Hace apenas un par de días, Goldman Sachs (NYSE:) publicó un informe que proyecta un rendimiento anualizado de entre -1% y 7% para el índice ponderado por capitalización; esto representa un rendimiento anualizado promedio proyectado del 3% para el S&P 500. Aquí están las consideraciones detrás de estas cifras.
Valuación
El S&P 500 actualmente enfrenta un ratio PE (CAPE) ajustado cíclicamente (también conocido como ratio PE Shiller) de aproximadamente 38. Cuando consolidamos el ratio CAPE del S&P 500 durante los últimos 100 años, encontramos que la métrica precise de 38 veces los ingresos se sitúan en el percentil 97. Como tal, se puede observar que el S&P 500 tiene una tendencia tal que las ganancias generales de sus componentes no están alcanzando la valoración del índice.
Concentración
Otro hecho clave es que el S&P 500 está más concentrado que nunca. Las 10 principales acciones del S&P 500 representan casi el 40% del índice, un nivel de concentración que no se había visto en los últimos 100 años. Históricamente, los rendimientos del mercado suelen ser menos atractivos cuanto mayor es el grado de concentración.
Como tal, Goldman Sachs ha utilizado principalmente estos dos factores para llegar a su predicción del 3% para el índice S&P 500 ponderado por capitalización. Además, el informe proyecta una probabilidad del 72% de que los bonos superen al S&P 500 en los próximos 10 años.
Considerando todo, puede parecer que Goldman Sachs es totalmente pesimista respecto del mercado, especialmente considerando que durante cualquier período de 10 años, el S&P 500 solo ha dado un rendimiento anual del 3% o menos durante las principales recesiones. Sin embargo, este no es necesariamente el caso.
Posicionando su cartera
Si bien David Kostin, estratega jefe de acciones de Goldman Sachs en EE. UU., sostiene que no es demasiado optimista sobre el S&P 500 ponderado por capitalización, cree firmemente que el índice S&P 500 con ponderación igual tiene el potencial de generar un rendimiento anual del 8% en los próximos 10 años. – que es 500 puntos básicos mayor que el rendimiento anual previsto de su contraparte ponderada por capitalización.
Este bien podría ser el caso si vemos correcciones de valoración significativas en las 10 principales acciones del índice ponderado por capitalización, que se compone del Magazine-7 y también inclusiones notables como Berkshire Hathaway (NYSE 🙂 y Eli Lilly and Firm (NYSE :).
Teniendo en cuenta el rendimiento precise de los beneficios de estas empresas (que están lejos de ser ideales), no se puede descartar esta posibilidad. Como tal, invertir en fondos que siguen el índice S&P 500 de igual ponderación puede no ser una mala thought. Si compra acciones individuales, ajustar la concentración de sus tenencias en consecuencia también puede ayudar a posicionar su cartera para los próximos 10 años.
Al mismo tiempo, Goldman Sachs es más optimista sobre el crecimiento de las acciones de mediana capitalización, que normalmente tienen un 25% o más de su steadiness compuesto por deuda a tasa flotante. Como tal, con la reducción de tipos, estas empresas se benefician enormemente de unos gastos de intereses significativamente reducidos y de unas perspectivas mucho más positivas sobre las ganancias futuras. Se puede considerar aumentar la exposición a este tipo de empresas invirtiendo en un fondo que rastree (un buen ejemplo es).
Por último, las inversiones en instrumentos con baja correlación con el mercado de valores en common también son buenas formas de protegerse contra las incertidumbres del mercado de valores. Piense en los bonos, las materias primas y los REIT, todos los cuales pueden superar significativamente a las acciones durante las disaster del mercado.
Independientemente de las predicciones de los expertos, siempre habrá un elemento de incertidumbre en los mercados de valores, especialmente cuando consideramos las próximas elecciones y las tensiones geopolíticas en curso. Como tal, la diversificación de la cartera es de suma importancia, y esto se puede lograr con inversiones sólidas en diversas clases de activos.
