Actualizado el 15 de noviembre de 2024 por Bob Ciura
Los fideicomisos de regalías de petróleo y fuel ahora ofrecen distribuciones excepcionalmente altas a sus inversores, lo que resulta en rendimientos mucho más altos que el rendimiento de dividendo promedio de ~1,3% del S&P 500.
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En este artículo, analizaremos las perspectivas de los cinco fideicomisos de regalías de mayor rendimiento.
Tabla de contenido
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Fondo de Regalías de Alto Rendimiento No. 4: Fondo de Regalías de la Cuenca Pérmica (PBT)
Permian Basin Royalty Belief es un fideicomiso de petróleo y fuel fundado en 1980. En 2023, alrededor del 55% de la producción fue petróleo y el 45% fuel, pero el 85% de los ingresos provinieron del petróleo.
PBT es un fideicomiso combinado: los partícipes tienen una participación neta del 75% en regalías en Waddell Ranch Properties en Texas, que incluye varios pozos de petróleo y fuel; y una participación neta del 95% en regalías en Texas Royalty Properties, que incluye varios pozos petroleros.
Los activos del fideicomiso son estáticos en el sentido de que no se pueden agregar más propiedades. El fideicomiso no tiene operaciones, sino que es simplemente un vehículo de transferencia de las regalías. PBT tuvo ingresos por regalías de 54,4 millones de dólares en 2022 y 29,0 millones de dólares en 2023.
A principios de agosto, PBT informó (8/8/24) los resultados financieros para el segundo trimestre del año fiscal 2024. Los volúmenes de petróleo y fuel disminuyeron, pero el precio promedio realizado del petróleo mejoró significativamente con respecto al período del año anterior. Como resultado, el ingreso distribuible por unidad creció un 50%, de $0,12 a $0,18.
Después de algunos meses de distribuciones decepcionantes, resultantes de los altos gastos operativos en las propiedades de Waddell Ranch, PBT impulsó sus distribuciones en los últimos dos meses de 2023. Sin embargo, las ha reducido nuevamente este año debido a los altos gastos operativos en las propiedades de Waddell Ranch. y bajos precios de la gasolina en medio de un clima desfavorable.
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Fideicomiso de regalías de alto rendimiento n.° 3: Fideicomiso de regalías Cross Timbers (CRT)
Cross Timbers Royalty Belief es un fideicomiso de petróleo y fuel (aproximadamente 50/50), creado en 1991 por XTO Vitality. Sus partícipes tienen una participación del 90% en las ganancias netas en propiedades productoras en Texas, Oklahoma y Nuevo México; y una participación del 75% en las ganancias netas en propiedades de interés en funcionamiento en Texas y Oklahoma.
A mediados de agosto, CRT informó (13/8/24) los resultados para el segundo trimestre del año fiscal 2024. Los volúmenes de petróleo aumentaron un 3% con respecto al trimestre del año anterior y los volúmenes de fuel crecieron un 27% gracias al momento de los recibos de los intereses de ganancias netas de Oklahoma.
Sin embargo, el precio medio realizado del fuel se desplomó un -66% debido a un clima más cálido de lo regular. Como resultado, el flujo de caja distribuible (DCF) por unidad se desplomó un -51%.
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Fideicomiso de regalías de alto rendimiento n.° 2: Fideicomiso de regalías PermRock (PRT)
PermRock Royalty Belief es un fideicomiso formado a finales de 2017 por Boaz Vitality, una empresa que se centra en la adquisición, desarrollo y operación de propiedades de petróleo y fuel pure en la Cuenca Pérmica. El Belief se beneficia de las características únicas de la Cuenca Pérmica, que es la zona productora de petróleo más prolífica de EE. UU.
El 9 de agosto de 2024, PermRock Royalty informó los resultados del segundo trimestre de 2024 para el período que finalizó el 30 de junio de 2024. Los ingresos por ganancias netas recibidos por el fideicomiso fueron de $1,66 millones, en comparación con $1,57 millones en el segundo trimestre de 2023. El precio de venta promedio realizado del petróleo mejoró 7 % año tras año, mientras que el fuel pure se desplomó un 19%.
Los ingresos distribuibles para el fideicomiso ascendieron a $1,35 millones, frente a $1,24 millones en el período del año anterior y los ingresos distribuibles por unidad de $0,11 aumentaron en un centavo desde $0,10 en el trimestre del año anterior.
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Fideicomiso de regalías de alto rendimiento n.° 1: Fideicomiso de regalías de Permianville (PVL)
Permianville Royalty Belief (PVL) se constituyó en 2011 y tiene su sede en Houston, Texas. Opera como un fideicomiso estatutario y posee una participación en las ganancias netas que representa el derecho a recibir el 80% de las ganancias netas de la venta de la producción de petróleo y fuel pure de propiedades ubicadas en los estados de Texas, Luisiana y Nuevo México.
Tiene una capitalización de mercado de 63 millones de dólares. Los activos del fideicomiso son estáticos en el sentido de que no se pueden agregar más propiedades. Además, el fideicomiso es pasivo, ya que no tiene management sobre los costos operativos y la tasa de producción.
A mediados de agosto, PVL informó (14/8/24) los resultados financieros para el segundo trimestre del año fiscal 2024. Los volúmenes de petróleo crecieron un 81% gracias a los nuevos pozos del Pérmico, pero los precios del fuel se desplomaron un -39% en medio de un clima invernal anormalmente cálido. Como resultado, no hubo ingresos distribuibles.
PVL suspendió sus distribuciones en el primer semestre de este año, ya que sus gastos operativos excedieron sus ingresos operativos, principalmente debido a los bajos precios del fuel. Sin embargo, como esperábamos, el fideicomiso reanudó las distribuciones.
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Pensamientos finales
A primera vista, los fideicomisos de regalías de petróleo y fuel son atractivos ya que ofrecen rendimientos más altos que el promedio del S&P 500.
Todos los consorcios de petróleo y fuel prosperaron en 2022 gracias a los precios excepcionalmente altos del petróleo y el fuel, resultantes de las sanciones de los países occidentales a Rusia.
Sin embargo, los precios del petróleo y el fuel son famosos por sus dramáticas oscilaciones. Los precios del petróleo han estado en una tendencia a la baja durante los últimos meses.
Por lo tanto, los inversores deberían estar preparados para distribuciones mucho más bajas de los fideicomisos de regalías en el futuro. También deberían ser conscientes del riesgo excesivo de todos estos fideicomisos cerca del pico de su ciclo.
El momento excellent para comprar estos fideicomisos es durante una grave disaster del sector energético, cuando estas acciones se desploman y, por tanto, quedan profundamente infravaloradas desde una perspectiva de largo plazo.
Como se mencionó anteriormente, todos los fideicomisos de petróleo y fuel son altamente riesgosos debido a la disminución pure de su producción y su sensibilidad a los precios del petróleo y el fuel.
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