El sector energético de la India está atravesando una transformación significativa a medida que el país pasa de la dependencia tradicional del carbón a soluciones más ecológicas y sostenibles. A la vanguardia de esta transición se encuentran dos actores importantes en el mercado de la energía eólica: Inox Wind y Suzlon Vitality. Si bien ambas empresas son fundamentales para el avance del panorama de la energía renovable en la India, cada una desempeña un papel distinto dentro de la industria.
Inox Wind se centra en la fabricación de turbinas eólicas y ofrece soluciones integrales para parques eólicos, mientras que Suzlon Vitality combina la producción de turbinas con amplios servicios operativos y de gestión para parques eólicos.
En este artículo, exploraremos los orígenes y las operaciones actuales de estas dos empresas. Realizaremos un análisis elementary detallado de su desempeño financiero, comparando métricas clave como el crecimiento de los ingresos, la rentabilidad y la gestión de la deuda. Nuestro objetivo es evaluar qué empresa se destaca como la inversión más sólida en el creciente sector energético de la India.
Descripción common de la empresa
Viento inoxidable
Inox Wind, fundada en 2009, es un proveedor líder de soluciones de energía eólica en la India. La empresa ofrece soluciones integrales llave en mano, desde la concepción hasta la puesta en servicio y la operación y el mantenimiento. Con cuatro plantas de fabricación en Gujarat, Madhya Pradesh y Himachal Pradesh, Inox Wind tiene una capacidad de producción de 1.600 MW. La empresa genera ingresos mediante la fabricación de generadores de turbinas eólicas, la realización de proyectos de parques eólicos llave en mano y la prestación de servicios como la evaluación de recursos eólicos y el desarrollo de infraestructuras.
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Energía Suzlon
Suzlon Vitality, fundada en 1995, es una empresa líder mundial en energía eólica con sede en la India. Con más de 16.000 empleados en 25 países, Suzlon ha instalado más de 20,8 GW de energía eólica en 17 países. La empresa fabrica turbinas eólicas con una capacidad que va desde los 600 kW hasta los 2,1 MW y posee una participación de mercado mundial del 10%.
En India, Suzlon domina con más de 111 parques eólicos, una capacidad instalada que supera los 14.820 MW y una participación de mercado del 32%. Suzlon fue pionera en el modelo “desde el concepto hasta la puesta en servicio” y se ha expandido al ámbito de la energía photo voltaic, ofreciendo soluciones híbridas eólicas y solares. Las instalaciones de la empresa reducen más de 53,37 millones de toneladas de emisiones de CO2 al año.
Perspectivas de la industria
La industria de las energías renovables, en explicit el segmento de la energía eólica, está experimentando un auge sustancial a nivel mundial. La energía eólica está a la vanguardia de esta revolución, impulsando a las naciones hacia un futuro sostenible. Los gobiernos de todo el mundo están implementando políticas ambiciosas para apoyar el desarrollo de la energía eólica, reconociendo su potencial para reducir las emisiones de carbono y mejorar la seguridad energética.
El sector alcanzó recientemente un hito notable al alcanzar un teravatio (TW) de capacidad instalada. Además, las proyecciones de la industria sugieren que el próximo teravatio se alcanzará en menos de una década, lo que indica una aceleración significativa del crecimiento.
La India, tercer mayor productor y consumidor de electricidad del mundo, está dando pasos importantes en el desarrollo de la energía eólica. La creciente población del país y el creciente consumo de energía per cápita están impulsando la demanda de fuentes de energía limpia. La energía eólica, junto con las soluciones solares e híbridas, está desempeñando un papel essential en la reducción de la dependencia de la India de los combustibles fósiles importados. El país ocupa actualmente el cuarto lugar a nivel mundial en instalaciones eólicas totales.
El compromiso del gobierno con la energía renovable es evidente en su ambicioso objetivo de alcanzar 500 GW de capacidad de energía no fósil para 2030. Además, la asignación presupuestaria reciente para el sector eléctrico ha aumentado en un 50%, con fondos sustanciales dirigidos al hidrógeno verde, la energía photo voltaic y los corredores de energía verde. Este fuerte apoyo del gobierno, junto con una autorización del 100% de la IED en el sector eléctrico, ha atraído una inversión extranjera significativa, por un whole de 18.280 millones de dólares entre abril de 2000 y marzo de 2024.
En la conferencia COP26, India presentó cinco elementos clave de su plan de acción climática, incluidos objetivos ambiciosos para la adopción de energía renovable y la reducción de las emisiones de carbono. Además, la integración de proyectos híbridos eólicos y solares con sistemas de almacenamiento de energía está surgiendo como una fuente de energía renovable confiable y disponible las 24 horas del día. Esta innovación, combinada con el potencial de factores de carga elevados en las plantas, está revolucionando el panorama de la energía renovable en India y estableciendo un modelo para que lo sigan otras naciones en desarrollo.
Datos financieros destacados
Ingresos y beneficio neto
El crecimiento de los ingresos de Suzlon ha sido sustancial en los últimos cinco años. Los ingresos de la empresa aumentaron de Rs. 2,972.85 crore en el año fiscal 20 a Rs. 6,529 crore en el año fiscal 24, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 21,73%. En explicit, Suzlon experimentó un salto significativo en los ingresos del año fiscal 21 al año fiscal 22, casi duplicándose de Rs. 3,345.72 crore a Rs. 6,581.78 crore.
Por el contrario, el crecimiento de los ingresos de Inox Wind ha sido más moderado pero constante. Los ingresos de la empresa crecieron de 760,19 millones de rupias en el año fiscal 20 a 1.743 millones de rupias en el año fiscal 24, logrando una CAGR del 23,06%. Sin embargo, el patrón de crecimiento de Inox Wind ha sido menos consistente que el de Suzlon. La empresa experimentó una caída en los ingresos del año fiscal 20 al año fiscal 22, cayendo a 624,62 millones de rupias, antes de recuperarse con fuerza en el año fiscal 24.
El beneficio neto de Suzlon ha sido volátil durante el período de cinco años. En el año fiscal 2020, la empresa tuvo una pérdida de -2.692 millones de rupias. Desde entonces, se ha recuperado hasta alcanzar niveles rentables. A partir del año fiscal 24, la empresa se ha recuperado hasta alcanzar una ganancia de 660 millones de rupias. Mientras tanto, Inox Wind ha informado de pérdidas de forma constante, aunque la magnitud ha variado. Su pérdida se redujo de 671 millones de rupias en el año fiscal 23 a 53 millones de rupias en el año fiscal 24, lo que muestra cierta mejora.
Índices de rentabilidad
Suzlon mantuvo márgenes operativos positivos desde el año fiscal 2021 al 2024, con un promedio del 6 % durante el período de cinco años, lo que demuestra una eficiencia operativa más consistente. Sin embargo, mostró una mejora significativa en el año fiscal 2024 con un margen positivo del 15 %. Por el contrario, los márgenes operativos de Inox Wind han sido negativos durante la mayor parte del período, con un promedio de -22 % durante cinco años.
Los márgenes de beneficio neto de Suzlon han ido aumentando y son positivos durante los dos últimos años. Pasaron del -91,77 % en el ejercicio 2020 al 10,99 % en el ejercicio 23, con un promedio de cinco años de -15,51 %. Los márgenes de beneficio neto de Inox Wind han sido sistemáticamente negativos, con un promedio de cinco años de -44,21 %, aunque mostraron una mejora en el ejercicio 24 con un margen de -2,81 %.
Tasas de retorno
El ROE y el ROCE de Suzlon muestran volatilidad pero tienden al alza, alcanzando el 16,84% y el 2,29% respectivamente, en el ejercicio 2024. Las cifras negativas en años anteriores indican pérdidas o un patrimonio neto negativo. El ROE de Inox Wind sigue siendo negativo en todo momento, lo que indica pérdidas constantes. Su ROCE mejora hasta el 4,25% en el ejercicio 2024. Estos porcentajes negativos reflejan las dificultades de la empresa con la rentabilidad y el uso eficiente del capital. Los promedios de cinco años de Suzlon son positivos, mientras que los de Inox Wind son negativos.
Análisis de la deuda
Suzlon ha reducido significativamente su deuda de Rs. 13,137 crore en el año fiscal 20 a Rs. 110 crore en el año fiscal 24, manteniendo una baja relación deuda-capital. Su relación de cobertura de intereses mejoró a 7,29 en el año fiscal 24. La deuda de Inox Wind ha aumentado de Rs. 845,9 crore a Rs. 3,237 crore, con una relación deuda-capital en aumento. Su relación de cobertura de intereses, aunque mayoritariamente negativa, se volvió positiva en 1,31 en el año fiscal 24, lo que indica cierta mejora en su capacidad para pagar la deuda.
Métricas clave de Inox Wind y Suzlon Vitality
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Planes futuros de Suzlon Vitality
La interrupción de la subasta inversa, una mejor visibilidad de la demanda con la trayectoria de las ofertas, la política de repotenciación, la política de acceso abierto, la exención de los cargos ISTS, la introducción de RPO específicos para la energía eólica y, finalmente, la mejora de la tecnología que da como resultado una mayor productividad han revivido el impulso en el sector eólico. Suzlons tiene como objetivo mantener o potencialmente aumentar su participación de mercado, que históricamente ha sido de alrededor del 30%. La empresa tiene una sólida cartera de pedidos de 3,8 GW, que se ejecutarán principalmente en los próximos dos años. Además, los analistas proyectan entregas de 1,5 GW y 2 GW para el año fiscal 2025 y el año fiscal 2026, respectivamente. Suzlon también está ampliando su capacidad de fabricación de los 3,5-4 GW actuales por año. La reanudación de la instalación de Pondicherry en fases podría impulsar aún más la producción a más de 4,5 GW anuales. La ampliación de la capacidad de producción en su planta de Daman ayudará a satisfacer la creciente demanda. La dirección se está centrando en pedidos de calidad con mejores márgenes y ejecución oportuna para mejorar el rendimiento financiero.
Planes futuros de Inox Wind
La empresa espera beneficiarse de la trayectoria de MNRE para subastar 250 GW de capacidad hasta el año fiscal 27-28. La ejecución de una cartera de pedidos de 2,7 gigavatios y el objetivo de 2 gigavatios de ejecución anual a medio plazo. Alcanzar el estado de libre de deuda neta dentro del primer semestre del año fiscal 25 mediante la mejora de los flujos de caja y la gestión financiera estratégica. Introducción de la plataforma de turbinas eólicas de 4,X megavatios para establecer nuevos puntos de referencia en la industria y mantener una ventaja competitiva. La empresa se centrará en seguir fortaleciendo y desapalancando su steadiness mediante infusiones de capital estratégicas. Transición a turbinas eólicas de 3 megavatios y aumento de la producción, con el objetivo de una ejecución anual a escala de gigavatios. Inox Wind tiene como objetivo expandir su negocio de O&M a través de estrategias de crecimiento tanto orgánicas como inorgánicas.
Conclusión
A medida que India continúa su transición hacia soluciones energéticas sostenibles, tanto Inox Wind como Suzlon Vitality están posicionadas para desempeñar papeles fundamentales en el sector de la energía eólica. Suzlon, con su amplio alcance world y su sólida cartera de pedidos, está aprovechando su presencia establecida en el mercado y los avances tecnológicos para impulsar el crecimiento.
Los importantes aumentos de ingresos de la empresa, los planes de expansión estratégica y las mejoras en la salud financiera sugieren una trayectoria prometedora. Por otro lado, Inox Wind, a pesar de enfrentarse a desafíos financieros, está avanzando con su capacidad de producción y proyectos innovadores. El enfoque de la empresa en la reducción de la deuda y la mejora de la eficiencia operativa apunta a un posible repunte y crecimiento en el competitivo panorama de la energía eólica.
La gran cartera de pedidos de Suzlon y las ampliaciones de capacidad la posicionan bien para beneficiarse del crecimiento del sector, mientras que los planes estratégicos de Inox Wind y su enfoque en la innovación podrían ayudarla a ganar una presencia más sólida.
¿Qué desafíos cree que podría enfrentar cada empresa para mantener su crecimiento y competitividad en el mercado de energía eólica de la India, que evoluciona rápidamente? ¿Cómo deberían abordar estos desafíos para mantener su impulso y aprovechar las oportunidades emergentes?
Escrito por Fazal Ul Vahab
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