Puntos clave
Los bonos del Tesoro tokenizados crecieron de 769 millones de dólares a 2200 millones de dólares en 2024 debido a las altas tasas de interés en Estados Unidos. BUIDL de BlackRock lidera la categoría de bonos del Tesoro tokenizados con una capitalización de mercado de más de 500 millones de dólares.
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El mercado de activos del mundo actual (RWA) ha alcanzado un máximo histórico de $12 mil millones tokenizados, según un informe de Binance Analysis.
El sector comprende cinco categorías principales: bonos del tesoro tokenizados, crédito privado, materias primas, bonos y acciones, y bienes raíces.
Principales categorías de RWA
Los bonos del Tesoro tokenizados han experimentado un crecimiento explosivo en 2024, pasando de 769 millones de dólares a principios de año a más de 2.200 millones de dólares en septiembre. Este aumento se atribuye a que las tasas de interés estadounidenses se encuentran en su nivel más alto en 23 años, y la tasa objetivo de los fondos federales se ha mantenido estable en el rango del 5,25 al 5,5 % desde julio de 2023.
El crédito privado, cuyo valor según el Fondo Monetario Internacional (FMI) superará los 2,1 billones de dólares en 2023, ha visto crecer su mercado en cadena hasta casi 9.000 millones de dólares, un 56% más que el año pasado.
La categoría de materias primas está dominada principalmente por productos de oro tokenizados, con Paxos Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUT) con alrededor del 98% de la participación de mercado del mercado de $970 millones.
La tokenización de bonos y acciones, según el informe, es mucho menor que la de otras verticales de RWA, ya que tienen casi 80 millones de dólares en capitalización de mercado.
El mercado de bonos tokenizados incluye algunos productos no estadounidenses, como bonos corporativos y de deuda europeos. Además, el mercado de acciones tokenizadas está marcado por las representaciones digitales de Coinbase, NVIDIA y S&P 500 en la cadena de bloques, todas emitidas por la empresa RWA Backed.
Instituciones que impulsan la tokenización
La participación institucional ha sido un issue clave del crecimiento. El producto de bonos del Tesoro tokenizados BUIDL de BlackRock lidera la categoría con una capitalización de mercado que supera los 500 millones de dólares, mientras que FBOXX de Franklin Templeton es el segundo más grande, con una capitalización de mercado de 440 millones de dólares.
Cabe destacar que el crecimiento del sector de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados también está impulsando integraciones con protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), como el protocolo de préstamos Aave. En una propuesta del 26 de agosto, el mercado monetario sugirió usar acciones de BUIDL para generar rendimiento y ayudar con la estabilidad de su moneda estable GHO.
Riesgos de una nueva industria
El informe también aborda los riesgos dentro de la industria de RWA, comenzando con la centralización de los contratos inteligentes de los protocolos y su arquitectura. Sin embargo, los analistas de Binance Analysis consideran que esto es inevitable, dados los requisitos regulatorios relacionados con los activos subyacentes de los tokens.
Un ejemplo notable y reciente es el cambio de nombre del protocolo del mercado monetario MakerDAO a Sky, que incluye la creación de una nueva moneda estable, Sky Greenback (USDS), destinada a lograr el cumplimiento normativo.
El cofundador de Sky, Rune Christensen, destacó en una publicación de weblog de mayo que este cambio hacia un modelo más centralizado y appropriate con las regulaciones es necesario para brindar utilidad y valor actual a las personas a gran escala.
Además, el informe encontró que la dependencia de terceros también es un riesgo para las arquitecturas RWA, ya que algunos aspectos de estas estructuras dependen en gran medida de intermediarios fuera de la cadena, particularmente para la custodia de activos.
Los oráculos fallidos también podrían representar una amenaza para los activos tokenizados, ya que las discrepancias en los precios pueden dañar toda una infraestructura basada en RWA.
Por lo tanto, los rendimientos generados por los tokens RWA podrían no siempre justificar la complejidad de los sistemas involucrados.
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