Actas del FOMC (martes):
En su reunión de noviembre, el FOMC recortó los tipos en 25 puntos básicos hasta el 4,50-4,75%, en línea con los precios del mercado y las expectativas de los analistas, y por decisión unánime. La declaración vio algunos cambios: eliminó el texto de que “ha ganado mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%”; También ajustó su explicación de por qué la Reserva Federal recortó las tasas a “en apoyo de sus objetivos”, en lugar de “a la luz del progreso en materia de inflación y el equilibrio de riesgos”. El presidente de la Fed, Powell, confirmó en la conferencia de prensa que estos cambios no pretendían enviar una señal sobre la política, pero el lenguaje previo period una prueba para que la Fed recortara las tasas, y ahora que ha comenzado a relajar la política, esa prueba ya se ha completado. . Los cambios en la declaración confirmaron aún más el compromiso de la Reserva Federal de que se centran en ambos lados del mandato de la Reserva Federal, en lugar de solo en la inflación. La Reserva Federal mantuvo el lenguaje de que los riesgos para ambos lados del mandato están “más o menos equilibrados” y aún describe la inflación como “algo elevada”, aunque reconoció que las condiciones del mercado laboral en normal se han aliviado. En su sesión de preguntas y respuestas, Powell señaló que la economía es fuerte, el mercado laboral sigue siendo sólido y que la inflación ha disminuido sustancialmente. También señaló que los riesgos a la baja han disminuido y mantuvo sus opciones abiertas nuevamente, señalando que el FOMC puede actuar más rápidamente o más lentamente, dependiendo de cómo reaccione la economía. Powell cree que la Reserva Federal está en el “camino intermedio”, señalando que deben tener cuidado de no actuar demasiado rápido o demasiado lento. Pero tendrán cuidado de aumentar la probabilidad de que el proceso de flexibilización sea correcto. Desde la reunión, los precios del mercado monetario se han vuelto ligeramente más agresivos sobre la trayectoria futura de los recortes de tasas de la Fed, luego de una serie de datos económicos sólidos y comentarios del propio presidente de la Fed, Powell. En cuanto a la inflación, Powell ha dicho que ha disminuido sustancialmente desde su punto máximo y que está en un camino sostenible hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal; espera que la inflación siga descendiendo hacia el objetivo, aunque a veces por un camino lleno de obstáculos; pero si bien la inflación se acercaba mucho más a nuestro objetivo del 2%, aún no ha llegado a ese punto, y la Reserva Federal está comprometida a terminar el trabajo. Powell señaló que los datos económicos recientes han sido “notablemente buenos”, donde el crecimiento del gasto de los consumidores se ha mantenido fuerte, mientras que el mercado laboral permanece en “condiciones sólidas” y ahora ha vuelto a niveles más normales que son consistentes con su mandato de empleo. En cuanto a la política, dijo que la economía no estaba enviando ninguna señal de que el Comité deba tener prisa por bajar las tasas, y que la fortaleza que se observa actualmente da a los funcionarios margen para tomar decisiones con cuidado.
PCE de EE. UU. (miércoles):
El PCE mensual de EE. UU. vence el 27 de noviembre, antes del Día de Acción de Gracias. Con los datos mensuales del IPC y del PPI publicados, los analistas pueden realizar un seguimiento de la cifra esperada del PCE subyacente, que es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal. El informe del IPC estuvo en gran medida en línea con las expectativas, pero el informe del IPP fue más firme de lo esperado. La UBS observó en el informe de PPI cómo los componentes del PCE parecían calientes. Pantheon Macroeconomics destacó que los precios de gestión de cartera de PPI aumentaron un 3,5%, mientras que los precios del transporte aéreo nacional aumentaron un 8,8%, ambos mayores de lo previsto. Por lo tanto, Pantheon Macroeconomics está revisando su pronóstico para el aumento del PCE básico del 0,26% al 0,30%. Mientras tanto, a raíz de los datos del IPC y el PPI, el presidente de la Fed, Powell, dijo que es possible que el PCE aumentara un 2,3% interanual en octubre (antes 2,1%), y el subyacente subiera un 2,8% (antes 2,7%). El consenso precise espera que el PCE subyacente aumente un 0,3% mensual y que el título suba un 0,2%, ambos igualando el ritmo del mes anterior. Los datos se utilizarán para ayudar a dar forma a las expectativas de recorte de tipos de la Fed de diciembre, y los mercados monetarios actualmente están descontando c. 14pb de flexibilización, lo que implica una probabilidad del 56% de un recorte de tipos de 25pb en la reunión.
Anuncio de política del RBNZ (miércoles):
Se espera que el RBNZ siga recortando los tipos, ya que los mercados monetarios estiman una probabilidad del 70% de que el banco central reduzca el tipo oficial de efectivo en 50 puntos básicos hasta el 4,25% desde el nivel precise del 4,75% y menos del 30% de posibilidades de un movimiento mayor de 75 puntos básicos. A modo de recordatorio, el RBNZ realizó un recorte de 50 puntos básicos al OCR en la última reunión de octubre, como esperaba la mayoría de los economistas y que los mercados monetarios habían valorado en torno a una probabilidad del 93% de realizar el anuncio. El RBNZ dijo en la reunión que Nueva Zelanda se encuentra ahora en una posición de exceso de capacidad y los bajos precios de las importaciones han ayudado a la desinflación, mientras que el Comité evaluó que la inflación anual de los precios al consumidor está dentro de su objetivo del 1-3% y señaló que period apropiado recortar el OCR. en 50 pb para lograr y mantener una inflación baja y estable. Las actas de la reunión indicaron que el Comité confirmó que los cambios futuros al OCR dependerían de su evaluación evolutiva de la economía y que discutieron los beneficios respectivos de un recorte de 25 pb frente a un recorte de 50 pb en el OCR, pero decidieron que un recorte de 50 pb en ese momento period el más coherente con el mandato del Comité de mantener una inflación baja y estable. Además, el banco central afirmó que el nuevo nivel del OCR del 4,75% sigue siendo restrictivo y deja a la política monetaria en buena posición para hacer frente a cualquier sorpresa a corto plazo. Los comentarios de los funcionarios desde entonces sugieren la probabilidad de nuevos recortes, ya que Orr del RBNZ sugirió que se vislumbra una inflación baja y estable y que deben ser conscientes de los riesgos imprevistos que se avecinan, mientras agregó que en ocasiones deben actuar con rapidez para evitar peligros y que la política monetaria de Nueva Zelanda La política sigue estando en un nivel restrictivo. Añadió que la economía actual está retrasada en la reducción de las tasas de interés, lo cual es preocupante y que pueden ser más graduales y cautelosos en el camino hacia abajo. El vicegobernador del RBNZ, Hawkesby, también señaló que persisten los desafíos económicos internos y se espera que el desempleo aumente aún más. Los datos publicados también apuntan a un recorte después de que el empleo se contrajera en el tercer trimestre, con un crecimiento del empleo del -0,5% en el tercer trimestre frente al exp. -0,4% (Prev. 0,4%), mientras que el IPC interanual se suavizó como se esperaba hasta el 2,2% frente al Exp. 2,2% (antes 3,3%), lo que se sitúa cómodamente dentro del objetivo a medio plazo del banco central de entre el 1% y el 3%.
IPC australiano (miércoles):
Se observarán los datos mensuales del IPC de Australia para octubre para ver si hay más avances para reducir la inflación luego de la desaceleración observada en la lectura mensual de septiembre, en la que el IPC ponderado anual fue más débil de lo esperado en 2,10% frente al Exp. 2,40% (antes 2,70%). La Oficina de Estadísticas de Australia señaló que los aumentos de precios más significativos a nivel de grupo provinieron de los alimentos y las bebidas no alcohólicas, que aumentaron un 3,3%, mientras que el alcohol y el tabaco aumentaron un 6,3% y los costos de la vivienda aumentaron un 1,6%. Sin embargo, el principal impulsor de la menor inflación normal del IPC se debió a una caída en los precios de la electricidad y el flamable para automóviles, ya que los costos de la electricidad cayeron un 24,1% interanual y los precios del transporte se contrajeron un 3,8%; la caída del primero se debió a la expansión de Commonwealth Power. Reembolsos del Invoice Aid Fund y reembolsos del gobierno estatal que se aplicaron a partir de julio de 2024. La publicación de los datos de inflación mensuales anteriores coincidió con las cifras trimestrales del IPC del tercer trimestre, que fueron menos convincentes ya que mostraban que la inflación normal period más suave de lo esperado, pero las cifras de la media recortada y la mediana ponderada superaron en su mayoría las previsiones y el IPC medio recortado preferido del RBA se mantuvo por encima del objetivo del banco central del 2-3% en 3,5% frente al exp. 3,5% (antes 3,9%). Por lo tanto, no es possible que la publicación de los datos de la próxima semana tenga ramificaciones importantes para la reunión del RBA en diciembre, especialmente porque las actas de la reunión de noviembre revelaron que el banco central no veía la necesidad inmediata de cambiar el tipo de efectivo y tenía una “tolerancia mínima” para una inflación superior. previsiones, aunque también afirmó que necesitarían más de un buen informe trimestral de inflación para justificar un recorte de tipos.
Anuncio de política del BoK (jueves):
Es possible que el banco central haga una pausa después de recortar las tasas en la reunión anterior de octubre. Como recordatorio, el banco central redujo su tasa base en 25 pb a 3,25% en la última reunión, lo cual period ampliamente esperado, pero la decisión no fue unánime ya que el miembro de la junta directiva Chang Yong-Sung estuvo en desacuerdo y el banco central también votó a favor de reducir la tasa de interés de política. para programas especiales de préstamos. El Banco de Corea dijo que evaluará exhaustivamente las compensaciones entre inflación, crecimiento y estabilidad financiera, y señaló que la economía de Corea del Sur continuará con un crecimiento moderado y que el Banco de Corea determinará cuidadosamente el ritmo de nuevos recortes de la tasa base. El Gobernador del BoK, Rhee, reveló después de la reunión que cinco miembros de la junta dijeron que mantener la tasa de política monetaria en 3,25% es apropiado durante los próximos tres meses y un miembro de la junta estaba abierto a un nuevo recorte en los próximos tres meses, mientras que Rhee agregó que la decisión política podría ser visto como un corte de línea dura. Además, dijo que examinarán los precios inmobiliarios, las cifras de crecimiento del tercer trimestre y el ritmo de crecimiento de la deuda de los hogares para la revisión de tipos en noviembre, y señaló que examinarán los riesgos de estabilidad financiera para cualquier decisión adicional de reducción de tipos y el ritmo de Los recortes de tipos serán más lentos en Corea del Sur en comparación con Estados Unidos. Esto sugiere una falta de urgencia para que el banco central lleve a cabo un recorte de tipos consecutivo, aunque la publicación de datos recientes sugiere que no se puede descartar una nueva reducción. El PIB avanzado del tercer trimestre no cumplió con las previsiones, situándose en el 0,1% frente a las expectativas. 0,5% (Prev. -0,2%) y YY en 1,5% vs. Exp. 2,0% (antes 2,3%), mientras que los últimos datos del IPC de octubre también fueron más suaves de lo esperado con M/M en 0,0% frente a Exp. 0,2% (anterior 0,1%) e interanual del 1,3% frente al exp. 1,4% (antes 1,6%).
I IPCA (viernes):
Se espera un repunte del IPCA interanual normal de noviembre hasta el 2,4% desde el 2,0% y se espera que la métrica superbásica suba hasta el 2,9% desde el 2,7%. Como recordatorio, en la publicación anterior se esperaba un aumento de la inflación normal desde su mínimo de tres años y medio del 1,7% debido a las notables tasas de crecimiento de la inflación de los alimentos y la energía, mientras que la inflación de los servicios se mantuvo estable en el 3,9%. Para el próximo informe, los analistas de Investec señalaron que “el aumento de la inflación este mes estará impulsado por efectos de base desfavorables de la inflación de los servicios y de los precios de los bienes, donde sospechamos que el aumento de los costos de flete este año ejercerá una influencia alcista sobre la inflación”. presión de precios”. Desde una perspectiva política, las expectativas en torno a la reunión del BCE de diciembre vieron una notable revalorización a raíz de las métricas del PMI del viernes, con probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos aumentando hasta alrededor del 60% frente al alrededor del 20% de la sesión anterior. A falta de un repunte más pronunciado de la inflación y dado el enfoque del GC en la dinámica del crecimiento, a medida que pase el riesgo de evento del informe de inflación, los llamados a un nivel de 50 puntos básicos podrían aumentar. Sin embargo, es possible que se requiera mayor claridad en la retórica de los bancos centrales y en los informes de posibles fuentes.
Este artículo apareció originalmente en Newsquawk.
