A estas alturas, el potencial de la inteligencia synthetic generativa ha provocado un espectacular aumento de precios para muchas acciones de IA. Una de esas acciones, SoundHound AI (Nasdaq: SOUN), ha visto sus acciones funcionar casi un 400% hasta la fecha. Esto sucedió después de que Nvidia (Nasdaq: NVDA) revelado que poseía acciones de SoundHound. Muchos inversores podrían verse tentados a comprar acciones de SOUN sólo porque lo hizo Nvidia. Pero no deberías dejarte caer en esta trampa.

En este artículo, explicaré por qué debería mantenerse alejado de las acciones de SOUN por el momento.

¿Qué es la IA de SoundHound?

SoundHound AI es líder en tecnologías conversacionales de IA de voz. Ofrece soluciones completas y componentes individuales que ayudan a las empresas a crear asistentes de voz únicos. Sus asistentes de voz son utilizados principalmente por empresas de automoción y de comida rápida. SoundHound salió a bolsa en 2022 durante el pico de la moda de los SPAC. Desde entonces, las acciones de SOUN han bajado un complete del 41%.

Los últimos 3 trimestres de SoundHound

Lo primero que hago siempre cuando analizo una acción es echar un vistazo a sus estados financieros. Esto le indica inmediatamente si la empresa es rentable o no. Aquí están los últimos 3 trimestres de SoundHound:

diciembre 2023

Septiembre 2023

junio 2023

Las acciones de SOUN pueden parecer optimistas sólo si se observan los aumentos porcentuales en los ingresos. Esta instantánea hace que parezca que los ingresos de SoundHound están creciendo enormemente cada trimestre. Pero el crecimiento de los ingresos no importa tanto cuando la empresa registra constantemente pérdidas considerables.

SoundHound nunca ha estado cerca de obtener ganancias (al menos no recientemente). Cuando se analizan los últimos años, el panorama sólo empeora. En los últimos cinco años, SoundHound ha perdido habitualmente más del doble de dinero de lo que gana.

Estas pérdidas podrían estar bien si SoundHound estuviera en “modo de inicio”. En otras palabras, volver a invertir todo el dinero en la empresa y crecer rápidamente. Pero SoundHound se fundó en 2005. Por lo tanto, ya debería estar fuera del modo de inicio.

Como si estas pérdidas no fueran suficientemente malas, Capybara Analysis publicó recientemente un breve informe mordaz en SoundHound AI.

Un breve informe mordaz de Capybara Analysis

Este informe es parte de la razón por la cual las acciones de SOUN han perdido un 50% de su máximo histórico. Leí el informe completo (que period bastante largo porque tenían muchas cosas negativas que decir) y saqué algunos de los aspectos más destacados:

Manipulación de estados financieros: Capybara alega que SoundHound manipula sus estados financieros para parecer más rentables de lo que son. Por ejemplo, se sabe que la empresa genera ingresos por productos en los que ni siquiera han comenzado a trabajar todavía. También han tratado las tarifas de cancelación únicas (pagadas por los clientes) como “ingresos del producto” para ayudar a mejorar sus márgenes.

Perdiendo clientes importantes: En 2022, SoundHound se jactó mucho de sus principales clientes en su presentación de 10k. Pero, en 2023, SoundHound no mencionó a ningún cliente por su nombre. Esto implica que la empresa probablemente perdió a sus principales clientes. No es una buena señal.

Problemas al presentar actualizaciones consistentes: SoundHound a menudo presenta tarde sus documentos contables y con frecuencia los revisa a posteriori. En 2023, también utilizó al auditor Armanino LLP para editar sus libros. Este es el mismo auditor que utilizó FTX. No es una buena compañía para tener.

El informe de Carpincho ofreció mucho que asimilar. Pero este también es solo el análisis de un solo vendedor en corto. Los vendedores en corto se equivocan todo el tiempo. Entonces, también debemos considerar que Nvidia, una de las empresas de inteligencia synthetic líderes en el mundo, también invirtió en SoundHound.

Pero ¿qué pasa con Nvidia?

No pude desenterrar mucha información adicional sobre la inversión de Nvidia. Todo lo que pude encontrar fue que la declaración 13F de Nvidia (publicada el 14 de febrero) revelaba una participación de 1,73 millones de acciones.

Pero me gustaría señalar que Nvidia vale más de 2 billones de dólares y obtuvo ingresos de 61 mil millones de dólares en 2024. Entonces, para una empresa del tamaño de Nvidia, una pequeña participación en SoundHound es casi un error de redondeo. También le sorprendería la falta de diligencia debida que suele haber en acuerdos como éste. Por ejemplo, basta con mirar la startup, teranos.

Theranos period una nueva empresa de biotecnología fundada por Elizabeth Holmes. Creció hasta alcanzar una valoración de 9 mil millones de dólares antes de que los inversores se dieran cuenta de que el producto de la empresa (un package de análisis de sangre casero) no funcionaba. Elizabeth pudo recaudar dinero desde el principio engañando a los primeros inversores después de falsificar una demostración del producto. Luego, pudo recaudar fondos adicionales porque los inversores posteriores simplemente asumieron que alguien más había realizado la diligencia debida. Es una historia fascinante y hay un gran documental sobre ella en Hulu, llamado The Dropout.

Ahora bien, no estoy diciendo que Nvidia no haya hecho la debida diligencia en SoundHound. Pero existe la posibilidad de que simplemente hayan realizado algunas apuestas en empresas que trabajan en el espacio de la IA, sin hacer mucha diligencia debida. Después de todo, si la inversión no funciona, no perjudicará en absoluto a Nvidia. Nvidia también podría haber tenido una razón estratégica para invertir en SoundHound, como obtener acceso a su tecnología.

De cualquier manera, la conclusión es que no deberías comprar SoundHound sólo porque Nvidia lo hizo.

El modelo de negocio roto de SoundHound

Incluso si dejamos de lado los aspectos contables incompletos, hay un problema más evidente con SoundHound: tiene un modelo de negocio fallido.

SoundHound gana la mayor parte de su dinero (que no es mucho) con los asistentes de voz. Entonces, en primer lugar, ya tiene que competir con Google Voice (Nasdaq: GOOGL) y Amazon Alexa (Nasdaq: AMZN). Competición dura. Pero, incluso si asumimos que SoundHound tiene un producto superior, el espacio del asistente de voz es notoriamente no rentable.

Aunque la tecnología funciona de maravilla, Amazon ha descrito su producto Alexa como un “fracaso colosal”. Amazon informó que Alexa perdió hasta 10 mil millones de dólares En algunos años. De hecho, All the pieces Retailer anunció recientemente despidos masivos en su división Alexa. Entonces, si Amazon no está ganando dinero con asistentes de voz, entonces no puedo imaginar que SoundHound lo esté.

¿Debería comprar acciones de SOUN?

Yo no lo haría. Incluso si el breve informe de Capybara es incorrecto en algunas áreas, es un hecho easy que SoundHound ha estado perdiendo dinero durante más de una década. Además, está el hecho de que los asistentes de voz no son rentables. Cuando se considera que SoundHound probablemente también utilice prácticas contables incompletas, las acciones de SOUN simplemente no valen la pena correr el riesgo.

Afortunadamente, existen muchos otros Empresas de IA que existen que son mucho más emocionantes.

Descargo de responsabilidad: este artículo es para Sólo para fines informativos y educativos generales.. No debe interpretarse como un asesoramiento financiero ya que el autor, Ted Stavetski, no es un asesor financiero.