A menudo nos preguntan sobre la aparente desconexión entre lo que ocurre en Most important Avenue y en Wall Avenue. Los inversores notan que los mercados van en una dirección, mientras que los dueños de negocios notan que las cosas van en otra. Entonces, ¿quién tiene la perspectiva correcta? En este weblog, exploramos la relación entre el crecimiento económico y las ganancias operativas de Customary & Poor’s para desarrollar un marco que conecte los puntos entre las dos calles. Luego abordamos el fenómeno de la “vibecesión”.
Volviendo a la normalidad
El crecimiento tanto de la economía como de las ganancias operativas de las empresas están correlacionados positivamente, como se ilustra en el gráfico siguiente. Los cierres de gobierno y las posteriores reaperturas sacudieron la relación en los últimos años, pero después de este período de anormalidad, deberíamos esperar que surja un vínculo más estrecho entre estas dos variables para finales de este año.
Esperamos que las cosas vuelvan a ser “más normales” para fin de año
Fuente: LPL Analysis, Oficina de Análisis Económico, Customary and Poors 22/05/24
La configuración macro implica que el crecimiento económico nominal probablemente pronto estará por debajo del 4,5%, ya que se prevé que el crecimiento de la demanda laboral y del ingreso disponible se desacelere a finales de este año. Ya hemos visto que el crecimiento de la nómina se modera un poco, y menos horas trabajadas implica que la actividad empresarial se está desacelerando desde su velocidad vertiginosa. A medida que el crecimiento nominal se desacelera, esperamos que el crecimiento de las ganancias operativas también se desacelere, pero se mantenga positivo.
¿Por qué las diferentes perspectivas?
Las perspectivas opuestas periódicas entre Most important Avenue y Wall Avenue a menudo se reducen a diferentes perspectivas sobre la inflación.
Las empresas que luchaban contra la falta de solicitantes de empleo calificados y el aumento de los costos de los insumos, junto con los consumidores que pagaban más por menos, crearon una “vibración” mientras todo esto sucedía mientras las acciones seguían alcanzando máximos históricos.
La difícil inflación de los servicios dio un giro
Fuente: LPL Analysis, Oficina de Análisis Económico 16/05/24
Creemos que la inflación seguirá disminuyendo este año, a pesar del riesgo de que en los próximos meses los efectos de base mantengan algunas de las lecturas mensuales un poco más elevadas de lo regular. Sin embargo, la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de la semana pasada probablemente ilustra que la inflación no desarrolló una nueva tendencia a principios de año, sino que las cifras positivas fueron una anomalía, ya que artículos como los seguros cambiaron de precio.
Corriendo en paralelo
Para mantener la analogía, se podría decir que Most important Avenue y Wall Avenue corren en paralelo. No se cruzan y ciertamente no son sinónimos del mismo camino.
Ambas calles, por así decirlo, dependen una de la otra. Los mercados financieros deben funcionar sin problemas para que las empresas puedan acceder al capital, y las empresas deben funcionar de manera rentable y creíble para captar la atención de los inversores. Entonces, si nuestro destino es una economía floreciente, Wall Avenue necesita a Most important Avenue y Most important Avenue necesita a Wall Avenue, ya que ambos cumplen funciones separadas pero paralelas.
¿A dónde vamos desde aquí? En una economía en desaceleración donde los consumidores están empezando a reducir el gasto, tiene sentido tener cuidado con las acciones del sector minorista, como sugirió Goal (NYSE 🙂 en su cauteloso comentario que acompaña a su publicación de resultados esta mañana. Eso puede generar una mayor dependencia de áreas del mercado impulsadas por la inversión empresarial, como la tecnología y la industria, si los índices amplios van a contribuir a la fortaleza reciente.
Si las acciones estadounidenses se desaceleran, los participantes del mercado pueden recurrir a otras geografías en busca de oportunidades. LPL Analysis se mantiene impartial en la renta variable internacional desarrollada. En el plano internacional, las perspectivas para Japón siguen siendo positivas a medida que el país emerge de su batalla de décadas contra la deflación pero con una política monetaria acomodaticia. El mejor desempeño reciente en Europa es alentador, ya que el crecimiento económico ha mostrado signos de tocar fondo en las últimas semanas al detenerse el repunte del dólar estadounidense. China todavía parece una operación interesante a corto plazo, mientras que la reciente debilidad de la India podría ofrecer un punto de entrada atractivo, aunque mantenemos una postura cautelosa en common sobre las acciones de los mercados emergentes.
Por último, las materias primas podrían beneficiarse de este período de inflación rígida, especialmente mientras tenemos desequilibrios entre la oferta y la demanda.
DIVULGACIÓN IMPORTANTE: Este materials es solo para información common y no pretende brindar consejos o recomendaciones específicas para ningún individuo. No hay garantía de que las opiniones o estrategias discutidas sean adecuadas para todos los inversores o produzcan resultados positivos. La inversión implica riesgos que incluyen una posible pérdida del principal. Cualquier pronóstico económico establecido puede no desarrollarse según lo previsto y está sujeto a cambios.
