Investing.com – Las acciones de servicios petroleros podrían estar entrando en una fase prometedora en 2025, si el “modelo de secuencia de auge y caída” de George Soros se desarrolla como se espera, según los analistas de Bernstein. Se cree que el sector se encuentra al comienzo de la fase 4, que históricamente se ha alineado con fuertes retornos de las acciones impulsados por la brecha entre la mejora de los fundamentos y el escepticismo de los inversores.
“Basándonos en este modelo, consideraríamos que las acciones europeas OFS -y posiblemente, pero en menor medida, las acciones norteamericanas- se encuentran actualmente en el comienzo de la fase 4”, señalan los analistas de Bernstein dirigidos por Guillaume Delaby.
La cuarta etapa, explican, “tiende a ser muy atractiva para los rendimientos de las acciones, ya que resulta de la divergencia entre: 1) una realidad económica que mejora rápidamente; y 2) expectativas de los inversores aún bastante bajas”.
“Por lo tanto, esperaríamos un desempeño aún sólido para las acciones de OFS (principalmente europeas) en el 1T25 y posiblemente en el 2S25”, agregaron los analistas.
Bernstein anticipa que el gasto en exploración y producción (E&P) de petróleo y gasoline habrá aumentado alrededor de un 5% en 2024, alcanzando aproximadamente 600 mil millones de dólares. La actividad extraterritorial experimentó un crecimiento más fuerte, aumentando un 8% a 250 mil millones de dólares, mientras que la inversión en tierra aumentó sólo un 1% a 350 mil millones de dólares.
Para 2025, se prevé que los gastos de capital en petróleo y gasoline aumenten modestamente entre un 1% y un 2%, hasta aproximadamente 610.000 millones de dólares. Se pronostica que el gasto en el extranjero crecerá entre un 3% y un 4%, alcanzando los 260.000 millones de dólares, y se espera que los desembolsos en el extranjero se mantengan estables.
“El submarino sigue siendo el segmento más atractivo”, destacan los analistas, citando “una demanda seen a largo plazo, una estructura duopolística/oligopolística, una falta de embarcaciones disponibles y una progresión seen de los márgenes”.
También señalan posibles sorpresas alcistas en los proyectos de gasoline y GNL para finales de 2025 o principios de 2026, así como un mayor gasto de capital en Oriente Medio durante el período 2026-2027. Sin embargo, advierten que las perspectivas para América del Norte siguen siendo menos claras.
En cuanto a las recomendaciones de inversión, Bernstein destaca Saipem (POCO:), Perforación ADNOC (ADX :), ADNOC Logistics & Companies (L&S) (ADX 🙂 y SBM Offshore NV (AS 🙂 como sus principales opciones, junto con Technip Energías BV (EPA:), que consideran “el único valor de crecimiento genuino del sector”.
Se espera que Saipem comience el año con una cartera de pedidos de 35.000 millones de euros, con su flota totalmente reservada hasta 2026 y la mitad de la capacidad de 2027 ya asegurada.
En Medio Oriente, Adnoc Drilling está posicionada para beneficiarse de un contrato de 1.700 millones de dólares para perforar hasta 144 pozos no convencionales antes de 2026.
Mientras tanto, se espera que Adnoc L&S duplique los ingresos de su segmento de envío con la consolidación de Navig8 y expanda su segmento de Logística Integrada a través de importantes iniciativas de gasto de capital.
Por último, SBM Offshore podría capitalizar después de cambiar su modelo de negocio hacia una menor intensidad de capital, centrándose más en operaciones y mantenimiento, explica Bernstein.
