Actualizado el 14 de mayo de 2024
El atractivo de las acciones de crecimiento es que tienen el potencial de generar enormes retornos. Considere el repunte masivo de Tesla, Inc. (TSLA); En los últimos cinco años, las acciones han retornado más del 800% a los accionistas. Esto supone toda una vida de rentabilidad para algunos inversores; Tesla lo ha hecho en un período de tiempo relativamente corto.
La desventaja de las acciones de crecimiento es que la volatilidad puede funcionar en ambos sentidos. La compañía tiene una carga de deuda creciente, además de emisiones de acciones que diluyeron a los accionistas para respaldar el crecimiento. Además, las acciones de crecimiento pueden generar fuertes rendimientos, pero también cargan con altas expectativas debido a sus altísimas valoraciones.
Además, Tesla no paga dividendos a los accionistas. Como resultado, creemos que los inversores en renta que busquen una menor volatilidad deberían considerar acciones de crecimiento de dividendos de alta calidad.
Los Dividend Aristocrats son un grupo de 68 acciones del índice S&P 500 con más de 25 años consecutivos de crecimiento de dividendos. Puede descargar una hoja de cálculo de Excel de los 68 (con métricas importantes, como el rendimiento de dividendos y las relaciones P/E) haciendo clic en el siguiente enlace:
Con el tiempo, cualquier empresa –incluso Tesla– podría tomar la decisión de empezar a pagar dividendos a los accionistas si llega a ser lo suficientemente rentable. En la última década, otras empresas de tecnología, como Apple, Inc. (AAPL) y Cisco Methods (CSCO), han iniciado dividendos trimestrales.
Alguna vez fueron acciones de rápido crecimiento que maduraron, y Tesla podría seguir el mismo camino algún día.
Sin embargo, la capacidad de una empresa para pagar dividendos depende de su modelo de negocio, sus perspectivas de crecimiento y su situación financiera. Incluso con el enorme aumento del precio de las acciones de Tesla, el hecho de que una empresa pueda pagar un dividendo depende de los fundamentos subyacentes.
Si bien muchas acciones de crecimiento han hecho la transición a acciones que pagan dividendos en los últimos años, es dudoso que Tesla se una a las filas de las acciones que pagan dividendos en el corto plazo.
visión basic del negocio
Tesla fue fundada en 2003 por Martin Eberhard y Marc Tarpenning. La compañía comenzó como un incipiente fabricante de automóviles eléctricos, pero ha crecido a un ritmo extremadamente alto en los últimos años. La capitalización de mercado precise de Tesla supera los 500 mil millones de dólares, lo que la convierte en una acción de mega capitalización.
Sorprendentemente, la capitalización de mercado precise de Tesla es más de cinco veces la capitalización de mercado combinada de sus pares de la industria automotriz Ford Motor (F) y Basic Motors (GM).
Tesla tiene una línea cada vez mayor de diferentes modelos y precios y está buscando expandir aún más esa línea para convertirse en un fabricante de automóviles de línea completa.
Desde que salió a bolsa en 2010 a un precio ajustado dividido de sólo 1,13 dólares por acción, Tesla ha producido retornos casi increíbles para los accionistas con la esperanza de un crecimiento futuro masivo, así como el tremendo crecimiento que ya se ha logrado.
Desde entonces, se ha convertido en líder en vehículos eléctricos y operaciones comerciales en energías renovables. Tesla generó alrededor de 96.700 millones de dólares en ingresos en 2023.
En abril, la compañía informó ganancias por acción ajustadas en el primer trimestre de 0,45 dólares, por debajo de las estimaciones de los analistas en 0,05 dólares. Los ingresos de 21.300 millones de dólares no alcanzaron las estimaciones por 924 millones de dólares. Los ingresos trimestrales totales disminuyeron un 8,7% año tras año.
El margen bruto se contrajo 199 puntos básicos año tras año debido a la inflación de las materias primas, los productos básicos y la logística.
Perspectivas de crecimiento
El principal catalizador de crecimiento de Tesla es ampliar las ventas de su línea principal de productos y generar crecimiento a partir de vehículos nuevos. La plataforma S/X de la compañía, que le dio el primer episodio de crecimiento sólido, ha perdido popularidad y, en cambio, Tesla se centra en mejorar su plataforma 3/Y.
De hecho, la plataforma 3/Y representó más del 90% de todas las entregas del último trimestre.
Además, Tesla sigue desarrollando nuevos modelos, con una camioneta, un semirremolque e incluso un modelo más económico y asequible que el 3.
La compañía ha comenzado a entregar su camión a medida que la producción de ese nuevo vehículo comienza a aumentar. Pasará algún tiempo antes de que sea una fuente significativa de ingresos, pero es una línea de productos totalmente nueva que debería contribuir al crecimiento futuro de los ingresos.
Tesla está invirtiendo fuertemente en crecimiento estratégico a través de adquisiciones, así como inversión interna en nuevas iniciativas. Primero, Tesla adquirió SolarCity en 2016 por 2.600 millones de dólares.
La empresa también está aumentando la producción de vehículos. Tesla ahora opera “Gigafábricas” en Nevada, Nueva York, Texas, Alemania y China, y habrá más por venir para respaldar su creciente demanda.
La ventaja competitiva de Tesla proviene principalmente de su software program y otras tecnologías, el mejor de su clase, incluido el modo de conducción totalmente autónoma.
Fuente: Actualización para inversores
El crecimiento de los ingresos por acción de Tesla ha sido nada menos que sobresaliente. Produjo casi cuatrocientas veces más ingresos por acción en 2022 que cinco años antes. Ese nivel de crecimiento es difícil de encontrar en cualquier lugar, razón por la cual las acciones de Tesla han tenido un desempeño tan bueno.
Si Tesla podrá seguir manteniendo su alta tasa de crecimiento es otra cuestión.
Esta tasa de crecimiento es, sin duda, extraordinaria y augura un buen futuro para el potencial de la empresa. Algunos inversores pueden considerar que las directrices de Tesla son demasiado agresivas, pero observamos que las ventas de vehículos eléctricos están creciendo a un ritmo vertiginoso. Los vehículos eléctricos son el camino claro e inquebrantable a seguir para los automóviles, y Tesla es el líder definitivo en este espacio.
Además, más que cualquier otro fabricante de automóviles, Tesla ha logrado un crecimiento sobresaliente año tras año. Con una línea de productos en expansión y sus ganadores existentes y probados, creemos que las perspectivas de crecimiento de la empresa son brillantes.
¿Tesla pagará un dividendo?
Tesla ha experimentado un rápido crecimiento en los volúmenes de envío y los ingresos en los últimos años. Pero, en última instancia, la capacidad de una empresa para pagar dividendos a los accionistas también requiere éxito en los resultados.
Si bien Tesla ha sido el epítome de una acción en crecimiento a través de su crecimiento de ingresos y enormes ganancias en el precio de sus acciones, su rentabilidad sigue siendo diminuta en relación con su capitalización de mercado. Sin duda, la acción cotiza actualmente a más de 90 veces sus ganancias esperadas este año.
Sin alcanzar una rentabilidad constante, una empresa no puede pagar dividendos a sus accionistas. De hecho, perder dinero constantemente significa que una empresa tendrá problemas para mantener sus puertas abiertas si las pérdidas persisten en el tiempo.
Sin embargo, si bien esto solía ser un problema para Tesla, esos problemas parecen haberse solucionado gracias a los crecientes volúmenes de entrega.
Tesla perdió dinero desde que comenzó a cotizar en bolsa en 2010, hasta 2020. No hace falta decir que una empresa que pierde dinero tiene que recaudar capital para continuar financiando sus operaciones. Con ese fin, Tesla ha vendido acciones y emitido deuda para cubrir pérdidas y financiar expansión en los últimos años, lo que dificulta aún más el pago de dividendos.
Sin embargo, desde 2020, Tesla ha ampliado rápidamente su rentabilidad y produjo 15.000 millones de dólares en ingresos netos en 2023. La empresa también produjo un flujo de caja libre positivo, lo que facilita mucho el servicio de sus obligaciones de deuda y evita futuras emisiones de acciones dilutivas.
Además, la empresa no paga ningún gasto neto por intereses, ya que sus ingresos por intereses exceden sus gastos por intereses. Además, su deuda a largo plazo es menor que sus ganancias.
Consideramos que la appreciable mejora en la rentabilidad y el flujo de caja libre, así como el steadiness mejorado, respaldan la capacidad de la empresa para eventualmente pagar un dividendo.
Sin embargo, Tesla todavía está en modo de hipercrecimiento y esperamos que cualquier dividendo que pueda pagarse tarde muchos años. En otras palabras, a Tesla le resulta mucho más rentable reinvertir sus ganancias en su negocio que distribuirlas entre sus accionistas.
Incluso si Tesla decidiera iniciar un dividendo, no tendría sentido para sus accionistas debido a la alta valoración de las acciones.
Por ejemplo, si Tesla resolve distribuir el 30% de sus ganancias a sus accionistas en forma de dividendos, las acciones ofrecerán sólo una rentabilidad por dividendo de ~0,3%. Tal rendimiento será irrelevante para los accionistas, pero el dividendo privará a la empresa de fondos valiosos, que pueden utilizarse en proyectos de crecimiento de alto rendimiento.
Dividendo de acciones de Tesla
El director ejecutivo de Tesla, Elon Musk, dijo a principios de 2022 que quiere que Tesla “aumente el número de acciones ordinarias autorizadas… para permitir una división de las acciones ordinarias de la empresa en forma de dividendo en acciones”.
Básicamente, un dividendo en acciones es cuando una empresa divide sus acciones y el impacto sobre los accionistas es que el valor de la empresa no cambia, pero el precio de la acción es más bajo porque hay más acciones en circulación.
De hecho, Tesla implementó una división de 3 por 1 en sus acciones, que entró en vigor el 25 de agosto de 2022. Como resultado, el número de acciones en circulación aumentó de 1,155 mil millones a 3,465 mil millones después de los dividendos en acciones, y el precio de las acciones se ajustó. de aproximadamente $900 antes de la división a aproximadamente $300.
Un dividendo en acciones no es necesariamente un hecho importante para los accionistas porque su participación relativa en la empresa sigue siendo la misma; Tienen más acciones a un precio más bajo. Sin embargo, los inversores tienden a ver los dividendos y divisiones de acciones como eventos alcistas; por tanto, los dividendos en acciones pueden provocar repuntes en el precio de las acciones.
Pensamientos finales
Tesla había estado entre las acciones más calientes del mercado desde el inicio de la pandemia, produciendo un repunte masivo que la había llevado por encima del billón de dólares en capitalización de mercado. Los accionistas que tuvieron la previsión de comprar Tesla en 2019-2020 o antes han sido recompensados con enormes rendimientos gracias al aumento vertiginoso del precio de las acciones.
Sin embargo, los inversores que buscan dividendos y seguridad a largo plazo probablemente deberían seguir dejando de lado las acciones de Tesla. La empresa parece comprometida a utilizar todo el flujo de caja a su disposición para mejorar la rentabilidad de sus operaciones e invertir en iniciativas de crecimiento.
Si bien siempre existe la posibilidad de que el enorme repunte del precio de las acciones de Tesla recupere fuerza, también es posible que las acciones caigan. Los inversores deben recordar que la volatilidad puede funcionar en ambos sentidos.
Los inversores más defensivos, como los jubilados, que se preocupan principalmente por proteger los ingresos del capital y los dividendos, deberían centrarse en acciones de crecimiento de dividendos de alta calidad, como los Dividend Aristocrats. Es poco possible que Tesla pague algún dividendo alguna vez, o al menos no durante muchos años.
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