El mercado de valores estadounidense ha estado experimentando rotaciones internas últimamente. Anticipamos posibles rotaciones hacia áreas más cíclicas como Energía y Materiales, a diferencia de las áreas de Tecnología/Crecimiento que Ricitos de Oro ha favorecido durante la mayor parte del último año (también como se anticipó hace un año).
Sin embargo, el mercado de valores en su conjunto corre un alto riesgo, como hemos estado repitiendo como loros semana tras semana alcista. Ésa es la naturaleza de una fase de toro maníaco. Alcista con riesgo creciente. Pero debido a estas rotaciones internas, es mejor tomar una postura contra los sectores que uno cree que perderán el favor que contra los generales. ¿La razón? Vaya, su misma amplitud. Su composición diversificada, suponiendo que continúen las rotaciones internas.
Aquí está el desglose sectorial del S&P 500 según los SPDR, que permiten una selección granular del sector en lugar de una amplitud de “talla única”.
A continuación se ofrece un vistazo a los sectores incluidos junto con el desempeño de hoy (irrelevante para este artículo, pero curiosamente alineado con el tema del artículo en una microvisión de un día).
![Sectores SPX Sectores SPX](https://d1-invdn-com.investing.com/content/pic6e74c69f19d8d625563c935486b4bf3d.png)
Me falta uno de los sectores del mercado que se muestran arriba, según el NFTRH Commerce Log de ayer. Ese sector es Tecnología, cuyo liderazgo se ha ido desvaneciendo según esta publicación pública. Vale la pena intentarlo, digo. Pero, como he señalado anteriormente, también estoy largo en Energía y Materiales (aunque en un mercado de alto riesgo no estoy casado con nada).
La cuestión es si el gobierno en el poder podrá mantener este lío bajo management hasta las elecciones presidenciales. Normalmente no introduzco la política en mi análisis, pero lo he hecho bastante últimamente debido al trabajo presentado en NFTRH que muestra a la Fed agresiva (pero no realmente) y a la administración Biden manteniendo sus cartas cerca de la ex jefa de la Fed, Janet. Yellen en el sidecar.
La conexión con Yellen sugiere especialmente una coordinación con la Reserva Federal. Cube algo como esto: la Reserva Federal sigue siendo estricta en cuanto a la tasa de fondos, pero está monetizando los bonos por la puerta trasera. No querríamos ser demasiado estrictos en un año electoral, ¿verdad? Mientras tanto, la administración todavía tiene cartas de estímulo como la Ley CHIPS de Semiconductores y cualquier iniciativa ecológica que pueda llevar a cabo en su bolsillo trasero.
Si bien el sector de semiconductores es un comodín (y sobre el cual he sido optimista durante mucho tiempo), áreas como la energía, los materiales y la industria se consideran altamente cíclicas y sensibles a la estimulación fiscal, así como a las señales inflacionarias del mercado (cuando los participantes del mercado no se acobardan ante la Gran y Poderosa Reserva Federal de Oz).
Línea de fondo
Anticiparía una corrección del mercado de cierta importancia antes de un impulso remaining y potencialmente alcista hacia el cuarto trimestre y las elecciones. Sin embargo, este cerdo también podría seguir rotando hasta noviembre. Si planea ser activamente bajista, lo mejor es analizar seriamente la situación macroeconómica en cualquier momento dado y decidir qué sectores van a ser ciclados hacia afuera y cuáles sectores quizás van a ser ciclados hacia adentro.
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