Revisión de la oferta pública inicial de vehículos populares: Fashionable Autos & Providers presentará su oferta pública inicial de Rs. 601,55 Cr que se abrirá el 12 de marzo de 2024. La emisión se cerrará el 14 de marzo y cotizará en bolsa el 19 de marzo de 2024. Este artículo analizará las fortalezas y debilidades de la revisión de la IPO de 2024 de Fashionable Autos & Providers Restricted. ¡descubrir!
Revisión de la oferta pública inicial de vehículos populares: acerca de la empresa
Fashionable Autos es un concesionario de automóviles diversificado que opera con un modelo de negocio totalmente integrado. Ofrecen productos y servicios para un ciclo de vida completo de propiedad de vehículos, que incluye la venta de vehículos nuevos, servicios y distribución de repuestos.
Además de ser un distribuidor de automóviles nuevos, Fashionable Autos también administra su negocio de automóviles usados, administra escuelas de manejo y vende productos financieros de terceros, como seguros.
El negocio clave de Fashionable Autos opera en tres segmentos
Vehículos de pasajeros: en este negocio, la Compañía opera concesionarios de automóviles Maruti Suzuki, Jaguar Land Rover y Honda. Vehículos comerciales: en el segmento de vehículos comerciales, Fashionable opera concesionarios de Tata Motors y Daimler India (BharatBenz). Vehículo eléctrico: La Compañía opera el concesionario de Ather Power para vehículos de 2 ruedas y el concesionario de Piaggio para la venta de vehículos eléctricos de tres ruedas.
Al 31 de diciembre de 2023, la Compañía operaba una crimson de 61 showrooms, 133 puntos de venta y 32 showrooms de vehículos usados. Además, Fashionable Car opera 139 estaciones de servicio autorizadas, 43 puntos de venta minorista y 24 almacenes en Kerala, Karnataka, Tamil Nadu y Maharashtra.
El concesionario de vehículos nuevos es el segmento más grande de Fashionable por ingresos: vendió alrededor de 47,820 automóviles en el año fiscal 23 y 23,993 en la primera mitad del año fiscal 24. La Compañía obtiene el 68% de sus ingresos de este segmento, que aumentó los ingresos en un 43%.
El segmento de más rápido crecimiento es el de repuestos, que creció un 46% y ahora contribuye con el 14% de los ingresos de la empresa. Los Vehículos Seminuevos son el tercer segmento (7,6%) y los Servicios el cuarto (6%).
Revisión de la oferta pública inicial de vehículos populares: acerca de la industria
La industria automotriz es un contribuyente clave a la economía india, que actualmente representa el 7,1% del PIB. La industria emplea directa e indirectamente a más de 1,9 millones de personas, según el informe del Ministerio de Información y Radiodifusión de 2023.
India es uno de los mercados de automóviles más grandes del mundo, con ventas internas anuales de más de 2 Cr. Las ventas nacionales alcanzaron un máximo de 2,7 Cr en el año fiscal 2019, respaldadas por un crecimiento macroeconómico favorable, un aumento del consumo, una demanda rural favorable y una demanda saludable de los sectores de uso remaining.
Sin embargo, las ventas nacionales cayeron un 17,7% en el año fiscal 2019 en medio de una desaceleración en el crecimiento del PIB, así como de una corrección de inventarios para la mejora de Bharat Stage-VI (BS-VI). La pandemia de COVID-19 también afectó duramente a la industria automotriz, y las ventas cayeron un 12% sobre una base ya baja del año fiscal 2020 a 1,9Cr en el año fiscal 21.
La industria automotriz nacional está dominada por vehículos de dos ruedas, que constituyen más del 70% de la industria. Sin embargo, después de la pandemia, las ventas de vehículos personales, vehículos comerciales y vehículos de tres ruedas se han recuperado mucho más rápido que los vehículos de dos ruedas.
Algunas tendencias clave que están dando forma a la industria automotriz son la premiumización: los compradores de automóviles buscan gastar más en autos premium o características premium y hay un mayor enfoque en la seguridad en el futuro. También hay una transición hacia el uso de GNC y vehículos eléctricos, que se vuelven lucrativos gracias a los subsidios FAME del gobierno.
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Revisión de la OPI de vehículos populares – Finanzas
En el año fiscal 23, Fashionable Autos & Providers reportó ingresos de Rs. 4.875 Cr, que aumentó un 46% desde Rs. 3465 Cr en el año fiscal 22. El crecimiento de los ingresos se produjo como resultado del fuerte crecimiento en el segmento de vehículos nuevos y repuestos, que en conjunto contribuyeron al 82% de los ingresos. Desde el año fiscal 21, los ingresos de las operaciones han crecido a una tasa de 31% CAGR.
Al ser un distribuidor de vehículos, empresas como Fashionable tienen márgenes extremadamente reducidos. El costo de los bienes vendidos representa casi el 85% -86% de los ingresos. Debido a que sus márgenes de EBITDA fueron de alrededor del 4,8% en el año fiscal 23, que cayeron desde el 5,13% en el año fiscal 22. La empresa apenas es rentable con márgenes de beneficio neto del 1,31% en el año fiscal 23, que aumentaron desde el 0,97% en el año fiscal 22.
Debido a un aumento de 34 puntos básicos en los márgenes de beneficio neto, la empresa vio que los beneficios netos crecieron un 90% desde Rs. 34 Cr en el año fiscal 22 a Rs. 64 Cr en el año fiscal 23. Desde el año fiscal 21, estas ganancias han aumentado a una tasa compuesta anual del 40,5%.
La Compañía tiene un ratio de deuda a capital de 1.47x. La elevada deuda se debe a la exposición a pasivos de arrendamiento a largo plazo, así como a préstamos a corto plazo, que sirven como capital de trabajo para los concesionarios.
Revisión de la OPI de vehículos populares: actores clave
El mercado de acciones de concesionarios en la bolsa india es muy nuevo. Por lo tanto, tenemos una sola empresa, Landmark Vehicles Ltd. El par es un distribuidor de Mercedes Benz, Honda, Jeep, Volkswagen y Renault para vehículos de pasajeros, y Ashok Leyland para vehículos comerciales.
En términos de ingresos, Fashionable Autos es un negocio más grande y supera marginalmente a los automóviles Landmark en términos de retorno sobre el patrimonio neto. La Compañía cotizó el 22 de diciembre con un descuento del 5% sobre el precio inferior de su oferta pública inicial. Sin embargo, desde entonces la acción se ha recuperado hasta ofrecer una rentabilidad del 15%.
A partir del 1 de marzo de 2024, la Compañía cotizaba a una relación precio-beneficio de 35x. Vehículos populares en el extremo superior de la banda de precios de Rs. 295, la Compañía con una EPS de Rs. 10.22 se valorará a un PE de 28.86x.
Fortalezas
Presencia de larga knowledge en la industria del automóvil: El Grupo Kuttukaran (matriz de Fashionable Autos) ha estado en la industria del automóvil desde 1953. Primero establecieron un concesionario Maruti Suzuki en 1984 y desde entonces se aventuraron a asociarse con varios OEM para establecer y operar concesionarios de su marca. Profunda penetración en el mercado semiurbano y rural: la empresa tiene un profundo conocimiento de las ciudades y pueblos de la India. Ha sido pionero en el modelo hub & Spoke, en el que sus salas de exposición en la ciudad sirven como centro y los puntos de venta y oficinas de reservas están ubicados en lo profundo de los pueblos y ciudades. Estos radios obtienen los vehículos para los mercados poco penetrados del país. Modelo de negocio totalmente integrado: la empresa no solo opera un par de concesionarios sino que se ha aventurado a ofrecer servicios integrales de propiedad de vehículos. Esto hace el mejor uso de la marca para generar ingresos recurrentes a medida que el cliente requiere el mantenimiento del vehículo. Historial comprobado de crecimiento inorgánico: como parte de la diversificación del negocio, la Compañía incursionó en el negocio de repuestos mediante la adquisición de un distribuidor de repuestos en Karnataka. Esta forma de crecimiento inorgánico llevó al negocio de repuestos a convertirse en un segmento de ingresos clave para la empresa, generando el 14% de los ingresos. Historial constante de desempeño financiero: la Compañía ha estado aumentando constantemente sus ingresos a través de un crecimiento orgánico o inorgánico. Lo que comenzó como un easy distribuidor de Maruti Suzuki, ahora se ha aventurado en muchas otras marcas de automóviles que han aumentado los ingresos.
Debilidades
Naturaleza cíclica de la industria automotriz: La industria automotriz funciona de manera muy cíclica y el ciclo es muy wise a los cambios económicos como los precios del flamable, la disponibilidad de crédito, las tasas de interés y el nivel de gasto discrecional. Debido a esto, no es posible un crecimiento estable de los ingresos si la economía se encuentra en un ciclo descendente. Influencia significativa de los fabricantes de equipos originales: marcas como Tata Motors, Maruti Suzuki y Jaguar Land Rover tienen una influencia significativa sobre qué inventario mantener o qué modelo de automóviles exhibir. Aparte de esto, la Compañía no tiene ningún derecho exclusivo en ninguna área geográfica determinada. Posibilidad de rescisión de Contratos de Concesionaria: Fashionable Autos opera celebrando contratos de concesión con OEM para vender sus vehículos. Sin embargo, el incumplimiento de los acuerdos puede dar lugar a la rescisión de la licencia de venta, lo que puede tener un impacto significativo en los ingresos de la Compañía. Flujo de caja operativo negativo: a los seis meses finalizados en septiembre de 2023, la Compañía informó un flujo de caja negativo de Rs. 161 cr. Esto se debió a un aumento repentino en los inventarios y cuentas por cobrar comerciales de Rs. 240 Cr y Rs. 76 Cr respectivamente. Riesgo de concentración geográfica: con sede en Kochi, Kerala, el 71 % de los ingresos de la empresa proviene del estado de Kerala y el 99 % de los ingresos del año fiscal 23 provinieron de Kerala, Karnataka y Tamil Nadu.
Revisión de la oferta pública inicial de vehículos populares – GMP
A la fecha de redacción de este artículo, la prima del mercado gris para las acciones de Fashionable Autos & Providers Ltd aún no se ha publicado. Actualizaremos el artículo con las respectivas expectativas tan pronto como se actualice su GMP.
Revisión de la IPO de vehículos populares: información clave de la IPO
Promotores: John Okay. Paul, Francis Okay. Paul y Naveen Philip
Gerente principal de ejecución de libros: ICICI Securities Ltd, Nuvama Wealth Administration Ltd y Centrum Capital Ltd
Registrador de la oferta: Hyperlink Intime Pvt Ltd
El objetivo de la cuestión
Rs. 192 Cr se utilizarán para el reembolso de los préstamos utilizados por la Compañía o sus subsidiarias. El monto restante se utilizará para fines corporativos generales.
Conclusión
Fashionable Autos & Providers Ltd es una empresa líder en concesionarios de automóviles multimarca con una fuerte presencia en los mercados semiurbanos y rurales relativamente poco penetrados del sur de la India. La presencia duradera de la compañía, su penetración regional y su historial comprobado de crecimiento inorgánico son algunos de los mayores aspectos positivos de la compañía.
Sin embargo, la naturaleza cíclica de la industria automotriz y la dependencia de la marca OEM para tener una sólida reputación para que el concesionario venda es una parte desafiante. Aparte de esto, los flujos de efectivo para el primer semestre del año fiscal 24 fueron negativos como resultado de la acumulación de inventario. Estos son algunos de los riesgos asociados al negocio.
Sin embargo, la industria automotriz tuvo un desempeño bastante estrella en el año fiscal 23 y actualmente está teniendo un año fiscal exitoso 24. Por lo tanto, ¿cree que vale la pena postularse para la empresa con una prima de ganancias de 29 veces? Háganos saber en los comentarios a continuación.
Escrito por Nasir Hussain
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