La decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés en medio punto porcentual el miércoles estimuló un amplio repunte el jueves, pero hay ciertas acciones que se beneficiarán más que otras de tasas de interés más bajas a lo largo del tiempo, incluida una acción que posee Warren Buffett, Lennar Corp. (NYSE:).
Lennar, una empresa constructora de viviendas, publicó el jueves su tercer trimestre fiscal, superando las estimaciones de ingresos y ganancias.
La empresa generó 9.400 millones de dólares en ingresos en el trimestre, un 8% más que en el mismo período del año anterior y muy por encima de las estimaciones de consenso de 9.160 millones de dólares. Las ganancias netas ascendieron a 1.160 millones de dólares en el trimestre, un 5% más que en el mismo trimestre del año anterior, mientras que las ganancias por acción aumentaron un 10% hasta los 4,26 dólares por acción. Sobre una base ajustada, Lennar generó 3,90 dólares por acción, lo que superó fácilmente las estimaciones de 3,64 dólares por acción.
A pesar del buen informe, las acciones de Lennar cotizaban a la baja el viernes, pero el precio de las acciones ha subido un 24 % en lo que va de año. A continuación, se explica por qué las acciones de Warren Buffett deberían seguir subiendo.
Las tasas más bajas deberían aumentar la demanda
El impulso de Lennar en el tercer trimestre coincide con una lenta disminución de las tasas hipotecarias, desde cerca del 7% para una hipoteca fija a 30 años en julio a alrededor del 6,5% en agosto.
Esto ha dado un impulso a Lennar, ya que los pedidos nuevos aumentaron un 5% en el tercer trimestre interanual hasta las 20.587 viviendas. Además, se entregaron 21.516 viviendas nuevas en el trimestre, es decir, se construyeron, lo que supone un 16% más que en el mismo trimestre del año anterior. El aumento de las entregas compensó con creces una caída del 6% en el precio medio de la vivienda entregada hasta los 422.000 dólares. En normal, los ingresos procedentes de las viviendas nuevas aumentaron un 9% en el trimestre.
Sin embargo, los márgenes brutos en las ventas de viviendas fueron de $2.000 millones, o 22,5%, en el tercer trimestre, en comparación con $2.000 millones, o 24,4%, en el tercer trimestre de 2023. Los márgenes brutos cayeron principalmente porque los ingresos por pie cuadrado disminuyeron mientras que los costos del terreno aumentaron, parcialmente compensados por una disminución en los costos por pie cuadrado debido a menores costos de materiales.
Después de que la Reserva Federal redujera las tasas en 50 puntos básicos el miércoles, las tasas hipotecarias se desplomaron a alrededor del 6% esta semana, 1,1 puntos porcentuales menos que hace un año. Con una serie de recortes de tasas previstos en los próximos años, Lennar debería ver un aumento en la actividad de compra de viviendas.
“Esta semana, la Reserva Federal redujo las tasas de interés, lo que debería comenzar a mejorar la asequibilidad y acelerar la ya fuerte demanda de viviendas nuevas y existentes”, dijo Stuart Miller, codirector ejecutivo y presidente ejecutivo de Lennar. “Si bien la fuerte demanda, facilitada por incentivos y rebajas de las tasas hipotecarias, ha impulsado el mercado de viviendas nuevas durante los últimos dos años, esperamos un ciclo de demanda aún más fuerte y más amplio, a medida que las tasas bajen. Las tasas más bajas y la inflación controlada probablemente impulsarán la confianza”.
¿Es la acción de Lennar una compra?
En el cuarto trimestre fiscal, Lennar espera que las entregas se sitúen en el rango de 22.500 a 23.000, lo que sería aproximadamente un 6% más alto que en el segundo trimestre a mitad de período. Se proyecta que los pedidos nuevos sean de 19.000 a 19.300, lo que sería menor que los 20.587 del segundo trimestre.
Además, esta acción de Warren Buffett, que se agregó a la cartera de Berkshire Hathaway (NYSE:) en 2022, tiene una cartera de 16,944 viviendas con un valor en dólares de $ 7,7 mil millones, por debajo de una cartera de 21,321 viviendas, valoradas en $ 9,8 mil millones, en el mismo trimestre del año pasado.
Se espera que el precio de venta promedio en el cuarto trimestre ascienda a $425,000, mientras que se anticipa que el margen bruto se mantendrá sin cambios en el 22,5%. Los analistas proyectaron que el margen bruto sería ligeramente más alto, lo que podría explicar por qué las acciones cayeron el viernes.
Pero la caída puede brindar una buena oportunidad para comprar acciones de Lennar. La valoración es bastante barata, con un precio/beneficio futuro de 11, y esta caída la hace aún más atractiva.
Financial institution of America elevó el precio objetivo de Lennar a 190 dólares, mientras que Keefe Bruyette lo elevó recientemente a 230 dólares y Wells Fargo lo elevó a 205 dólares por acción. Estos objetivos sugieren aumentos de precios de entre el 4% y el 26% en los próximos 12 meses.
Con su baja valoración y algunos vientos de cola proporcionados por las tasas hipotecarias que deberían seguir bajando en el futuro previsible, las acciones de Lennar tienen más margen para avanzar. Y el sello de aprobación de Warren Buffett ciertamente no hace daño.
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