Esta tabla muestra el crecimiento “esperado” del EPS del sector para 2025.
Los lectores pueden ver cómo se espera que sean un lastre para 2024, es decir, el crecimiento esperado del sector es en realidad una disminución para todo el año, y son los únicos sectores con caídas negativas esperadas en el crecimiento de EPS en 2024.
El problema es que, en términos de capitalización de mercado, la energía y los materiales básicos representan solo el 5,7% de la capitalización de mercado del S&P 500 al 11/10/24.
Datos del S&P 500:
La estimación anticipada de 4 trimestres al viernes 11/10/24 fue de $ 266,09, frente a $ 266,66 al 4/10/24 y $ 252,85 al 30 de junio de 24. El ratio PE en la estimación futura fue de 21,8 veces esta semana, frente a 21,6 veces la semana pasada. El rendimiento de las ganancias del S&P 500 esta semana fue del 4,58%, frente al 4,64% la semana pasada y al 4,63% al 30 de junio de 2024. La única variable de ganancias que se observará este trimestre será la “sorpresa al alza” del EPS y los ingresos del S&P 500. Dado que solo 29 empresas han informado ganancias del tercer trimestre de 24 hasta el 11/10/24, la sorpresa al alza de los ingresos es solo del +0,4%, mientras que la sorpresa al alza de las EPS es del +6,8%. Aún no hay un tamaño de muestra significativo. así que veamos qué muestra la próxima semana. Si el sector energético se elimina del S&P 500 para el tercer trimestre de 24, el crecimiento esperado del EPS aumenta al +7,3%, frente al +4,9% esperado en la actualidad.
Aquí hay una estadística de interés para los aficionados a las ganancias del S&P 500: la tasa de crecimiento esperada del EPS del S&P 500 para 2025 se ha mantenido estable entre el 14% y el 15%, y ha aumentado desde el 11% esperado entre mayo y junio de 2023. Ha habido poca presión a la baja sobre las estimaciones de EPS para el año calendario futuro para el S&P 500.
No asuma que se trata de una referencia al momento del mercado: para mí es sólo otro indicador de que la economía estadounidense se mantiene estable, con un crecimiento positivo continuo.
Diferenciales de crédito de alto rendimiento y alta calidad:
(Haga clic en la hoja de cálculo de arriba para ver la tendencia de los diferenciales de crédito).
La tabla anterior muestra la tendencia de los diferenciales crediticios de alto rendimiento y alta calidad desde mediados de mayo de 2024.
El crédito de alto rendimiento, que es mi indicador de alerta temprana de recesión, tiene el diferencial “promedio” del crédito de alto rendimiento por debajo de +300 el Tesoro con vencimiento equivalente.
Según este gráfico de Kathy Jones de Schwab, el OAS (unfold ajustado por opciones) corporativo de grado de inversión se está acercando a sus niveles más ajustados en 20 años.
Los mercados de crédito todavía no dan indicios de que ni siquiera una pequeña recesión sea inminente.
Lo interesante desde una perspectiva crediticia que se relaciona con el titular de las ganancias del S&P 500 de hoy es que la energía y los materiales básicos (es decir, las empresas de materias primas) tienen un peso de capitalización de mercado mayor en los mercados de crédito que los mercados de acciones, es decir, los bonos en circulación para energía y Las empresas de materias primas son mucho más influyentes en los mercados de crédito que las acciones en el mercado de valores (como lo demuestran las ponderaciones de capitalización de mercado).
Conclusión:
Los mercados de crédito son importantes, pero los mercados de valores son más importantes en términos de creación de riqueza a largo plazo; solo tenga una thought de lo que sucede en ambos mercados si administra su propio dinero con acciones individuales, ETF o fondos mutuos.
Los primeros resultados de las ganancias del tercer trimestre de 24 mostraron excelentes resultados de los bancos, tal vez resultados un poco más débiles de Delta y Pepsi. Delta no alcanzó las EPS, solo aumentó sus ingresos interanualmente un 1% en el último trimestre y las acciones subieron un 4% en la semana.
Los lectores están observando condiciones casi prístinas en el sector financiero hoy, y la reacción del precio de las acciones después de los resultados de ganancias del viernes 11 de octubre por la mañana lo demuestran. En algún momento esto cambiará, así que hay que estar atentos a esos diferenciales crediticios.
Nada de esto es un consejo o una recomendación. El rendimiento pasado no es garantía ni siquiera sugerencia de resultados futuros. La inversión puede implicar y de hecho implica la pérdida de capital incluso por períodos cortos de tiempo. Todos los datos de EPS e ingresos del S&P 500 provienen incorrectamente de LSEG.
Gracias por leer.
