Durante más de una década, Lululemon (Nasdaq: LULU) ha tenido un dominio absoluto en el mercado de la moda deportiva. Las acciones de Luluemon alcanzaron un máximo de aproximadamente 511 dólares por acción a principios de 2024. Pero, desde entonces, han caído un 40%, lo suficientemente malo como para convertirse en una de las acciones con peor desempeño en el S&P 500. Entonces, este es el momento perfecto. ¿Comprar acciones de Lulu con descuento? ¿O es este el principio del fin del dominio de Lulu?

Vamos a ver.

El trimestre más reciente de Lulu

Me sumergí en el informe de ganancias trimestral más reciente de Lululemon (6 de junio) para tener una concept de cómo se ha desempeñado la empresa recientemente. Esto es lo que aprendí:

Ingresos netos: 2.200 millones de dólares, un aumento del 10 % anual. Beneficio bruto: 1.300 millones de dólares, un aumento del 11 % anual. Stability: la compañía finalizó el primer trimestre de 2024 con 1.900 millones de dólares en efectivo. Orientación: para el segundo trimestre de 2024, Lululemon espera ingresos netos de 2.400 a 2.420 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento del 9 % al 10 %. Recompra de acciones: la junta directiva autorizó un programa de recompra de acciones por valor de mil millones de dólares.

A primera vista, estos resultados no están nada mal. Pero tampoco son abrumadoramente buenos, especialmente para una empresa que aún debería estar creciendo con bastante rapidez.

El director ejecutivo Calvin McDonald afirmó que hubo un fuerte impulso en los mercados internacionales el último trimestre. También confirmó que la empresa dejó dinero sobre la mesa al no tener suficientes productos en inventory para satisfacer la alta demanda. McDonald también afirmó que confía en las capacidades de la empresa para seguir adelante.

De cara al futuro, la empresa se centra en la innovación de productos, la experiencia de los huéspedes y la expansión del mercado. Lululemon también espera crecimiento en estas áreas:

Ropa de hombre Comercio electrónico Ingresos netos internacionales: los ingresos internacionales actualmente representan solo el 21% de las ventas de la empresa. Lulu espera cuadruplicar los ingresos internacionales de 2024 en relación con 2021.

Sin embargo, en cuanto a malas noticias, Lululemon anunció la salida de su director de producto, Solar Choe. Según algunos informes que leí, Choe fue una fuerza impulsora detrás de la innovación de productos en Lululemon. La empresa echará de menos a Choe y ha tenido que reorganizar su estructura interna tras esta salida.

Entonces, ¿qué significa todo esto para los inversores?

¿Es hora de comprar acciones de Lululemon?

Con las acciones de Lululemon cayendo un 40% hasta la fecha, podría parecer que es hora de implementar el famoso consejo de Warren Buffet de “comprar una gran empresa a buen precio”. Pero no creo que esto se aplique a las acciones de Luluemon en este momento. Creo que Lululemon tiene un potencial de desventaja gracias a tres factores de riesgo.

Riesgo n.º 1: mayor competencia

Hace años, Lululemon estaba prácticamente sola en el espacio deportivo. Esto no fue del todo sorprendente, ya que la empresa esencialmente creó athleisure. Claro, se podría argumentar que Nike (NYSE: NKE) o Adidas (OTCMKTS: ADDYY) eran semicompetidores. Pero Lululemon siempre estuvo en un espacio muy diferente al de estos dos gigantes de la indumentaria deportiva todo en uno. Lulu busca un mercado mucho más especializado y de alto nivel.

Los días de poder monopolista de Lulu están llegando rápidamente a su fin. Hoy en día, Lululemon se enfrenta a una dura competencia de empresas como Alo, Vuori, Gymnasium Shark, Fabletics y muchas marcas más pequeñas. Por supuesto, ninguna de estas empresas ha crecido hasta el tamaño de Lululemon (todavía). Pero todos siguen siendo oponentes formidables:

Vuori: Esta marca con sede en San Diego tiene un valor estimado de 4.000 millones de dólares y está considerando una oferta pública inicial. También se ha diferenciado de Lululemon al dirigirse principalmente a hombres (un área en la que Lulu busca crecer). Por si sirve de algo, yo (un hombre de 28 años) tengo ropa de ambas marcas y prefiero Vuori por varias razones. Alo: Alo vale aproximadamente 10 mil millones de dólares. Ganó popularidad gracias a su inteligente enfoque de advertising centrado en los influencers. Fabletics: Fabletics consideró una oferta pública inicial en 2021 que la habría valorado en 5 mil millones de dólares. No pude encontrar ningún número más reciente que este. Gymshark: Gymshark está valorado en poco menos de 2 mil millones de dólares. También tiene su sede en el Reino Unido, lo que podría obstaculizar los planes de expansión internacional de Lulu.

Con una capitalización de mercado de poco menos de 40 mil millones de dólares, estas empresas todavía palidecen en comparación con Lululemon. Pero ese no es el punto. La cuestión es que hace aproximadamente 10 años Lululemon period el único nombre en ropa deportiva de alta gama. Hoy en día, hay muchos lugares donde los clientes pueden comprar un par de mallas o pantalones por valor de 128 dólares. Dos de estos competidores (Vuori y Gymshark) también operan en verticales que Lulu busca para crecer.

Los datos de ventas de los cuatro competidores enumerados anteriormente son en gran medida privados. Entonces, utilicé otra métrica para compararlos con Lululemon: seguidores de Instagram (Nasdaq: META). Así es como se acumulan:

Gymshark: 7 millones de seguidores (Gymshark Girls tiene 3,5 millones) Lululemon: 5 millones Alo: 2 millones Fabletics: 2 millones Vuori: 1 millón

Si está pensando en comprar acciones de Lululemon, debe considerar cómo esta competencia podría afectar el crecimiento de Lululemon durante los próximos 5 a ten años. Lululemon tiene tanta ventaja que es poco possible que sea destronado por completo de su primera posición. Pero la empresa tampoco disfrutará de la posición monopolística que tuvo durante el año pasado. Muchos antiguos clientes masculinos de Lulu pueden empezar a optar por Vuori, mientras que los atletas extranjeros pueden elegir Gymshark.

Riesgo n.º 2: cultura del engaño

El aumento de la cultura del engaño es otro problema que podría perjudicar las acciones de Lululemon en los próximos meses. Un “duplicado” o duplicado es simplemente una imitación de un producto existente.

El costo de vida en Estados Unidos ha aumentado dramáticamente en los últimos años. En respuesta, los consumidores estadounidenses están recurriendo a incautos más que nunca. En el caso de Lululemon, más personas están comprando pantalones de yoga de otra marca por 40 dólares en lugar de desembolsar 128 dólares para comprar Lulus. Si busca #Lululemondupe en TikTok, verá toneladas de movies sobre el tema que habitualmente obtienen millones de visitas. También eché un vistazo a los datos de Google Developments, que mostraron que las búsquedas en Web de “lululemon dupe” han tenido una tendencia constante al alza desde 2020.

Lululemon no es la única empresa que tiene que lidiar con incautos. De hecho, la mayoría de las marcas de alta gama pueden esperar que copien sus productos. Por ejemplo, Nike (Nasdaq: NKE) siempre ha tenido problemas con los Air Jordans falsos, pero nunca pareció afectar los ingresos de la empresa.

En este momento, es difícil saber si la cultura del engaño está perjudicando las ventas de Lululemon. Pero es un problema lo suficientemente grande como para que Lululemon sintiera la necesidad de abordarlo. De cualquier manera, los engañados son otro issue de riesgo para que Lulu siga adelante.

Riesgo n.º 3: la tendencia de los pantalones holgados de la Generación Z

Lululemon se ha ganado la vida con sus pantalones de yoga que abrazan la piel. Pero, por lo que he visto, los miembros de la Generación Z muestran preferencia por pantalones deportivos, sudaderas con capucha y camisetas más holgadas.

Un gráfico de Google Developments de 5 años para “pantalones holgados” respalda esta tesis. Pero, aparte de eso, no tengo muchos datos tangibles que señalar sobre esta tendencia. Es simplemente algo que he observado en las redes sociales y en mi propia vida. En mi experiencia, la ropa más ajustada parece estar desapareciendo mientras que la ropa demasiado holgada está de moda. Escaneé el sitio internet de Lululemon y no encontré nada que pareciera que se hubieran dado cuenta de esta tendencia. Lululemon también se lanzó en 1995 y tuvo un dominio absoluto sobre los consumidores en las décadas de 2000 y 2010. Pero, a estas alturas, es posible que Lulu no resuene tanto entre los compradores más jóvenes. Si esto no cambia, no me sorprendería que Lululemon comenzara a ser estereotipada como una “marca para personas mayores” en los próximos años y perdiera terreno frente a nuevas empresas “más geniales” (como las ya mencionadas Vuori, Alo, Gymshark, and many others.) . Dicho esto, las tendencias de la moda varían según la región y pueden cambiar rápidamente.

Es cierto que este es el riesgo más débil de esta lista. Pero sigue siendo un riesgo potencial.

Ahora, volvamos a la pregunta que nos ocupa.

¿Debería comprar acciones de Lululemon?

Yo no lo haría. Parece que Lulu se enfrenta a bastantes obstáculos en los próximos meses. La empresa acaba de perder a un ejecutivo clave: Solar Choe. También enfrenta una fuerte competencia en las verticales exactas donde espera crecer (ropa masculina y mercados internacionales). La acción también ha sido castigada en lo que va de año, lo que es una señal de que el sentimiento de los inversores ha cambiado hacia Lululemon, quizás el obstáculo más difícil de superar.

No creo necesariamente que las acciones de Lululemon se desplomen en los próximos meses. Pero es possible que Lulu tenga un desempeño inferior al del mercado o, en el mejor de los casos, alcance un punto de equilibrio. Incluso si Lulu alcanza su objetivo de un crecimiento de ingresos del 10% en 2024, no veo que los inversores se entusiasmen especialmente.

Dicho esto, las tendencias de la moda pueden cambiar en un abrir y cerrar de ojos. Todo lo que se necesita es el gran éxito de un producto para cambiar la narrativa, una hazaña que Lulu ha logrado muchas veces.

Espero que este artículo le haya resultado útil a la hora de descubrir si comprar o no acciones de Lululemon. Si está interesado en obtener más información, suscríbase a continuación para recibir alertas sobre nuevos artículos.

Descargo de responsabilidad: este artículo tiene fines educativos e informativos generales únicamente. No debe interpretarse como un asesoramiento financiero ya que el autor, Ted Stavetski, no es un asesor financiero.