene una tasa de pago objetivo de alrededor del 80%.
Altria es un rey de los dividendos, que es un grupo de élite de acciones que han aumentado su dividendo durante 50 años consecutivos o más. Esto muestra la confiabilidad de Altria como acción de crecimiento de dividendos.
El dividendo parece ser sostenible y estimamos que la empresa seguirá aumentando el dividendo a una tasa de crecimiento anual de alrededor del 2% en el mediano plazo.
La rentabilidad por dividendo del 8,5% es muy atractiva para inversores que se centran principalmente en los ingresos.
Pensamientos finales
Altria ha aumentado su dividendo cada año durante más de cinco décadas, un historial muy impresionante. Ahora enfrenta incertidumbre debido a la continua disminución de las tasas de tabaquismo, pero ha realizado inversiones para hacer frente al cambiante panorama del consumidor expandiéndose a nuevos productos como tabaco calentado, vapor electrónico y hashish.
La empresa dependerá de estos segmentos para impulsar un crecimiento continuo en los próximos años. Por tanto, la acción parece muy atractiva para los inversores de ingresos.
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