Los propietarios de activos han aumentado dramáticamente sus asignaciones a los mercados privados en las últimas dos décadas, impulsados en gran medida por una creencia errónea de que la deuda privada y el capital generan retornos que son órdenes de magnitud superiores a los de los mercados públicos. ¿Qué hace que la mayoría de los inversores crean que los fondos de capital privado tienen un rendimiento tan claro? En la primera de su serie de tres partes, Ludovic Phalippou, PhD, cube que la culpa es del uso de la tasa interna de retorno (TIR) desde su creación y de la cobertura de los medios.
Esta es la tercera parte de una serie de tres de Edward McQuarrie que cuestiona la thought convencional de que las acciones siempre superan a los bonos en el largo plazo y que una correlación negativa entre bonos y acciones conduce a una diversificación efectiva. En él, McQuarrie se basa en su artículo del Monetary Analysts Journal que analiza los registros de acciones y bonos de Estados Unidos que se remontan a 1792.
La relación entre las tasas de capitalización (tasas de capitalización) y las tasas de interés tiene más matices de lo que parece a primera vista. Comprender su interacción es la piedra angular del análisis de inversiones inmobiliarias. En esta publicación de weblog, Charles De Andrade, CAIA y Soren Godbersen analizan datos históricos y analizan oportunidades actuales y futuras.
El riesgo no es simplemente una cuestión de volatilidad. En su nueva serie de vídeos, Cómo pensar en el riesgo, Howard Marks profundiza en las complejidades de la gestión del riesgo y en cómo los inversores deberían abordar el pensamiento sobre el riesgo. Destaca la importancia de entender el riesgo como la probabilidad de pérdida y dominar el arte de la asunción de riesgos asimétrica, donde las ventajas potenciales superan las desventajas. Con la ayuda de nuestras herramientas de Inteligencia Synthetic (IA), resumimos las lecciones clave de la serie de Marks para ayudar a los inversores a perfeccionar su enfoque del riesgo.
Las empresas de cartera de capital privado tienen aproximadamente 10 veces más probabilidades de quebrar que las empresas que no son propiedad de capital privado. Es cierto que una de cada cinco empresas que quiebra no presagia un fracaso seguro, pero es una estadística sorprendente. Comprender qué es el capital privado en su peor expresión es un llamado a la acción, private y profesionalmente. Necesitamos monitorear las actividades específicas y repetitivas que benefician a los operadores y a nadie más. Alvin Ho, PhD, CFA y Janet Wong, CFA, comparten estrategias extraídas de su charla casual con Brendan Ballou y organizada por CFA Society Hong Kong.
¿Perpetuará el hijo de un multimillonario su riqueza heredada? Aparentemente no, si la historia sirve de guía. De hecho, hay pruebas contundentes de que la mayoría de las “familias ricas” serán más pobres después de varias generaciones. Algunas de las razones de esto son sistémicas, pero la mayoría de los factores que disminuyen la riqueza de una familia a lo largo de generaciones son las decisiones que toman los herederos, escribe Raphael Palone, CFA, CAIA, CFP.
Los enfoques de inversión tradicionales suponen que los inversores tienen igual acceso a la información del mercado y toman decisiones racionales y sin emociones. Las finanzas conductuales desafían esto al reconocer el papel que desempeñan las emociones. Pero la capacidad de cuantificar y gestionar estas emociones elude a muchos inversores. Luchan por mantener su exposición a la inversión a través de los altibajos de los ciclos del mercado. En esta publicación, Stephen Campisi, CFA, presenta un proceso holístico de asignación de activos para gestionar el fenómeno del riesgo de arrepentimiento considerando la voluntad de cada cliente de mantener una estrategia de inversión a lo largo de los ciclos del mercado.
Los fondos de cobertura se han convertido en una parte integral de la gestión de carteras institucionales. Constituyen alrededor del 7% de los activos de pensiones públicas y el 18% de los grandes activos de donaciones. ¿Pero son los fondos de cobertura beneficiosos para la mayoría de los inversores institucionales? Richard M. Ennis, CFA, descubrió que los fondos de cobertura han tenido alfa negativo y beta ligero desde la disaster financiera international (GFC). Además, al realizar inversiones en un conjunto diversificado de fondos de cobertura, muchas instituciones han estado reduciendo involuntariamente sus tenencias de capital. Propone un enfoque específico que puede justificar una pequeña asignación a los fondos de cobertura y cita nuevas investigaciones que dejan el mérito de la inversión en fondos de cobertura abierto al debate entre los académicos.
La relación precio-beneficio (CAPE) ajustada cíclicamente de Robert Shiller se está acercando a niveles históricamente altos. De hecho, el valor precise de CAPE sólo se ha superado dos veces desde 1900. ¿Pero debería importarle? Los profesionales de la inversión saben que a pesar de la tendencia histórica de CAPE a anticipar los rendimientos del mercado de valores, no es una herramienta confiable para medir el momento del mercado. Marc Fandetti, CFA, comparte evidencia de que CAPE cambió en la década de 1990 y que las preocupaciones sobre la reversión a la media pueden estar fuera de lugar.
Después de la Segunda Guerra Mundial, las carteras de planes de inversión institucionales estadounidenses comenzaron a crecer rápidamente. En 2021, los activos totales en poder de las pensiones públicas y privadas de Estados Unidos superaron los 30 billones de dólares. Al igual que sus predecesores a mediados del siglo XX, los fideicomisarios que supervisan estos activos tienen un tiempo limitado y niveles variables de experiencia. Esto les obliga a depender del asesoramiento del private y de consultores de inversiones no discrecionales. Mark J. Higgins, CFA, CFP, revela un sesgo especialmente pernicioso de los consultores de inversiones que a menudo queda enmascarado por la afirmación inexacta de que sus consejos están libres de conflictos.
