AT&T (NYSE: T) ha emergido silenciosamente como una historia de recuperación impresionante. En comparación con los difíciles últimos dos años presionados por ganancias decepcionantes y tendencias débiles del negocio inalámbrico, los últimos resultados han presentado una perspectiva de mejora. La acción ha subido un 34% durante el año pasado y actualmente se cotiza en un máximo de varios años.
A menudo, cuando se produce un repunte brusco, los inversores pueden preguntarse cuánto más pueden ofrecer las acciones o si es demasiado tarde para lanzarse a la aventura. ¿Podrían ser las acciones de AT&T una buena incorporación a su cartera ahora? Exploremos varias razones para mantener una actitud alcista respecto de este líder de telecomunicaciones de alto rendimiento.
Un primer semestre sólido hasta 2024
Han pasado poco más de dos años desde que AT&T completó uno de los mayores esfuerzos de reestructuración de su historia, escindiendo el grupo WarnerMedia en 2022. El acuerdo marcó un punto de inflexión para la empresa, alejándose de las inversiones en entretenimiento para reorientar sus esfuerzos hacia sus puntos fuertes en telecomunicaciones.
Parece que la nueva estrategia está dando sus frutos, ya que la rentabilidad subyacente más sólida es el tema principal para AT&T este año. En el segundo trimestre, las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) aumentaron un 2,6%, mientras que el flujo de efectivo libre de 4.600 millones de dólares aumentó 0,4 millones de dólares en comparación con el año pasado.
Si bien el declive secular del segmento de telefonía fija de la compañía sigue siendo un lastre para los ingresos, el grupo de telefonía fija y el segmento de telefonía fija para consumidores están experimentando un resurgimiento del impulso. AT&T se está beneficiando de un contexto macroeconómico resiliente en el lado de la demanda y del impacto de los aumentos graduales de precios implementados en los últimos años.
En términos de orientación, la gerencia apunta a un aumento de los ingresos inalámbricos para todo el año en el rango del 3%, capturando ganancias constantes de suscriptores y un mayor ingreso promedio por usuario (ARPU). La compañía también espera que los ingresos de banda ancha de 2024 superen el 7%, siendo la fibra de AT&T un motor clave del crecimiento.
La transición en curso desde el cable tradicional hacia una infraestructura de banda ancha más avanzada ha creado una categoría de “clientes convergentes” que se suscriben tanto a servicios de fibra como inalámbricos. AT&T ve una gran oportunidad en la agrupación de sus diversos servicios como un issue de impulso para lograr una mayor rentabilidad en 2025 y más allá.
Por qué soy optimista respecto de AT&T
Lo que me lleva a pensar en AT&T como una oportunidad de inversión es que la empresa ha recuperado con éxito su equilibrio basic. Tal vez la mayor mejora que ha experimentado AT&T sea el fortalecimiento de su stability. AT&T, que durante mucho tiempo estuvo plagada de una pesada carga de pasivos, está logrando reducir su apalancamiento con una disminución de la deuda neta respaldada por un flujo de caja libre positivo.
Esa dinámica es una gran noticia para los inversores que están pendientes del rendimiento del dividendo del 5,4% de AT&T en un contexto de creciente confianza en que la tasa trimestral de 0,2775 dólares por acción es sostenible. Con indicios de que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés a finales de este año, el liderazgo de AT&T en la industria y su perfil de alto rendimiento parecerán aún más atractivos.
Uno de los aspectos singulares de la industria de las telecomunicaciones y el negocio inalámbrico es su posicionamiento defensivo. Para la mayoría de las personas, un teléfono inteligente con servicio móvil e Web se ha convertido en una necesidad. Esto significa que, incluso en un escenario en el que las condiciones económicas se deterioren, AT&T debería seguir generando flujos de efectivo de alta calidad con estabilidad en las ganancias. Eso podría convertir a la acción en una ganadora incluso en un entorno de mercado de valores volátil.
También me gusta la acción de AT&T por su atractiva valoración, que se cotiza en torno a 6,4 veces la previsión de EBITDA ajustado de la dirección para 2024 como ratio de valor empresarial a EBITDA futuro. Cabe destacar que este nivel representa un descuento en comparación con Verizon Communications, que cotiza a un múltiplo de 6,6 en la misma métrica, o T-Cellular US, a 9,6. En mi opinión, AT&T ofrece un buen valor con un caso alcista de que podría ver cierta expansión de su prima de beneficios como catalizador para la acción.
Datos de EV a EBITDA (a futuro) de YCharts.
Mi predicción para las acciones de AT&T
Creo que las acciones de AT&T merecen más atención y pueden funcionar para los inversores dentro de una cartera diversificada. Si bien es possible que no suban en línea recta, hay buenas posibilidades de que las acciones puedan recuperarse a partir de ahora mientras los inversores reciben una compensación sólida con un rendimiento de dividendos. La capacidad de la empresa para seguir ejecutando su estrategia debería recompensar a los accionistas a largo plazo.
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Dan Victor no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Idiot recomienda T-Cellular US y Verizon Communications. The Motley Idiot tiene una política de divulgación.
¿Es la acción de AT&T una buena compra ahora? fue publicado originalmente por The Motley Idiot
